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筆者在2023年底年度展望是這樣的：“短期內，資金流向驅動價格。因此，再漲10%，至5200點的可能性確實存在。從市場的動能來看，明年年初上漲行情繼續至3月加息，可能性不小。在這種情況下，投資組合中不應該低配股票。請不要和美聯儲作對。。。股市可能的路徑：第一季度，資金流入，一波快漲；第一季度財報很可能讓市場情緒冷卻一下，隨後的月份，是蹺蹺板行情。。。”
雖然筆者並沒有預測到今年第一季度的全球資產的普漲行情，但是讀者如果進行合理的風險資產配置的話，應該還是收益不錯的。
今年，就算是被海外資金冠以“不能投資”的中國A股也居然是正收益（儘管香港基準指數是僅有的負收益）？！市場的情緒可能已經到了一種不可戰勝的狀態：“跌？為什麼會跌？！”
樂觀的市場可以這麼想：
美聯儲在上週的經濟預測總結中將2024年實際GDP上調至2.1%，而週五早上公佈的第四季度實際GDP增長率為3.4%；—分明是從“軟著陸”進入“不著陸”
失業率仍然令人羨慕咂舌的3.9%。—什麼時候到4%？週四的初請失業金人數又降了
通脹儘管高於美聯儲的2%目標，但得到了更好的控制。— PCE距離2%更近
企業盈利穩固。— 離Q1財報還有三週
無論是消費者和投資者，都感到輕飄飄的，投機行為大行其道。何以見得？只需要看看曾經飛上天的“梗“股票。
自從美聯儲11月會議，標普500指數上漲了25%，市值增加了10.9萬億美元；與此同時，債券市場的市值增加了2.6萬億美元。這意味著自美聯儲調整政策以來，美國金融總財富增加了13.5萬億美元。這個財富效應接下來至少會利好消費，有助於提振企業的盈利，因此，美股仍然會是資金的首選。
筆者不僅會問，既然如此，是否有必要，或者合適進行任何降息？即在經濟增長的同時還加上了寬鬆的貨幣政策。
貨幣寬鬆又有啥不好的？！不好的就是，美聯儲2%的通脹目標會泡湯，同時，有把泡泡吹大，然後破裂的風險。對於風險市場來說，美聯儲完不成任務，並不重要，重要的是資料可以自圓其說：流動性、經濟增長、就業率、通脹，似乎構成了一個完美的組合。
如果要問市場是喜歡一個穩步增長的經濟，還是一個需要降息刺激的經濟，市場會毫不猶豫地選擇前者。
相信美聯儲中也有人在問同樣的問題，出來打打嘴炮才是正常的。不僅如此，美聯儲的嘴炮的一貫策略，本來就是鮑威爾在議息會議上說一套，接著就派其他人在各種場合打些圓場，這樣市場就不至於在一個方向上衝得太遠太快。這次也不例外：鮑威爾認為一二月份的超預期高通脹只是“通往2%道路上的顛簸“；而美聯儲理事沃勒剛剛表示最近的通脹資料令人失望，並強調在降息的時間和速度方面需要謹慎和耐心。
在紐約經濟俱樂部最近聚會上發言時，沃勒表示，經濟非常強勁，可能需要再過幾個月才能看到更好的通脹資料，這樣他才會願意加入鴿派的隊伍。當然，美聯儲的鷹派還不止是沃勒，還有不少聲音支援今年進行2次或更少的降息。亞特蘭大聯儲行長博斯蒂克就是其中之一，支援僅進行一次25個基點降息。
馬上進入Q2，美股自11月以來沒有過像樣調整，甚至沒有對50天均線造成任何威脅。常識告訴我們，市場不可能永遠上漲。問題是回撥什麼時候會發生？VIX指數低於13，市場的風險情緒告訴我們，可能沒那麼緊急。
筆者覺得大家在慶祝Q1的普漲的時候，還是要關注一下美元指數。
美聯儲寬鬆，美元應該走弱，因為美元不繼續走強對美國、中國、日本都有利。美元貶值會增加全球經濟活動，全球以美元計價的債務會因為美元走弱更容易償還，全球資產負債表的容量增加可以用來購買更多美國國債。但是，美元在這個節骨眼上有點過於強了。美元指數104.5是個關鍵位置，如果下不去，可能會去衝擊去年下半年的高點。筆者覺得美元的持續走強很可能會攪黃現在全球資產普漲狂歡派對。還有沒有其他的黑天鵝？肯定有，不過如果黑天鵝能被筆者預測到，就早已不是黑天鵝了。
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