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創投機構募資新利好！
作者丨FOFWEEKLY
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一級市場新利好！
中國人民銀行行長潘功勝參加國新辦新聞釋出會時指出：債券市場“科技板”相關政策和準備工作已經基本完成。
這意味著，創投機構發債募資又有新進展。
募資新路
5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在參加國新辦新聞釋出會時表示，前期人民銀行會同有關部門研究推出債券市場“科技板”。支援金融機構、科技型企業、私募股權投資機構等三類主體發行科技創新債券。債券市場“科技板”相關政策和準備工作已經基本完成。目前市場各方響應非常積極，積極與人民銀行與證監會溝通。目前有近500家市場機構計劃發行超過3000億元科技創新債券，預計後續還會有更多機構參與。
值得關注的是，中國人民銀行行長潘功勝在會議期間著重提及私募股權投資機構。
他表示：這次為了支援股權投資機構在“科技板”發行長期限債券融資，人民銀行會同證監會借鑑2018年設立民營企業債券融資支援工具的經驗，創設科技創新債券風險分擔工具。由人民銀行提供低成本再貸款資金，可購買科技創新債券。同時與地方政府、市場化增信機構等一起，採取多樣化的增信措施，共同參與分擔債券投資人的違約損失風險，這可以有效降低股權投資機構的發債融資成本，支援其發行更長期限如8年期、10年期債券。
隨後，中國人民銀行、中國證監會發布“發行科技創新債券有關事宜”的公告。公告中指出：具有豐富投資經驗、出色管理業績、優秀管理團隊的股權投資機構，可發行科技創新債券，募集資金用於私募股權投資基金的設立、擴募等。
事實上，中共中央政治局4月25日召開會議時強調，要多措並舉幫扶困難企業。加強融資支援。加快推動內外貿一體化。培育壯大新質生產力，打造一批新興支柱產業。持續用力推進關鍵核心技術攻關，創新推出債券市場的“科技板”，加快實施“人工智慧+”行動。大力推進重點產業提質升級，堅持標準引領，規範競爭秩序。
早在今年3月6日，在第十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上，央行行長潘功勝表示，將創新推出債券市場的“科技板”，這一新提法，引起市場的廣泛關注。
在不少業內人士看來，推出債券市場“科技板”，是落實做好金融“五篇大文章”，完善多層次資本市場建設，推進金融服務科技創新能力的重要舉措。
中國人民銀行行長潘功勝此前就曾表示，債市“科技板”將支援金融機構、科技型企業和私募股權投資機構等三類主體發行科技創新債券，為科技型企業提供全鏈條、全生命週期金融服務。與此同時，債券市場“科技板”的推出，可以更有針對性地根據科技創新企業的需求和股權基金投資回報的特點進行制度設計和安排，引導債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創新領域。
近年來，一級市場募資問題成為行業持續關注的焦點，對於股權投資行業而言，債券市場的“科技板”的推出，為機構募資開闢新資金渠道。
近年來，多地在支援“發債”融資層面不斷推出新舉措。
2022年1月17日，北京市科委、中關村管委會等7部門印發《關於加快建設高質量創業投資集聚區的若干措施的通知》，其中在支援創投機構多元化募資中提出支援創投機構發債融資，拓寬創投機構募資渠道。同年10月，《山東省推動創業投資高質量發展的若干措施》正式印發，措施共四部分，拆解後，可分為募資，退出，投資等多方面利好政策，其中措施提出支援多元化募資，包括支援機構發行創投債、基金債。
2024年1月10日，上海市人民政府辦公廳印發《關於進一步促進上海股權投資行業高質量發展的若干措施》，其中也提及支援股權投資機構發債。支援合格股權投資機構發行5—10年中長期創新創業公司債券。推動科創票據等債務融資工具創新，為股權投資基金管理人募資提供支援，拓展中長期資金來源。
今年3月份《深圳市促進風投創投高質量發展行動方案(2025-2026)》提出，鼓勵各區透過增信、貼息等方式，支援投資科技創新創業企業的私募股權、創業投資管理機構和公司制創業投資基金髮行5—10年中長期公司債券、科技創新公司債券，推動科創票據等債務融資工具發展，增強創業投資機構籌集長期穩定資金的能力。
試水發債募資
其實國資機構透過科創債來擴容規模的案例已有先例。
2024年武漢洪山區釋出創投“十大行動”方案，其中指出：洪山科投集團和洪山資本作為區域產業投資平臺和基金管理平臺，已透過發行資產證券化、科創債等創新融資工具支援洪山母基金擴容。
今年4月15日，上海國投公司在上海證券交易所成功發行科技創新公司債，本期債券是全國首單用於三大先導產業科技創新債券、全國首單助力上海五個中心建設科技創新債券，也是由合併重組後的國泰海通證券獨家主承的首單超長期科技創新公司債，金額50億元，期限15年，利率2.1%。
據悉，本次公司債券募集資金將全部投向積體電路、生物醫藥、人工智慧等上海三大先導產業領域，15年期限充分體現了長期資本、耐心資本、戰略資本的屬性，有助於培育三大先導產業，壯大新質生產力。下一步，上海國投公司將圍繞上海重點產業佈局，集聚金融資源，發揮投資引領作用，為助力上海五個中心建設、打造世界級產業叢集作出平臺公司的特殊貢獻。
近日，無錫產業集團發行規模為2億元、期限3年的科創票據，主要用於積體電路專項股權投資基金的投資。
有媒體報道，目前眾多創投機構對“試水”在債券市場“科技板”發債募資均有較高興趣。
據證券時報訊息：10餘家證券公司正在積極籌備科創債的申報和發行，據初步統計，約160億元證券公司科創債有望近期落地。與此同時，證券公司科創債的相關配套支援措施也在研究中，近期將漸次落地，包括支援證券公司發行科創債，募集資金出借給另類子公司用於科創領域股權投資；支援考核證券公司債券發行規模相關指標時將科創債予以扣除等。
如今，隨著政策支援，創投機構發債募資深受行業關注，債券投資類金融機構的投資意願也成為行業熱議的焦點。
據每日經濟新聞報道，有券商投行部人士指出：“創投機構能否向債券投資者定期提供詳盡的專案投資狀況進展、專案估值波動狀況及專案退出操作的新規劃，將很大程度影響金融機構的投資決策與配置力度。”
不過整體而言，科技創新債的推出，無疑為創投機構開闢了一條兼具政策導向與市場潛力的全新路徑。
杉域資本董事總經理王春傑表示：“科技創新債的推出，對投資機構來說新增了新的資金來源渠道，而且長久期的期限設定，可以讓投資機構在資金使用上更加靈活，能間接最佳化募資結構，在當下缺少市場化資金的市場環境下，對解決當下募資難的問題能起到很好的引領作用。該政策的推出，解決了一部分募資難的痛點，對一級市場來說是個利好。”
結語
年初以來，一級市場久違的蓬勃朝氣悄然迴歸。在政策利好與技術突破的雙重驅動下，人工智慧、具身智慧、低空經濟等前沿賽道熱度飆升，成為資本聚焦的核心，迅速點燃一級市場的投資熱情。
技術突破和政策紅利正共同推動行業加速變革，同時也促使一眾外資LP重新審視中國市場潛力。近期，已有多家機構負責人在公開場合表示，當前創投行業回暖態勢顯著，釋放出積極向好的發展訊號。
在政策暖風與技術浪潮的雙重驅動下，一級市場正迎來新機會。
*本文僅代表作者個人觀點。
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