【政策影響】近日，中證協制定釋出《網下專業機構投資者“白名單”管理指引（試行）》。《管理指引》的主要內容包括四方面：一是明確專業機構投資者主動申請進入“白名單”的條件，透過設定嚴格的申請條件，充分體現“白名單”在專業機構投資者合規性、專業性等方面的篩選把關作用；二是分類細化考核指標設定，管理指引設定主動管理能力、合規風控和調整項三類考核指標，根據申請主體及其管理的配售物件業務型別、業務開展狀況、人員隊伍建設狀況、合規風控狀況等方面情況，最終確定申請主體得分；三是公開“白名單”分類管理工作程式，協會透過組建專家委員會，按照網下投資者自評、複核、資訊公示、結果公告等程式每年定期開展；四是明確“白名單”分類管理應用機制，同時明確開通網下投資者註冊綠色通道等一系列激勵措施，逐步發揮“白名單”在引導網下投資者規範報價、延長持股期限方面的作用。

【點評】近日，山西證券上線新一代核心交易系統。新一代核心交易（OTC）系統主要打造兩個亮點：一方面，新一代核心交易系統作為全棧自主可控案例，以松耦合、雲原生、元件化的系統架構設計助力業務開展；另一方面，新系統基於鯤鵬伺服器、高斯資料庫等全自主創新環境，經過嚴格的效能壓力測試，申購、查詢等各項效能遠超證券生產效能需要，可作為改造的成功實踐，助力同行高效推進自主創新改造。從系統功能來看，新一代核心交易（OTC）系統在OTC櫃檯市場中為產品銷售、交易轉讓、清算、登記簿記相關業務功能提供支援，主要涉及有代銷系統（場外櫃檯交易系統）、交易撮合系統、TA系統，具有安全自主可控、交易體驗極速、服務穩定等特點。

【點評】近日，華福證券釋出“大航海系列”多元資產投資策略指數家族，並正式推出首位家族成員——全球全天候多元資產均衡策略指數，該指數已在萬得平臺進行釋出和掛牌。華福證券“大航海系列”多元資產投資策略指數家族以全天候策略為指導思想，運用量化模型，將投資邏輯規則化、定量化、顯性化，聯通全球多元資產和多元策略，以達成在一定程度上有效跨越經濟週期、分散資產風險、降低組合波動、並提供增強收益的作用。全球全天候多元資產均衡策略指數覆蓋中國主權類債券、中國和美國權益類資產、主流商品、黃金以及現金類資產，透過結合流動性與風險暴露，動態選擇存在長期風險溢價、同時相關性較低的資產。後續華福證券將逐步完善“大航海系列”多元資產投資策略指數家族（QIS指數平臺），在合規和風險可控的前提下為機構、企業和零售三大客戶叢集提供收益穩健的多元資產投資綜合解決方案。

【點評】1月6日，東興證券釋出公告，預計2024年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤14.5億元到17億元，同比增加6.3億元到8.8億元，同比增長76.89%到107.38%。2024年，東興證券聚焦戰略落地，進一步打磨差異化特色，堅守絕對收益理念，積極推動各項業務穩健發展。公司全年投資業績大幅增長，財富業務及資產管理業務穩步發展，實現公司整體經營業績同比大幅提升。從證券行業整體業績來看，10月以來，市場交投活躍度大幅提升，帶動上市證券公司經紀、自營等業務受益；資本市場成交及兩融規模提升，將提升證券公司經紀業務和利息業務收入，間接影響自營業務投資收益率，因而相關業務佔比高的證券公司，業績表現相對亮眼。從資本市場近期表現來看，證券行業四季度受益於市場活躍度提升，業績預期向好；同時疊加2023年低基數效應影響，上市證券公司全年業績將有望恢復正增長。

【點評】根據最新資料，2024年12月，中國證券投資基金業協會備案私募基金1314只，其中私募證券投資基金727只，相比上月增長262只，環比增長54.92%，創2024年下半年新高。從備案數量變化來看，私募基金髮行市場持續回暖，2024年11月合計備案私募證券投資基金488只（包含私募任投顧的產品），較10月的325只也增長超50%。從備案產品型別來看，股票策略私募基金佔比為60.85%，多資產策略佔比16.53%，位列第二。從新備案產品託管機構來看，在證券類私募基金中，國泰君安、中信證券和招商證券備案產品數量位列前三，分別為162只、126只和123只，佔比22.28%、17.33%及16.92%。

【點評】2024年12月31日，國內首批基準做市信用債ETF產品獲批，主要包括博時基金、大成基金、天弘基金、廣發基金旗下深證基準做市信用債ETF，以及易方達基金、華夏基金、南方基金、海富通基金旗下上證基準做市公司債ETF。上述8只產品也是交易所ETF擴容後首批獲批的產品。和普通中高等級信用債相比，基準做市債券的發行量更大，門檻更高，同時流動性更好，信用風險較低，可極大程度上便利個人投資者參與。上述產品的推出有望有效提升做市券流動性水平，進一步完善市場價格發現功能，活躍交易所債券市場。

【點評】2024年12月，共有三家公募基金宣佈設立子公司。其中華泰保興基金、惠升基金兩家公募新設分公司均位於深圳；中銀基金新設華東分公司位於江蘇省南京市秦淮區。與頭部基金公司相比，中小基金在渠道、流量、費率、產品、數字化運營等方面具有劣勢，今年以來中小公募基金公司的分支機構調整主要以裁撤為主，根據股東結構差異、產品優勢、渠道資源和目標客群的不同，最佳化組織架構和人員配備，逐步集中資源服務重點區域客戶，降低經營成本、提高運營效率。儘管近期三家公募增設新的分支機構，但從行業整體來看，降費壓力仍在，新設分支機構集中於經濟發達地區。

【主要內容】近日，菲律賓證券交易委員會（SEC）出臺了一套加密資產管理規則，涵蓋資訊披露、公開發行、交易和營銷活動等多個方面，目標是加強投資者保護，提高新興數字資產市場的透明度。根據這份指導方針，加密資產發行必須在任何營銷活動或公開銷售前至少30天向菲律賓證券交易委員會提交一份披露檔案，詳細說明要約人、發行人、主要特徵、風險和加密資產的基礎技術，並明確說明潛在風險，包括價值損失和有限的可轉讓性。被歸類為證券的加密資產在公開發售前需要提交一份經菲律賓證券交易委員會批准的註冊宣告。菲律賓證券交易委員會表示，違規行為可能觸發處罰，包括每次違規處以5萬菲律賓比索至1千萬菲律賓比索的罰款，對個人處以最高五年的監禁。公司可能會被吊銷執照，董事和高管個人要對違規行為負責。據悉，本次釋出的新規將在該國兩份發行量較大的報紙上公佈30天后生效。目前，菲律賓證券交易委員會邀請所有有關各方就釋出《證券交易委員會加密資產服務提供商規則》的提案草案發表意見。

【主要內容】根據英國在歐盟時在歐洲引入的現行規則，購買投資基金等投資的人將獲得涵蓋規定資訊的標準化檔案。在實踐中，這些檔案通常很複雜、不清晰，並且可能會遺漏重要點。這可能會使人們不願投資或導致他們做出不太明智的決定。近日，FCA 提議用專為英國量身定製的更簡單、更靈活的系統來取代這一系統。公司將有更多選擇來選擇如何溝通、溝通什麼和何時溝通。FCA 還規定了一些詳細的要求，確保整個市場的一致性和可比性。新產品資訊要求將幫助消費者瞭解他們正在購買的產品，同時為公司提供創新的靈活性。