昨天跟內容團隊專門開會討論，圍繞著泡泡瑪特現象，背後的邏輯是什麼，還有哪些企業有機會？未來的機會在哪裡？等等，也找了一些精選的報告，這兩天陸續看完再分享，感興趣的朋友可以在文末加我微信，一起交流溝通。
討論總結了一些關鍵詞分享給大家：潮玩，手辦，毛絨，卡牌，盲盒，收藏，積木，穀子，AI，二次元……目力所及看看還有哪些企業有點類似？
1、卡遊
卡遊透過依賴“IP授權+盲盒”玩法，稀缺性刺激消費。2024年，卡遊營收100.57億元，同比增長278%，經調整淨利潤達44.66億元，同比增長378%。
幾年前就聽到朋友推薦這家企業，太炸裂了，100多億的營收就夠炸裂了，淨利潤將近一半45億，真的是印鈔機搖錢樹。卡遊已經申報IPO了，新的故事即將展開。我們要做的就是好好學習背後的邏輯，尋找下一個財富故事開始的地方。
2、名創優品
名創優品與泡泡瑪特都將兩家公司均將IP作為核心商業策略，利用IP的情感價值吸引消費者，提高復購率。這兩家企業都將東南亞視為關鍵增長市場。另外，名創優品旗下潮玩集合店TOP TOY，其產品線涵蓋盲盒、積木、手辦、拼裝高達、娃娃模型、潮流玩具、原創產品等核心品類。2024年財報顯示，潮玩品牌TOP TOY總營收為9.8億元，同比增長44.71%。
我一直關注名創優品的股票，還在研究，可能會買（僅供參考不構成投資建議），一個是他們在海外做的也不錯，一個是他們旗下的潮玩品牌做的也不錯，據說要獨立發展，我感覺獨立發展挺好的，不然在一起力度是不夠的，看看泡泡瑪特的空間，可以一博的。
本來零售是個辛苦活，葉國富還拿下了永輝超市，更是辛苦加辛苦，這是我感覺不太好的地方，當然凡事有利就有弊，騎驢看賬本——咱們走著瞧。
3、迪士尼
迪士尼的業務模式以IP為核心，透過電影、樂園、流媒體和衍生品形成生態閉環。目前，迪士尼的業務主要分為三大核心板塊：娛樂（電影與影視製作、流媒體、有線電視）、體驗（主題樂園與度假區、主題樂園與度假區、消費品與授權）、體育（電視與流媒體）。2月5日，迪士尼公佈截至2024年12月28日的2025財年第一季度財報。財報顯示，迪士尼的總收入約246.9億美元，同比增長5%；歸母淨利潤約25.54億美元，同比增長34%。
為什麼把迪士尼拿到這裡？泡泡瑪特曾公開表示希望成為“中國的迪士尼”，目前透過IP矩陣拓展至主題樂園、影視、手遊等領域。我之前跟泡泡瑪特的朋友溝透過，那時候他們的三個方向，主題樂園，影視娛樂，出海，有的剛剛開始，有的還在討論中。當時我聽到他們這麼說，第一反應是資源有限，每一條路都很有挑戰，別說是三條路了。目前結果來看，比我預想的發展的太快太好了。
4、52TOYS
潮玩和收藏玩具品牌52TOYS，產品線豐富，包括盲盒、變形機甲（BEASTBOX & MEGABOX）、可動人偶、靜態人偶、設計師/藝術家玩具、衍生品等。比如原創機甲IP“BEASTBOX” ，計劃拓展漫畫、動畫等內容。相較泡泡瑪特來說，52TOYS更強調收藏屬性，但IP儲備和市場規模不及泡泡瑪特。
還沒有深入研究，應該發展的還行，經常能看到他們家的店，無論是國內還是國外，值得關注。
5、布魯可
在玩法上類似泡泡瑪特，布魯可大量產品採用盲盒形式，低價策略，主營拼搭角色類玩具的設計、研發和銷售，旗下擁有“百變布魯可” 和 “英雄無限” 等原創 IP，同時也有奧特曼、變形金剛、漫威英雄、哪吒2等知名IP授權。
根據財報，2024年布魯可實現收入22.41億元，同比增長155.6%；經調整年度利潤5.85億元，同比增長702.1%；虧損4.01億元，同比擴大94.59%。
看布魯可財報是個迷，明明大幅虧損，調整後又大幅盈利，看你怎麼理解。布魯可我一直關注了很多年，最近感受到的兩個事情：1、上市之後，布魯可創始團隊大幅加薪，具體數字可以去查，都是公開的。也是10年水下無人知，一招上市創始團隊先吃飽。2、上市之後布魯可市值真的是不錯的，300億+，相當厲害。感覺有運氣好的成分，泡泡瑪特暴漲，布魯可成了“平替”，下一個泡泡瑪特的概念讓布魯可也大受關注。
6、光線傳媒
光線傳媒與泡泡瑪特業務未來將聚焦在IP衍生品、卡牌、主題樂園領域。2024年光線傳媒表示，公司的定位將從“高階內容提供商”向“IP創造者和運營商”戰略轉型，未來IP運營的核心方向將聚焦穀子（IP衍生品商品）、遊戲、卡牌、品牌體驗店以及主題樂園開發。得益《哪吒2》超級IP，2025年一季度財報，公司實現營收29.75億元；實現淨利潤20.16億元，同比增長374.79%。
7、閱文集團
閱文集團透過全產業鏈開發IP，涵蓋線上閱讀、影視、動漫、遊戲、衍生品等多個領域。線上閱讀方面，公司擁有起點中文網、QQ閱讀、紅袖讀書等知名平臺。IP開發上，擁有IP儲備，如《慶餘年》《贅婿》《斗羅大陸》《鬼吹燈》等。2024年閱文集團全年收入達81.2億元，同比增長15.8%。IP版權業務收入40.9億元，同比增長34.2%。另外，衍生品業務增長迅速，2024年GMV突破5億元，卡牌業務表現突出。
同樣的閱文集團更加在IP儲藏上的優勢，我可能更看好閱文集團的可能性，覺得“值博率”還可以。
12、jELLYCAT
英國高階玩具品牌jELLYCAT（中文名稱“吉利貓”），2023年jELLYCAT營收達到2億英鎊(約合人民幣18.5億元),同比增長37%;毛利潤高達1.3億英鎊(約合12億人民幣),同比增長46%。
jELLYCAT的玩偶採用“豆豆眼+微笑嘴”的設計風格，賦予產品高辨識度。其產品線涵蓋動物、食物、植物、家居用品等系列，核心產品比如“巴塞羅熊”、“邦尼兔”“活潑茄子”、“漢堡包”等，滿足不同消費者的個性化需求。另外，玩法上，採用的是高階禮品定位（情人節、紀念日）與稀缺策略。
這幾年發展的太快了，神一樣的企業，值得更多關注。
13、Build-A-Bear
Build-A-Bear主要經營泰迪熊、高階收藏品，以及與迪士尼、哈利波特、三麗鷗、神秘的博士等全球知名IP合作的周邊產品（玩偶、服飾、配件）和活動。據悉，公司自2021年將目標使用者從兒童轉向青少年及成人後，公司業績成功實現扭虧為盈，並保持著每年4000萬美元的盈利。
之前我寫過美國泡泡瑪特？五年漲了1388%，值得關注。
6、TNT SPACE
TNT SPACE是一個集原創IP孵化運營、潮玩藝術家發掘培養 、潮流產品研發生產、IP授權、潮玩文化推廣的潮玩藝術品牌。該品牌旗下有DORA、BabyZoraa、BoyRayan、ANMOO、DUDOO、ANITA、伊爾等IP。 在高階潮玩市場，TNT SPACE的 “大盲盒” 概念與泡泡瑪特的 “MEGA珍藏系列”有競爭關係。不過，TNT SPACE價格帶主要在百元至千元區間，如 DORA、Zoraa 系列盲盒，整體低於泡泡瑪特MEGA系列，比如泡泡瑪特MEGA珍藏系列400%規格售價 799-1299元，MEGA珍藏系列1000%規格售價 3999-6999元。
團隊推薦，值得關注。
7、Funko
美國潮玩品牌Funko專注於打造獨具特色的流行文化收藏品，擁有超過1000個全球知名IP聯名授權，包括漫威、DC、迪士尼、皮克斯、環球影業等150多家世界知名公司形成深度合作，涵蓋了電影、遊戲、動漫、電視、音樂、體育等年輕人熱衷的六大領域，推出人物玩偶、手辦等IP衍生品。相較泡泡瑪特來說，Funko主要依賴外部IP授權，而泡泡瑪特以自有IP為主。
團隊推薦，值得關注。
5、實豐文化
在產品型別上，實豐文化與泡泡瑪特兩家都涉及潮玩產品。近年來公司不斷調整和最佳化產品策略，形成“智慧電動玩具、IP動漫衍生品玩具、潮流玩具”三大主要產品線。公司將AI技術、GPT技術與玩具有機結合，打造了GPT網路版智慧飛飛兔等智慧產品。
是國內上市公司，具體大家可以去查，我沒看到太多亮點。
6、奧飛娛樂
奧飛娛樂涵蓋動畫、玩具等IP 全產業鏈，在產品型別上，奧飛與泡泡瑪特兩者都涉及多種型別的潮玩產品。同時，都重視IP的開發和運營。
同樣是上市公司，剛剛發了財報，玩具這塊還虧損了。很多資訊都是公開的，我沒有太多可說的。
8、阿里魚（阿里巴巴集團旗下）
阿里魚與泡泡瑪特都注重IP運營及衍生業務，而旗下潮玩品牌錦鯉拿趣以影視內容IP為基礎開發衍生品，比如熱銷的《甄嬛傳》、《長月燼明》等熱門影視劇的衍生盲盒。
這個阿里內部看好已經做了好多年了，方向是對的，感覺突破力度不夠。
備選：下面這兩個是團隊推薦的備選，我也問了下團隊，他們的意思是相對有聲量有方法論在做的創業團隊，先分享下，跟大家一起研究。
尋找獨角獸
尋找獨角獸與泡泡瑪特在IP運營、潮流文化營銷、盲盒銷售模式都有相似之處，比如兩者均採用盲盒營銷，利用“隨機性+收藏性”激發消費者購買慾望，並透過隱藏款、限量款等策略提高復購率；在渠道上，兩者都採用“線下快閃店+線上電商+社交媒體營銷”模式，並透過小紅書、B站等平臺強化品牌傳播。
超級元氣工廠
超級元氣工廠與泡泡瑪特都注重IP衍生品的開發。比如，在毛絨玩具領域，超級元氣工廠與閱文旗下IP聯名，推出“PPF精品毛絨手辦”，泡泡瑪特主要以自有IP為主，開發搪膠毛絨玩具產品系列。