隨著Z世代消費力持續釋放，以及海外市場拓展和品類擴充，泡泡瑪特業績再創新高。財報顯示，2024年泡泡瑪特實現營收130.4億元，同比增長106.9%，經調整淨利潤34億元，同比增長185.9%。
在2024 財報業績說明會，泡泡瑪特董事會主席兼行政總裁王寧表示，2025年集團營收有信心實現超過50%的同比增長，全年業績突破200億元；海外超過100%的同比增長，海外市場的業績突破百億。去年集團銷售首次突破百億，是一個里程碑，未來會朝著千億目標不斷努力，成為世界的泡泡瑪特。
在經濟週期中，人們普遍認為剛需高頻的生意抗風險能力更強。但泡泡瑪特做的潮玩生意，並不是傳統意義的剛需品，況且在消費低迷環境下，它是如何實現業績高增長的？
THE MONSTERS成最賺錢的IP
泡泡瑪特是一家靠IP賺錢的公司。從商業模式上，泡泡瑪特並非單純的賣玩具，而是圍繞IP孵化與運營、潮流玩具與零售、主題樂園與體驗、數字娛樂等領域，構建覆蓋潮流IP全產業鏈的綜合運營平臺。
發展至今，泡泡瑪特從Molly一家獨大，到如今正逐漸擺脫對單一IP的依賴。2024年，公司旗下知名IP均取得不錯的增長，THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY四大IP均實現營收破10億元，DIMOO WORLD、HIRONO、Zsiga、PUCKY、HACIPUPU等13個IP營收破億元。
THE MONSTERS（LABUBU 所在IP系列）營收為30.4億元，同比大幅增長726.6%，成為繼Molly之後最賺錢的IP。2024年4月，泰國頂流明星Lisa在Instagram曬出LABUBU玩偶，這一舉動迅速受到廣大網友的關注，引發搶購狂潮。同時，泰國旅遊局還授權LABUBU“神奇泰國體驗官”稱號，進一步鞏固其IP在中泰潮流文化紐帶的核心地位。
頭部IP仍保持較強成長生命週期的活力，其經典IP MOLLY營收20.9億元，同比增長105.2%。在產品創新上，比如泡泡瑪特圍繞“MOLLY”這一IP持續推進高階化策略，打造出經典MOLLY、SPACE MOLLY、ROYAL MOLLY、BABY MOLLY等基本形象，透過跨圈層的內容創新與多元產品組合，滿足高淨值人群的不同需求。
SKULLPANDA 營收13.1億元，同比增長27.7%。據悉，SKULLPANDA專注於潮玩手辦的設計與創作，其經典系列「溫度」的累計銷量超過79.1萬套，成為公司銷量最高的單一系列。
增長最快則是核心理念為“哭泣治癒”和“每個人都有哭泣的時候”的新銳IP CRYBABY/哭娃營收11.6億元，同比增長1537.2%。在快節奏的生活壓力中，消費者更加渴望情感上的慰藉和心靈上的放鬆，而“治癒系”IP正好滿足了他們的需求。
可以看到，泡泡瑪特為每個IP都設計了獨特的性格特質，增加IP的高辨識度。但從孵化到爆發，泡泡瑪特的IP養成之路並不容易，例如，泡泡瑪特旗下經典IP MOLLY成立19年了，而頂流IP LABUBU，從2018年簽約到2024年全球爆發，中間經過了漫長6年培育期、試錯期。在試水階段，2019年首推LABUBU盲盒系列，主打“怪萌”形象，產品定價59-99元，但初期銷量反響平平。2023年THE MONSTERS系列營收為3.68億元，同比增長39.9%。據悉， LABUBU 2023 年銷量破億，增長接近 40%。此時，這一IP才真正迎來拐點，2024年讓更多人看到露著九顆牙齒的北歐森林精靈。
從IP孵化和運營方面來看，一方面，泡泡瑪特與藝術家IP合作，希望能夠延續爆款，截至 2024，泡泡瑪特旗下擁有藝術家 IP約 73 個，包括MOLLY、THE MONSTERS、SKULLPANDA等獨家自有IP。另一方面，泡泡瑪特與授權IP合作，比如迪士尼、三麗鷗、環球影業等企業合作。
但這種“藝術家IP+授權IP”合作模式，也讓泡泡瑪特面臨成本上漲與可持續的挑戰。財報顯示泡泡瑪特的設計及授權費從2023年的1.57億元增長至2024年的3.93億元。
毛絨玩具2024年賣了28億
東南亞、北美成海外市場爆發點
泡泡瑪特雖起於潮玩，卻不止於潮玩。我們看到，過去一年，泡泡瑪特圍繞IP進行品類拓展，在毛絨玩具、積木、MEGA、BJD、飾品等領域不斷推新，滿足不同消費偏好的市場需求。
2024年，泡泡瑪特首次將業務拆分四大品類。財報顯示，全年手辦營收69.4億元，同比增長44.7%，佔比降至53.2%；毛絨實現爆發式增長，營收28.3億元同比增長1289%，收入佔比21.7%；MEGA營收16.8億元，同比增長146.1%；衍生品及其他營收15.9億元，同比增長156.2%。
以毛絨玩具為例，泡泡瑪特推出的搪膠毛絨盲盒、毛絨公仔等產品，定價區間覆蓋99 元至 999 元，形成與傳統盲盒產品的差異化定位。而MEGA也在不斷突破高階市場邊界，深化品牌藝術價值。2024年，泡泡瑪特將中國傳統工藝融入潮玩，其MEGA COLLECTION推出MEGA ROYAL MOLLY 400% 嫣胭入軋·瓷、MEGA SPACE MOLLY 1000% 朱墨詳韻·漆等新品，並不斷與全球知名藝術家和博物館聯名共創，推出如MEGA ROYAL MOLLY 1000%/400%梵高博物館•杏花、MEGA SPACE MOLLY 400%三麗鷗家族系列，進一步提升高階收藏圈層影響力。
在定價方面，MEGA 產品線價格介於79-5999元之間，並以階梯式定價策略覆蓋多消費能力客群。
與此同時，海外市場也在快速爆發。財報顯示，2024年泡泡瑪特在內地營收為79.7億元，同比增長52.3%；海外及港澳臺業務營收50.7億元，同比增長375.2%，收入佔比達38.9%。
其中，東南亞市場營收24億元，佔比47.4%，同比增長619.1%，是四大區域中收入佔比最高且業務增速最快的區域。
東亞及港澳臺地區營收13.9億元，收入佔比27.4%，同比增長184.6%；北美市場營收7.2億元，收入佔比14.3%，同比增長556.9%；歐澳及其他市場營收5.5億元，收入佔比10.9%，同比增長310.7%。
與東南亞高速增長相比，北美市場發展潛力更值得關注。在2024財報會上，泡泡瑪特董事會主席兼行政總裁王寧表示，2025年，預計北美可以達到25億元。今年一季度，美國市場收入已超過2024全年的收入，實現了100%的增長。據瞭解，2023年底，泡泡瑪特與美國本土藝術家合作的推出 IP “叛桃”（Peach Riot），產品在一個月內售出 1.4萬個。泡泡瑪特計劃今年在美國門店數量達到至少 50 家，並在明年上半年內，在紐約時報廣場和第五大道開旗艦店。
可以看到，泡泡瑪特近年來透過一系列全球化戰略佈局，分化依賴單一市場風險的同時，其東南亞和北美市場的突出表現也再次證明，優秀的IP不僅可以穿越週期，還可以跨越文化邊界，成為消費者情感共鳴的載體。