文丨金融八卦女作者：烏彥祖假正經
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最近車圈有兩件大事，小米新車SU7 Ultra“大定”超1.9萬輛，另一個是奇瑞IPO。
對比小米汽車被熱捧，大眾對奇瑞汽車的迷惑可能更多一些：
去年10月，傳出奇瑞要在香港上市，估計超140億美元（約1000億元），奇瑞當時沒承認也沒否認。訊息很快淹沒，20年間關於奇瑞上市的傳聞不下8次，再刺激的訊息傳多了，觀眾也會麻木。
2月28日，奇瑞汽車在港交所遞交IPO申請。這次訊息是準的，申報資料，網上都能查到。
對奇瑞汽車的掌門人尹同躍來說，好訊息是，奇瑞汽車這兩年財務狀況相當不錯，上市十拿九穩；不好的訊息是，汽車行業在風口，不過是新能源車，奇瑞汽車的燃油車銷量仍然佔大頭。
別管那麼多了，先上車吧！今年是尹同躍為奇瑞汽車準備上市的第21年。
1.
/ 21年9次衝擊IPO，
“女首富”幫忙這次一定成功？/
1995年，尹同躍被安徽蕪湖方面力邀，回安徽老家主持汽車專案。當時他剛30歲出頭，意氣風發。1997年創立奇瑞，2003年因推出“QQ”走紅，企業開始受到關注。
作為資金密集型行業，要想更好地發展，就得上市。2004年，尹同躍先後考慮過借殼安徽巢東股份、與江淮汽車互相持股等兩種上市方式，由於股權分配等原因，計劃擱置。
2007年，尹同躍為了上市，做出了“非核心資產剝離、股份制改革”等措施，結果2008年因為金融危機證監會暫停IPO，上市之路再次推遲。2009年，則因投資方上海湖山的持有人較多，使得公司總股東人數超過200人，不符合規定，申報材料這一環節就中止了。
另一個阻止奇瑞實現上市夢想的原因則是虧損導致的債務壓力。
2009到2012年，奇瑞汽車的營業利潤分別為-5.56億元、-8.74億元、-4.15億元、-3.4億元，四年的營業利潤累計虧損超過20億元。沒有盈利支撐，部分資本方撤資，奇瑞上市之路變得緩慢。
後面時代變天，新能源車的機會來了。
於是，2015年，奇瑞想透過奇瑞徽銀衝擊港股、A股，結果兩次均以失敗告終。2016年，奇瑞新能源試圖透過海螺型材“借殼上市”，由於沒有取得新能源汽車生產資質，也失敗了。
拋開“借殼”新能源這事，無論是股權問題，還是債務問題，歸根到底，還是錢的問題。說白了，就是股東不願意出更多的錢去還債，進而導致上市之路曲折。
2018年，尹同躍大膽放手一搏，把奇瑞股份和奇瑞控股的實控權都拿出來“賣”。重賞之下必有勇夫，2019年，青島五道口出資196億元，分別收購奇瑞控股51%的股權和奇瑞股份35.58%的股權，成為兩家公司第一大股東。
當時，青島五道口的掌舵人周建民表示：“青島五道口入股奇瑞後，秉承‘幫忙不添亂’的原則，增加資源資金的引入、加強資本運作、加快全國全球的佈局，協助‘奇瑞2025戰略’落地。”
結果，青島五道口“失言”了。2022年，A股公司立訊精密出資百億元收購了青島五道口手中很大一部分股權，成為奇瑞汽車新的戰略投資者。
不是，馬上就要上市了，青島五道口卻退出。這不是明知道股票要上漲，還清倉，跟錢過不去嘛。
其中原因咱們無從得知，別的不說，青島五道口“退出”後，青島即墨區政府立即跟奇瑞汽車建立了合作關係。雙方要在青島實現產業鏈條上下游的合作，這跟青島五道口的“付出”難說沒有關係。
況且，人家立訊精密是帶著百億資金誠意而來，幫著奇瑞解決了部分債務問題，加速了上市，也算是青島五道口完成了最初的承諾。
目前奇瑞汽車前五大股東分別為：持股21.17%的蕪湖投資控股、18.25%的管理層及員工持股平臺、16.83%的立訊精密、9.97%的安徽信用擔保及持股5.2%的安徽投資控股。
這裡說一下，立訊精密是王來春家族的上市企業，作為“果鏈一哥”，總市值超過3000億。王來春從富士康流水線女工到創立立訊精密，其經歷堪稱傳奇，2024年，她以620億元財富，再次成為潮汕女首富。
王來春主導這次投資奇瑞，目的也很明確，“果鏈”不知道以後如何，現在深度佈局汽車產業鏈，正當時，下個3000億市值說不定就靠它了。
今年2月11日，尹同躍在奇瑞集團2025年度幹部大會上表示，2025年，奇瑞汽車要完成企業上市、年度經營目標、關鍵能力提升和重大關鍵技術突破四大任務。其中，企業高質量上市被列為公司首要任務。
媒體統計算上這次IPO，奇瑞汽車已經傳出9次上市訊息。這次，“潮汕女首富”幫助下，尹同躍制定的首要任務，年初可能就要完成了。
2.
/ 淨利潤超“上汽+長安+廣汽”，
“出海王”都掙了誰的錢？/
尹同躍帶領奇瑞汽車衝刺IPO的信心，還源於其出色業績。
大家都知道當下國內汽車行業內卷嚴重，奇瑞汽車在如此環境下，銷量和業績方面都全線飄紅。
根據招股書，奇瑞汽車的營收顯著增長。2022 年為926.18 億元，2023年躍升到1632.05 億元，同比增長 76.2%。2024年前9個月，奇瑞汽車營收更是增長到1821.54 億元，還差一個季度的情況下，圓滿超過 2023 年全年營收。
利潤方面，同樣表現出色。2022 年，奇瑞汽車利潤為 58.06 億元，而到 2023年，這一數字增長至104.44 億元，年度利潤增長率近 80%。2024 年前 9 個月，奇瑞利潤已達到 113.12 億元，也超過 2023 年全年水平。
橫向對比一下“同行”，2024 年前三季度，國內主要車企的歸母淨利潤分別為：
比亞迪 252.38 億元、奇瑞汽車113.12 億元、長城汽車 104.28 億元、上汽集團 69.07 億元、賽力斯 40.38 億元、長安汽車 35.8 億元、廣汽集團 1.2 億元。
雖然跟比亞迪還存在不少差距，但奇瑞穩居“老二”，淨利潤甚至比上汽、長安、廣汽的總和還多，更不用說，很多車企還沒有盈利。
問題又來了，大街上確實不常見奇瑞汽車，百億淨利潤哪裡來的？
根據奇瑞最新發布的銷量報告，2024年，奇瑞集團銷售量達到260.39萬輛，同比增長38.4%，創下歷史新高。而且保持很高的毛利率，2022 年、2023 年及 2024 年前三季度分別為 13.8%、16.0% 和 14.8%。銷量高，毛利率高，掙錢自然輕鬆。
再回答一下，奇瑞汽車不常見的問題。
因為人家主打一個“走出去”。奇瑞汽車堪稱“中國汽車出海王”，以2024年為例，奇瑞出口銷量約為114.46萬輛，同比增長21.4%。而且出口這一塊，銷量持續增長。最近5年，奇瑞汽車的國內銷量只增長了一倍，但出口量卻增長率10倍。
2001年，奇瑞汽車出口了第一輛汽車，正式開啟國際市場。首個出口國是敘利亞，目前，奇瑞的業務已覆蓋全球110多個國家和地區，全球累計汽車使用者1572萬，其中海外使用者450萬。
當然，有些資料也不太好看。2024年的營收中，燃油車貢獻的收入佔比奇瑞的7成，電車佔比僅16%。雖然“銷量很猛”“出海很猛”，但轉型並不猛。
誰都知道，新能源是未來啊。這一點，尹同躍已經反思過了。
3.
/ 如果董事長“道歉”有用，
還要瑪莎拉蒂幹什麼？/
這兩年車圈各種“卷”，連老闆都捲進來了。
2024年在一場直播裡，奇瑞董事長尹同躍說：“這是我挺後悔的一段講話，不符合我過去的人設，也不符合我的年齡，六十多歲的人，怎麼這麼不成熟，還說大話呢？”
這是說了啥，還讓董事長親自“道歉”。
因為2023年底，尹同躍放出豪言：“2024年，奇瑞在新能源的行業排名上就不會這麼客氣了，一定會進入頭部位置。奇瑞要回到新能源前三，年底要成為新能源行業第二位，要看到王傳福（比亞迪）的背影。”
2024年都過去了，奇瑞的新能源之路怎樣了？
2024年奇瑞新能源汽車銷量為58萬輛，同比增長232.7%，“戰績”確實不錯。但比亞迪2024年全年新能源汽車銷量為427.21萬輛，同比增長41.26%。在新能源車領域，奇瑞還真是比亞迪的“弟弟”。
其實在新能源車開發方面，奇瑞是領先的。1999年就開始進行新能源汽車研發，2010年成立奇瑞新能源，早在2014年年底，奇瑞就以QQ車型平臺為藍本，推出了eQ電動車。
不過，奇瑞燃油車賣得好，對於新能源車就比較佛系。
後來，比亞迪、吉利、長城、長安、上汽、廣汽都在藉助新能源和智慧化迅速拓展市場後，奇瑞依然不緊不慢，甚至2021年雷軍都下場製造新能源車了，奇瑞依舊沒有亮眼的表現。
2022年，新能源車爆發，尹同躍才開始著急。當年就佈局了“瑤光2025”，5年內投入100億用於技術研發，研究人員規模將達到2.5萬人，並實現平臺架構、晶片、高效混動發動機等19項技術不斷升級。
奇瑞也不是沒有殺手鐧，2024奇瑞全新創新大會上，奇瑞拿出來“殺手鐧”，展示了其固態電池技術，並表示2026年將投入定向運營，2027年將批次上市。汽車的電池跟AI的算力一樣，一旦掌握精髓就是看家本領，“錢景”不可限量。
八妹看來，奇瑞汽車當下還缺個拿得出手的品牌。
奇瑞共有奇瑞、星途、捷途、iCAR、EH、O&J等六個乘用車事業部，2024年除了奇瑞品牌銷量為161.13萬輛，其他品牌的銷量不算多，知名度也不夠。
新能源車方面，iCAR則是奇瑞首個獨立的新能源電動品牌，但成績並不亮眼。奇瑞與華為合作打造的智界品牌旗下轎跑SUV智界R7在2024年12月的交付量超過1.5萬輛，但目前，新能源車表現優異的車型和企業太多了，奇瑞還是不夠耀眼。
2024年9月底，媒體爆出來奇瑞要收購瑪莎拉蒂的訊息，奇瑞淡淡說了一句“並無相關訊息”。一個月後，又傳出奇瑞跟義大利政府進行談判，因為義大利已批准出售瑪莎拉蒂品牌。後面又沒訊息了。
奇瑞，在瑪莎拉蒂這一塊，真的要加油。
最近，雷軍分享了首批SU7 Ultra車主的群體特徵。據他介紹，首批車主的年齡主要以30-35歲為主，女性車主的佔比接近20%，並且這一比例正在不斷上升。
還有，某汽車網際網路平臺一項調查顯示，女性使用者最喜歡的汽車品牌中，瑪莎拉蒂位於前三，甚至超越了效能技術更好的保時捷。原因是，瑪莎拉蒂外觀設計好看，還有品牌魅力。
聽見了沒有，以後汽車圈，可能是“得女性者得天下”。
成功上市，拿下瑪莎拉蒂，再學學雷總的營銷哲學，八妹不敢保證銷量，
流量肯定是有了。
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