大摩首席投資官：美股2025年的關鍵變數在於利率 2025-04-21 03:24 英為財情Investing 英為財情Investing.com- 摩根士丹利首席投資官邁克爾·威爾遜（Michael Wilson）認為，2025年美股表現的關鍵變數在於利率，因為美債收益率上升已使美債收益率與股市之間的相關性明確轉為負面。 威爾遜指出，隨著美國10年期國債收益率攀升至4.50%以上，美股對利率的敏感度再次增強，市場廣度縮窄，對估值構成壓力。 「12月初，我們曾強調，10年期國債收益率在4.00%至4.50%之間可能是美股估值的甜蜜點，」威爾遜寫道。 從歷史上看，無論是由於貨幣政策不再那麼鴿派，還是由於期限溢價上升，一旦突破這一區間，都會對美股構成逆風。當前收益率攀升至4.50%以上正反映了這一模式，導致美股整體表現疲軟。 摩根士丹利指出，期限溢價而非經濟增長意外，是利率上升的主要驅動因素。「經濟意外指數已下降，因此不是收益率上升的驅動因素，」威爾遜指出，這進一步強化了利率是進入新的一年中最需關注的關鍵因素的觀點。 威爾遜認為，有鑑於此，資產負債表更穩健、槓桿率更低的優質股票更值得青睞。 他寫道，「近期利率上升再次提供了堅持選擇優質股票的理由，因為資產負債表更穩健/槓桿率更低的公司可能對利率的敏感度較低。」 摩根士丹利建議關注盈利預期修訂強勁的行業，特別是軟體、金融以及媒體與娛樂行業。 回顧2024年底，威爾遜將市場疲軟收官歸因於多個因素，其中包括10年期國債收益率在聯儲局降息的情況下仍上升了100點子。債券市場的反應表明，聯儲局可能降息過猛，自9月以來期限溢價已攀升77點子。 展望未來，摩根士丹利策略師預計2025年龍頭股的領導地位將更加強大，市場「將集中在市值更大、質量更高的股票上，因為我們正進入週期晚期延伸階段，而非新週期。」 他們認為，2025年可能是「兩半之年」，上半年預計更具挑戰性，之後股市友好的政策變化——如減稅或降低財政不確定性的措施——才會產生影響。 在此之前，摩根士丹利建議投資者優選股票，優先考慮盈利預期修訂強勁的領域。 InvestingPro新年限時特惠，優惠高達50%！ 今日省錢，2025全年決策底氣倍增。 欲瞭解InvestingPro並領取優惠，請訪問下方連結： https://bit.ly/40xHR2o 或點選閱讀原文 InvestingPro介紹文章合集 ProPicks AI選股一週年回顧 兩隻短線狂飆「火箭」股，AI選中期間大漲約40% 成功抓住兩支股票的大突破行情，AI選股工具ProPicks是如何做到的？ 這兩隻股票飆升前，AI出手了 股價沉寂八年和二十年後，這兩隻美股終於大爆發 股價不到一年飆升190%後，憑什麼相信英偉達還能漲？ 這支股票飆漲185%後，AI勸及時收手 InvestingPro功能介紹 如何檢視ProPicks AI精選股名單？ 如何避免抄底抄在半山腰？ 如何一秒看透股票品質？試試這五大維度，百種指標 巴菲特持倉資料下載地址 趨勢決定長期回報，如何檢視美股基本面趨勢？ 市場劇烈震盪，如何尋找避險股？一文學會使用選股器 哪裡可以檢視今天、本週、下週有什麼公司公佈財報？ 發現財富密碼：用InvestingPro選股器精準發掘潛力股 InvestingPro影片教程 美股研究三步驟：發現美股、研究美股、追蹤美股 以上文章中的優惠碼已失效，請使用優惠連結： https://bit.ly/40xHR2o 您在使用英為財情網站和英為財情APP的過程中有任何意見或建議，都可以透過我們的官方反饋渠道提出： 網頁：https://www.investing-support.com/hc/zh-cn/requests/new APP：更多>傳送反饋 小助手微訊號：investing-zhushou 注：使用網頁提交反饋時，建議使用世界科技巨頭的郵箱，我們發現某些內地郵箱無法收到回覆郵件。 編譯：劉川