2025年3月6日下午，證監會主席吳清在十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上表示：“2024年全市場分紅達到2.4萬億元，分紅金額創歷史新高。超300家上市公司在今年春節前2個月實施分紅，金額超3400億元，創造了歷史紀錄。”
誠如所言，2024年以來，A股上市公司的分紅頻次與金額實現了顯著躍升，為上億投資者帶來了真真切切的獲得感。
春節前的大規模分紅只是冰山一角，2024年A股市場的分紅表現堪稱亮點紛呈：上市公司分紅金額創新高，一年多次分紅逐漸成為市場新常態；分紅總額更是連續15年保持正增長，2024年的增速強勁迴歸至兩位數；更令人振奮的是，2024年A股市場的平均股利支付率、股息率均達到了近15年來的最高水平，甚至超過了美股市場。
這些數字的飛躍，如同一面鏡子，映照出中國資本市場生態正經歷著一場前所未有的深刻變革。
規模創歷史紀錄
《每日經濟新聞》記者據Wind資料統計，在2024年11月27日至2025年1月27日這短短兩個月內，A股市場上演了一場盛大的“紅包雨”！共有332家上市公司慷慨解囊，現金分紅金額高達3474.17億元，成為歷年春節前分紅最多的年份。
以2016年至2025年這十年春節前分紅資料為例，2016年春節前2個月僅有5家公司進行了現金分紅，總額為9.69億元。隨後幾年，春節前2個月分紅金額逐漸增長，多維持在60億元左右。
直到2023年，春節前現金分紅金額跨越百億大關。2023年春節前2個月，共有33家公司現金分紅433.62億元。不過，需要指出的是，2023年春節前分紅金額激增，主要是其中一家公司大額分紅，快速抬升了市場總分紅金額，如果剔除這一影響，2023年春節前分紅則為110.12億元。隨後的2024年，春節前2個月分紅金額為125.08億元。當然，較往年實現質的飛躍還得是2025年春節前的分紅盛宴，現金分紅金額達到3474.17億元。
回到2025年春節前的這場分紅盛宴中，不乏手筆闊綽的“土豪”公司。其中，121家公司的分紅金額輕鬆破億，30家公司更是豪擲超過10億元，而令人矚目的7家“超級大方”公司，分紅金額竟然均超過了百億元大關！
具體而言，春節前2個月分紅超過100億元的上市公司共計7家，包括6家銀行和茅臺，分別是工商銀行（511.09億元）、建設銀行（492.52億元）、農業銀行（407.38億元）、中國銀行（355.62億元）、貴州茅臺（300.01億元）、郵儲銀行（146.46億元）和交通銀行（135.16億元）。此外，五糧液、中信銀行、光大銀行、江蘇銀行和長江電力的分紅金額也頗為可觀，均超過了50億元。
（附：春節前分紅的332家上市公司名單，詳見文末圖表“A股公司今年春節前2個月分紅實力榜”）
不難發現，春節前大金額分紅公司中，銀行和酒企唱主角。據統計，332家分紅公司中，18家銀行合計分紅2388.29億元，佔比近七成；23家以酒企為代表的食品飲料行業合計分紅556.44億元。兩者合計分紅佔比約85%。
中金公司最近研究報告稱，特別國債注資大行有望沿著分期分批、穩妥推進的思路，對每股分紅和淨資產的攤薄較小，銀行有望保持高分紅的特徵。銀行投資方面，建議繼續關注去年9月以來一攬子刺激政策的落地效果以及新一輪政策推出情況，銀行股息仍具有吸引力。
進一步來看，按行業數量劃分，上述332家上市公司中，化工行業公司最多，達到28家；此外，機械、醫藥生物、食品飲料、非銀金融、硬體裝置、有色金屬、汽車與零配件和電氣裝置行業也都有20家以上的公司。
按所在交易所劃分，332家公司中，上交所153家公司分紅3110.08億元，深交所164家公司分紅362.06億元，北交所15家公司分紅2.04億元。以板塊劃分，主機板220家公司分紅3428.8億元，創業板68家公司分紅32.82億元，科創板29家公司分紅10.51億元。
值得一提的是，前述332家上市公司中，共有222家公司在2021年至2023年連續分紅，而這之中，更有127家公司在2021年至2023年每年的年度現金分紅比例都超過30%。
具體而言，宇通客車、秦安股份、金鷹股份、天普股份和華明裝備，2021年至2023年平均年度現金分紅比例（3個年度分紅比例相加求平均）超過100%。不難發現，這5家公司中，有3家（宇通客車、秦安股份和天普股份）都屬於汽車與零配件行業。
以宇通客車為例，2021年至2023年，該公司年度現金分紅比例為180.35%、291.64%和182.76%。國聯證券研報指出，宇通客車長期保持較好的分紅政策，2007年至2023年股息率均值為4.94%，紅利資產屬性較強。
前述研報還稱，2024年宇通客車已實施中期分紅，合計派發金額為11.07億元，對應分紅率為45.5%，這是公司近20年以來首次進行中期分紅。公司客車市場地位高，現金流長期高於淨利潤，短期內無較大資本開支，2024年業績高增背景下，公司高分紅有望持續。
值得一提的是，在上述332家春節前分紅的公司中，機構重倉股不在少數。據統計，截至去年三季度末，332家公司中有機構持倉的公司佔比97%，其中17%的公司有社保基金持倉，5%的公司有養老基金持倉，12%的公司有QFII持倉。中國人保、明泰鋁業、開潤股份、景業智慧、凱立新材、安井食品、玲瓏輪胎、洽洽食品、仙壇股份、建發股份、藍曉科技等十餘家公司為社保基金、養老金共同持倉。
此外，從市場表現來看，去年以來，上述332家公司的平均漲幅達25%，明顯跑贏大盤。截至3月6日收盤，332家公司中有63%的公司今年以來實現上漲，其中萬達軸承、福萊新材、金楊股份、漢威科技、新贛江、中航泰達等6家公司年內的累計漲幅超100%。
除了春節前的大規模分紅外，綜合統計資料顯示，2024年A股上市公司各項分紅指標還呈現出以下四大亮點：
據中證指數釋出的《全球上市公司分紅與回購年度報告(2024)》（以下簡稱《報告》），去年A股上市公司中期分紅數量顯著增長，一年多次分紅已漸成常態。
近年來A股中期分紅上市公司數量與金額（資料來源：中證指數）
《報告》指出，2024年是A股大範圍中期分紅“元年”，新“國九條”進一步明確推動一年多次分紅，上市公司紛紛響應號召，制定一年多次分紅政策安排，將原先一年一次的分紅頻率調整為半年一次乃至季度分紅。
據統計，2024年，有855家上市公司進行了中報或季報分紅，同比增長2.5倍，其中742家上市公司年內分紅次數兩次以上，同比增長4.2倍，佔分紅公司的比例達到19%。A股中報或季報分紅總額2981億元，較上年增長1倍以上，佔全年整體分紅總額的比例提升至15%，已成為境內上市公司分紅的重要組成部分。
另外，2024年，有多達600餘家公司首次推出半年度分紅安排，其中包括貴州茅臺、中信銀行等大規模分紅公司。與此同時，越來越多上市公司形成穩定的中期分紅習慣，約32家公司連續3年高頻率分紅，11家公司連續5年高頻率分紅。
亮點二：分紅總額連續十幾年正增長，2024年增速重回兩位數
在新“國九條”等政策推動下，去年上市公司增強投資者回報的熱情明顯提升。據中證指數統計，去年境內上市公司分紅總額達到2.4萬億元，其中歸屬於A股的分紅總額1.94萬億元，較2023年增長13.9%，重拾兩位數增速，高於全球平均的5.8%，在全球主要市場中增速排名前列。
《報告》進一步顯示，A股市場自2010年來已連續15年實現分紅總額正增長，期間年化增速14.7%。2024年，A股滬深京市場共3973家上市公司進行了現金分紅，分紅公司數量保持全球第一，佔年末上市公司數量的比例達到73.8%，較上年提升7.4個百分點。
近10年A股連續分紅、連續分紅增長公司數量變化（資料來源：中證指數)
此外，實現連續數年分紅的上市公司數量也在持續增加。據《報告》統計，2024年，連續五年分紅的上市公司超過1800家，占上市滿五年的上市公司數量40%，更有近800家上市公司連續十年分紅，佔比約28%；分紅增長性方面，連續3年、連續5年分紅增長公司數量達到400家、130家，佔比9%、3%。
值得關注的是，2024年，在分紅規模擴大的同時，A股平均股利支付率、股息率也雙雙提升，達到近15年來最高水平。2024年，A股上市公司平均股利支付率37.7%，較2023年提升2.5個百分點，平均股息率2.5%，較上年提升0.4個百分點。
而從A股市場企業屬性來看，2024年，央企、地方國企合計分紅總額1.28萬億元，同比增長8.4%；民營及其他型別企業分紅總額同比大幅增長26.1%，股利支付率提升7.2個百分點至39.7%。由此可見，在新“國九條”相關政策推動下，民營上市公司分紅表現提升更為顯著。
2024年A股不同實控人屬性企業分紅表現（資料來源：中證指數）
在2024年A股平均股利支付率、股息率創出新高的同時，這兩項指標均高於同期的美股、日股等市場。
其中，2024年，A股市場的平均股利支付率、股息率分別高於美股市場7個百分點、1.1個百分點；高於日股市場6個百分點、0.4個百分點。
2023-2024年全球主要市場股息率、股利支付率變化（資料來源：中證指數）
此外，由於2024年全球多數市場股價上漲，股息率普遍有所降低。
但由於分紅總額增速快於平均市值增速，A股、港股部分市場股息率仍保持上漲，相比之下，美股、日本股市等2024年股息率環比有所下降。
當然，上述分紅資料的不斷重新整理與近年來政策的積極引導密切相關。2024年，監管層圍繞上市公司分紅推出一系列針對性政策，為上市公司投資者回報水平提升創造良好制度環境。2024年3月，證監會發布《關於加強上市公司監管的意見（試行）》；4月，新“國九條”出臺；11月，證監會又釋出《上市公司監管指引第10號——市值管理》，這些政策均對上市公司的分紅進行了具體引導，並強化了上市公司現金分紅的監管。
與此同時，市場環境也越來越注重投資者回報，這給A股市場帶來了正反饋。
一方面，紅利板塊的股息率近年持續提升。據中信證券估計，截至2024年12月25日，中證紅利指數、紅利低波指數的股息率分別較5年前提升了20.9%和14.5%。另一方面，紅利板塊近年來明顯跑贏市場整體。截至去年末，中證紅利指數、紅利低波指數近3年分別跑贏滬指15個百分點和31個百分點。
因此，越來越多的機構及個人投資者將紅利資產作為底倉來配置。據統計，截至2024年12月中旬，全市場紅利及高股息主題ETF總規模達1020億元，較2023年同期的417億元增長超140%。
展望2025年，據中信證券研報預測，今年股息率在3%以上的中信二級行業中，排名前五的分別是石油開採、保險、電信運營、全國股份制銀行、國有大型銀行。業內認為，這些權重板塊是A股市場的中流砥柱，其分紅規模的穩步提升對改善市場生態，重塑投資信心，促進資本市場良性發展構成中長期利好。
證監會主席吳清最新披露的一組資料，揭開了中國資本市場改革程序中的重要里程碑：2024年全市場分紅達到2.4萬億元，分紅金額創歷史新高。超300家上市公司在今年春節前2個月實施分紅，金額超3400億元，創造了歷史紀錄。這不僅是一組數字的躍升，更折射出中國資本市場生態正在經歷的深刻變革，呈現出政策引導、企業覺醒與投資者信心重塑的良性互動。
首先，監管層的政策工具箱正在展現前所未有的溫度。從2023年證監會出臺《上市公司監管指引第3號》強化分紅約束，到2024年對異常不分紅企業實施ST風險警示，政策設計精準指向資本市場長期存在的“重融資輕回報”痛點。春節前引導分紅的特別安排，更蘊含著監管層呵護市場情緒的深意：透過引導企業將經營成果轉化為“紅包雨”，既緩解節日流動性壓力，又讓投資者共享發展紅利。
其次，在政策指引與市場倒逼的雙重作用下，上市公司群體正在經歷價值認知的正規化轉換。國企陣營中，工商銀行以年度千億元以上的分紅持續領跑；民營企業陣營裡，寧德時代、比亞迪等龍頭企業大幅提升分紅率。這種轉變標誌著中國資本市場正走出“規模崇拜”的初級階段，上市公司開始理解股東回報與企業價值的正相關關係。
另外，從分紅金額來看，2.4萬億元的鉅額分紅無疑為資本市場注入了一劑強心針。這不僅是對上市公司盈利能力的一次全面展示，更是對投資者信心的一次有力提振。如此大規模的分紅，意味著上市公司在追求自身發展的同時，也充分考慮到了投資者的利益，實現了企業與投資者的共贏。
對於普通投資者而言，真金白銀的分紅收益消解了“紙上富貴”的焦慮；機構投資者方面，可預期的現金流提升了資產配置的穩定性。這種變化產生的乘數效應已然顯現，當資本市場的財富效應從股價波動轉向持續回報，中國居民資產配置從房產到股權的歷史性轉折或將加速到來。
而這種趨勢的延續，離不開監管層對市場的良苦用心，以及政策的積極引導，也將有助於資本市場迎來更長遠的發展。
