2025年地方政府經濟工作怎麼幹?

百年變局和全球貿易摩擦愈演愈烈,更加考驗國內政策應對,2024年12月的中央經濟工作會議明確做出部署安排,31個省份的政府工作報告也提出了各地2025年經濟指標預期目標,確定了重點工作任務。本文梳理發現:
地方經濟總體目標方面,31省份目標增速的加權平均值為5.3%,略低於2024年目標0.1個百分點。地方財政收入目標方面,30個省份地方一般公共預算收入預期增長2.9%,較2024年下降1.5個百分點。地方經濟分專案標方面,多數省份上調工業增加值預期目標,爭取工業經濟開門紅,但社零增速目標下調。主要外貿大省對2025年進出口形勢評估偏謹慎,不同省份投資目標差異較大,經濟大省淡化固投規模增長的要求,更加註重投資效益的提升。各省份新增就業目標持平,物價目標下調至2%左右。
2025年地方重點經濟工作有四大抓手:

一是提振消費,支援大宗消費和服務消費,加大民生保障;二是擴大投資,提高政府投資效益、穩住房地產投資與激發民間投資活力;三是促進創新,完善未來產業政策體系,推動傳統產業數字化升級;四是化解風險,財政金融協作化解存量債務,遏制隱性債務新增。

——羅志恆 中國金融四十人論壇(CF40)特邀研究員,粵開證券首席經濟學家、研究院院長;方堃 粵開證券高階宏觀分析師
* 文章僅作為學術交流,不代表CF40立場。

地方2025年經濟增長目標

2025年是“十四五”規劃收官之年、“十五五”規劃謀劃之年。地方兩會密集召開,各省公佈了經濟增長預期目標,既堅持實事求是,正視海外經濟環境不確定因素增多、內部改革發展任務艱鉅、有效需求不足的困難;同時又充滿信心,在中央增量政策支援下,經濟發展優勢區域提升創新能力和輻射帶動作用,經濟大省挑大樑,經濟發展後發地區統籌安全與發展,因地制宜培育高質量發展新動能。

(一)GDP增速:粵蘇浙魯經濟大省維持不變,31省GDP目標平均增長5.3%

總體上看,地方GDP增長目標穩中有降,平均仍保持在5%以上。以2024年名義GDP作為權重計算,

31省份2025年GDP增長目標加權平均值為5.3%,小幅低於2024年目標

(5.4%)。

分省份看,29個省份將GDP增長目標設定在5%至6%之間。2025年,西藏GDP目標最高,要求GDP增長“7%以上,力爭達到8%”;青海GDP目標最低,預計GDP增長“4.5%左右”,表態“力爭更好結果”。其他29個省份GDP目標都設定在5.0%至6.0%之間,其中海南為“6%以上”,新疆、內蒙古、重慶、湖北均為“6%左右”,目標相對較高;安徽、四川、浙江、河南等九省份目標為5.5%左右或以上;福建將增長目標設在5.0%-5.5%區間;山東、江蘇、北京、上海等14個省、直轄市預期經濟增長5.0%左右或以上。

一些中西部省份2025年GDP目標相對較高,支撐力源自更加積極主動的開放以及因地制宜發展新質生產力。

西藏、新疆2025年GDP目標相對領先,源自“一帶一路”沿線貿易持續驅動和產業轉移加快,既拓展了國際貿易,又擴大國內省際產業投資合作,將能源資源優勢轉化為發展新動能。重慶2025年GDP目標“6.0%左右”在直轄市中居於首位,藉助新能源紅利加快汽車製造業發展,引領產業轉型升級,建設國家重要先進製造業中心,為發展新質生產力打造產業基礎;同時大規模債務置換為地方財政鬆綁,為地方發展騰挪更多可用財力,利好重慶全年經濟增長。

從變化看,與2024年相比,僅天津上調2025年GDP增長目標,15個省份下調GDP增長目標,15個省份基本持平。

31省份中,僅天津上調GDP目標,從2024年“4.5%”提升至2025年的“5%左右”,主要是由於京津冀協同發展帶動天津基建投資高增長,提振了經濟增長預期。海南2025年GDP目標下調幅度最大,從“8%左右”調整為“6%以上”,這與2024年海南實際經濟增長僅3.5%、主動調整經濟增長預期有關。

分割槽域看,東部省份傾向於不變。中部省份中,河南、湖北、江西、山西四省GDP目標仍保持不變;西南省份中,僅四川下調,重慶、貴州、雲南GDP目標保持不變;西北五省GDP目標普遍下調,均較上年下降0.5個百分點。

經濟大省GDP目標基本保持穩定,粵蘇浙魯四省GDP目標維持不變。經濟大省中,湖北GDP目標最高,為“6.0%左右”,目標在經濟大省和中部地區領先,得益於以體制機制創新驅動,打造新質生產力發展高地;廣東、上海最低,均為“5%左右”;江蘇、山東均為“5%以上”。前十經濟大省中,廣東、江蘇、浙江、山東等多數省份GDP增長目標保持不變,源於2025年更加積極的財政政策持續用力、促進房地產“止跌回穩”政策持續發力、高質量發展動能不斷集聚,這有利於提升優勢區域輻射帶動作用,帶動全國經濟大盤迴升向好。僅四川、福建、湖南小幅下調,福建GDP目標從上一年的“5.5%左右”調整為“5.0%-5.5%”。江蘇、福建、安徽、北京等多個省份均提出要根據實際工作“爭取更好結果”。
(二)財政收入:24個省份下調目標,地方一般公共預算收入預期目標增長2.9%
總體上看,地方財政收入增長目標大幅低於GDP增長目標。

截至2月3日,除了青海以外,30個省份都公佈了2025年財政收入預算目標。以2024年一般公共預算收入作為權重計算,將30個已公佈資料的省份加權計算平均值,2025年地方一般公共預算收入目標增長2.9%,低於經濟增速目標2.4個百分點;與2024年目標的加權平均值相比下降1.5個百分點。

分省份看,

多數省份財政收入增長目標低於經濟增長目標1至3個百分點,僅有新疆、黑龍江等少數省份財政收入持平或高於GDP增速目標

。一方面與有效需求不足、市場預期低迷、價格下滑因素拖累財政收入有關,另一方面,財政政策更加積極、包括房地產行業稅收優惠等一攬子增量政策實施,短期造成財政減收,但長期看政策效應顯現,帶動宏觀經濟復甦向好,逐步激發財政增收潛力。

經濟大省2025年一般公共預算收入增長目標均低於GDP增長目標。廣東、山東2025年財政收入目標均為增長3.0%,落後GDP目標2.0個百分點;江蘇、上海2025年財政收入目標均為增長2.0%,落後GDP目標3.0個百分點;浙江、四川、安徽財政收入目標均落後GDP目標3.5個百分點。

多數省份將一般公共預算收入增長目標設定在2%至5%之間。

2025年一般公共預算收入增速目標最高的是新疆和西藏,設定為“增長10%”,高於GDP目標。新疆採礦業表現強勁,2024年煤炭資源稅率上調、國有礦業權出讓收益增加,推動新疆一般公共預算收入高增10.5%,超額完成預算目標。黑龍江2024年加快盤活國有資產資源,帶動財政收入較快增長,2025年一般公共預算收入增速目標仍維持“增長5.0%”不變,與GDP目標持平。

重慶將財政收入增長目標設在4.5%;北京、遼寧、河南三省份將財政收入增長目標設定為4%;廣東、山東、陝西等九省份將財政收入增長目標設定為3%;湖南一省將財政收入增長目標設在2.5%;江蘇、浙江、上海等九個省份將財政收入增長目標設定為2%;江西財政收入增長目標僅為1.1%,內蒙古增速為0%,目標最低。

內蒙古一般公共預算收入增長0%,遠低於6%的GDP增長目標,或與金屬礦物價格回落、可供盤活資源減少有關。江西一般公共預算收入目標僅為1.1%,也低於5%的GDP增長目標,可能與受房地產行業拖累,稅收收入減收壓力較大。

受有效需求不足、工業品價格負增長、部分行業企業盈利困難、居民消費偏弱等因素拖累,多數省份下調2025年財政收入目標。

與2024年一般公共預算收入增速相比,僅有西藏上調目標,5個省份目標持平,24個省份下調2025年一般公共預算收入增速目標。

廣東連續兩年將一般公共預算收入增長目標設定為3%,廣西、陝西也維持3%增長目標不變。吉林財政收入目標下調最大的是吉林,從10%調整為3%,或與汽車市場競爭加劇影響工業企業利潤、房地產市場持續低迷等有關。海南財政收入目標從7%調整為3%,下調幅度較大與海南經濟結構調整有關,2024年海南財政收入同比-1.1%,房地產相關稅收大幅下降。除廣東外主要經濟大省2025年財政收入增長目標也均有不同程度下調。浙江、上海從上年的5%調整為2%,江蘇從上年的4%調整為2%,山東從4.0%調整為3.0%,河南從5%調整為4%。
(三)經濟分項:投資增速目標基本平穩,社零增速目標明顯下降
從工業看,多數省份上調工業增加值預期目標,爭取工業經濟開門紅

。2025年,工信部要加大對工業大省、工業大市的支援力度,各省市積極部署爭取工業經濟開門紅,多數省份披露2025年規上工業增加值增速目標較高,且較上年有不同幅度上調。

廣東由5%上調至6%左右,山東由5.5%上調至6%以上,浙江由6%左右調整為6%以上。中西部省份預期增速較高,西藏設定為16%、高於上年的10%,甘肅、新疆均設定為8.0%,江西、湖北均設定為7.5%。

從投資看,多數省份固投增速目標較高,2025年投資仍是擴大內需的重要抓手。

從2024年目標完成情況看,受益於“兩重”政府投資發力、民間投資信心回暖,中西部省份固投增速較快,西藏、內蒙古、新疆固投目標分別達15%以上、10%、10%。

從目標變化看,2024年完成投資增速目標的省份,2025年的投資目標有所上調,如西藏從13%上調至15%以上,江西從3%上調至5%,天津從“正增長”調整為“3%左右”。化債重點省份投資目標調整不一,重慶從4%上調至5%,吉林從3%上調至5%,寧夏上調至6%以上;內蒙古從15%下調至10%,遼寧從10%下調至7%。而經濟大省淡化固投規模增長的要求,更加註重投資結構的最佳化和投資效益的提升。如廣東要求“提質增效”,浙江要求“確保專案投資增速快於GDP增速”。

從消費看,多數省份社零增速目標下調幅度較大,居民消費需求仍有待提振。

2024年,除了西藏、寧夏以外,多數省份社零增速均未能達到當年初設定的目標。2025年,經濟大省部署開展提振消費專項行動,消費增速預期目標穩中有降。湖北由9.0%以上調整為7%左右,河南由7%調整為6%,福建由6%調整為5.5%,廣東由6%調整為5.5%,浙江由5.5%左右調整為5%以上。而江蘇維持5.5%左右目標不變。

從出口看,主要外貿大省對2025年進出口形勢評估偏謹慎,要加力穩外貿。

2024年四季度歐盟對中國電動汽車加徵額外關稅、2025年美國政府對華加徵關稅落地,受到海外諸多不利因素影響,主要外貿大省對進出口形勢的評估較為謹慎,多以定性表述為主,並未給出2025年進出口具體目標。

例如,廣東要求“進出口總額穩量提質”,浙江提出貨物出口佔全國的份額保持穩定,湖南要求“進出口保穩提質”,四川要求“穩住萬億級規模”,重慶僅要求“保持正增長”。上海將“穩外需”同“擴內需”並列為2025年第一大經濟工作任務,全力穩外貿穩外資,加快推動一批重大外資專案落地。

從物價看,各省份物價預期目標較為一致,CPI目標下調至2%左右。

30個公佈物價預期目標的省份中,僅西藏要求“3%以內”,山東要求居民消費價格“保持合理水平”,湖南要求“居民消費價格漲幅與全國一致”,其他多數省份均將CPI目標增速從上年的3%下調為2%。

預計2025年全國CPI預期目標或將修正為2%左右。這既是對當前低通脹壓力的直接體現,也反映了促進物價合理回升的緊迫性,2025年政策對物價的重視程度將會更高。中央將加大宏觀政策調控力度,地方將加強產業政策引導,改善供求關係,整治“內卷式”競爭。

從就業看,各省份調查失業率預期目標較為一致,基本維持不變。

28個已披露調查失業率目標的省份中,22個省份均將目標設定在5.5%左右。北京、上海、浙江、西藏2025年失業率目標在“5%以內”,均與上年目標相同;福建從“5.5%左右”調整為“5%左右”,黑龍江從“6%以內”調整為“5.8%左右”。

主要省份2025年

預期

城鎮新增就業人數也與2024年基本一致。30個省份(西藏未公佈)2025年城鎮新增就業目標合計1651萬人,略高於上年的1642萬人。2025年全國將落實就業優先戰略,各地將做好高校畢業生、農民工和殘疾人等重點群體就業工作,保障就業,做好最大的民生工程。

地方2025年重點經濟工作任務
2025年,地方如何破解有效需求不足的問題?如何推動經濟“量的合理增長”和“質的有效提升”?各省份2025年政府工作報告給出了四大線索。
(一)促消費:支援大宗消費和服務消費,加大民生保障

2024年12月召開的中央經濟工作會議首次明確提出“全方位擴大國內需求”,並將其作為2025年重點工作第一位,凸顯出提振消費的重要性。多個省份2025年政府工作報告均將擴大內需和提振消費置於首位,實施提振消費專項行動,透過居民消費的有效提振帶動經濟的回升向好。

第一,促進大宗消費和消費品“以舊換新”。

2025年,商務部延續汽車等消費品以舊換新優惠政策,各地落實擴圍實施“兩新”政策,激發消費潛力。一是增加資金規模,擴大支援範圍。廣東繼續將手機、平板電腦、智慧手錶手環等納入支援範圍;北京加力擴圍實施“兩新”政策,促進新能源車、數碼產品等綠色、資訊消費,加強老字號品牌創新、集合展示。

二是最佳化實施機制,放大消費撬動作用。浙江持續推進汽車、手機、家電家居、電動腳踏車等消費品以舊換新和醫療裝置、電梯等裝置更新,最佳化政策設計、補貼程式、兌付方式,擴大政策受益面。

第二,支援服務消費,拓寬消費場景,發展新型消費。

一是支援餐飲服務消費。四川2025年將開展“味美四川”川派餐飲匯活動,分批次發放特色消費券,著力扭轉餐飲等服務領域消費回落趨勢。二是促進文旅體育消費。北京促進體育消費,新建和更新運動場地和健身設施,大力發展賽事經濟。三是拓寬消費場景,促進線上和線下消費。廣東吸引培育消費平臺企業,推進智慧商圈、智慧街區、智慧門店建設;山東加快發展平臺經濟,建設一批“好品山東”電商中心;浙江拓展消費新場景新業態,培育壯大首發經濟、銀髮經濟、會展經濟、演藝經濟。上海更加註重推進服務消費擴容升級,加快打造以國貨潮牌為引領的消費自主品牌,加快發展線上演播、沉浸式體驗、房車露營等新業態。

第三,提高養老、育幼、醫療設施和服務保障水平,解決居民消費後顧之憂。

根據目前政策,3歲以下托育服務屬於非基本公共服務範疇,屬於地方事權,但地方往往對其重視程度不高,托育服務供給不足,且托育服務運營成本較高,普惠程度較低。2025年,各地加大養老育幼等服務供給,減輕家庭生育、養育、教育負擔。

廣東提出,完善生育休假制度,加強普惠育幼服務體系建設,支援用人單位辦託、社群嵌入式托育、家庭托育點等多種模式發展。浙江提出,規範實施生育保險、休假、補貼等制度,開展普惠托育基本公共服務試點。福建提出,健全基本醫療保險參保長效機制,建立城鄉居民連續參保、基金零報銷激勵機制。上海提出,新增3000張養老床位,改建3000張認知障礙照護床位,加強養老與醫護床位聯動銜接、資源共享。
(二)擴投資:提高政府投資效益、穩住房地產投資與激發民間投資活力

2025年中央定調實施更加積極的財政政策,支援各地重大專案建設,地方要著力提高政府投資效益,擴大有效投資。而房地產投資和民間投資,作為擴大有效投資的重要組成部分,有待進一步啟用。

第一,重視“提高投資效益”,最佳化投資領域,聚焦新基建與綠色轉型。

北京著力提高投資效益,加強政府投資專案成本績效評價,最佳化投資審批流程,創新投融資模式。湖南聚焦產業發展擴投資,著重抓好先進鋼鐵材料產品結構升級等“十大產業專案”建設;推動新型電力系統工程、“四算”新型基礎設施等“十大基礎設施專案”建設。湖北著眼工業經濟轉型升級,加快國家中部先進算力叢集等5500個重大專案建設,年度投資7200億元以上。

第二,融入區域重大戰略,基建投資補短板助力區域協調發展。

例如,廣東落實援藏援疆、東西部協作、對口合作任務,強化粵港澳大灣區與國家區域重大戰略的對接聯動,推動產品雙向進入、要素雙向流動、企業雙向佈局。福建推進滬明、廣龍對口合作,主動對接長三角一體化發展、長江經濟帶發展、粵港澳大灣區建設;深入開展新時代山海協作,首批103個重點專案總投資350億元。遼寧強化沈大“雙核”引領,引領“沿海經濟帶”高質量發展;支援遼西建設京津冀科技成果孵化基地、文化走廊。

第三,加力推進城中村改造等三大工程,爭取穩住房地產投資。

2025年要加大力度穩住房地產市場,大力實施城市更新、老舊小區改造,讓“老房子”變成更宜居的“好房子”。上海提出,2025年全面完成中心城區零星二級舊裡以下房屋改造,完成31萬平方米不成套舊住房改造,啟動25個城中村改造專案。北京提出,2025年優先向軌道交通站點和就業密集地區供應住宅用地,建設籌集保障性租賃住房5萬套、竣工各類保障房8萬套,加大新開發居住區配套設施補短板力度。天津2025年將推進30個城中村改造專案,啟動180個城鎮老舊小區改造。江蘇2025年將大力推進房票安置、住房“以舊換新”、改善型住宅建設,實施城中村和危舊房改造。山東2025年爭取將濟南納入國家城市更新行動範圍。

第四,提振民間投資信心,政府與市場形成合力穩投資。全國民間投資在2023-2024年連續兩年未能實現正增長,民間投資意願不強,拖累全社會整體投資表現。2025年地方兩會積極部署民營經濟發展體制機制改革,透過提振市場信心推動民間投資回升。
例如,2025年,浙江深入實施《浙江省最佳化營商環境條例》,開展規範涉企執法專項行動,堅決防止違規異地執法和趨利性執法,切實維護民營企業和企業家合法權益。山東深化民營經濟發展支援機制改革,健全促進民營經濟發展的常態服務、政策溝通等機制,建立鼓勵民間資本參與的重大基礎設施專案清單、產業專案清單、特許經營專案清單。2025年,貴州將開展擴大民間投資三年行動,要求完善促進民間投資資金和要素保障工作機制,“四化”等產業基金支援民間投資專案的資金佔比不低於40%,民間投資在交通、能源、水利、市政等基礎設施建設中佔比不低於40%。2025年,廣西將健全民營企業參與重大專案建設長效機制,加強重點民間投資專案用地用海、環評等要素保障。
(三)抓創新:完善未來產業政策體系,推動傳統產業數字化升級

創新是我國現代化建設全域性的核心,2025年要以創新為引領發展新質生產力。2024年12月召開的中央經濟工作會議提出,“以科技創新引領新質生產力發展,建設現代化產業體系”“開展‘人工智慧+’行動,培育未來產業”。

2025年地方政府工作報告均大篇幅部署新質生產力發展,特別是圍繞科技創新,加快產業集聚、技術創新、融合發展。各地佈局未來產業和新興戰略產業不僅有利於搶佔未來科技創新制高點,還有助於推動地方經濟量的合理增長和質的有效提升。

一是加快科技創新成果轉化,壯大科技企業規模。

如福建將加速科技創新列為2025年各項工作之首,將制定省級智慧財產權保護與促進條例,探索“先使用後付費”“賦權+轉讓+約定收益”等多種模式,加快成果轉化。上海提出,強化國際科技創新中心策源功能,推進高能級新型研發機構建設,最佳化科技領軍企業培育機制。浙江提出,2025年要新增國家專精特新“小巨人”企業300家,新認定高新技術企業5000家。江蘇“完善新型舉國體制省域實現機制”、安徽“探索新型舉國體制安徽正規化”,加快重大科技攻關,集中科技力量突破技術瓶頸,發揮科技創新在新質生產力中的基礎性作用。

二是加快新興產業叢集發展,加速完善未來產業政策體系。

廣東、江蘇、北京均提出要綜合治理一些行業“內卷式”競爭,促進產業統籌佈局、良性發展。各地加快新興產業集聚,推動優勢產業叢集發展,促進優勢產業和優勢地區的增長。2025年,安徽要建設具有國際競爭力的先進製造業叢集,加快建設世界級新能源汽車產業叢集、世界級智慧語音及人工智慧產業叢集、世界級先進光伏和新型儲能產業叢集。

各地未來產業進入“政策匯入期”,下一步將在產業鏈前端和後端著力。前端,要推動顛覆性創新,補齊科技成果轉化薄弱環節。後端,要開拓技術和產品應用場景,以擴大需求帶動產業發展。目前各地區已經開展了諸多先行探索,北京、廣東、江蘇、浙江等多個省市建立未來產業發展先導區。上海著眼產業高階化,加快推進人工智慧產業創新高地建設,培育壯大低空經濟、大飛機、新能源汽車等戰略性新興產業和未來產業。

三是推動傳統產業數字化、智慧化、綠色化改造升級。

新質生產力的培育,不僅包括未來產業與戰略性新興產業,還來源於傳統產業的轉型升級。傳統制造業向高階化、智慧化、綠色化、融合化方向轉型,是提高產業鏈供應鏈韌性的重要舉措,也是適應和引領新一輪科技革命和產業變革的戰略選擇。

2025年,中東部省份加快傳統產業數字化升級。廣東深入開展工業裝置更新和技術改造擴能增量、提質增品、降本增利、提效增值四大重點行動,推廣“鏈式改造”,推動超1萬家工業企業開展技術改造和數字化轉型。江蘇開展新一輪深化製造業“智改數轉網聯”行動,開展“人工智慧+”行動,加快工業大模型研發佈局,推進人工智慧賦能新型工業化。山東實施產業鏈高質量發展行動,突出高階化、智慧化、綠色化,整合建立18條標誌性產業鏈和66條重點產業鏈。湖北建設全國資料要素市場中部樞紐,2025年要完成1萬家規上工業企業數智化轉型,數字經濟核心產業增加值要超過6000億元,把湖北打造成全國數實融合發展示範區。

四是統籌科技創新相關人才、金融等要素保障,促進創業投資高質量發展。

健全多層次金融服務體系,壯大耐心資本,加大科技人才隊伍儲備,培育創新型企業。

廣東提出,以科技創新引領新質生產力發展,創新鏈、產業鏈、資金鍊、人才鏈深度融合。浙江提出,做深做實教育、科技、人才一體改革發展的文章,做深做實科技創新和產業創新深度融合的文章,以創新浙江引領新質生產力發展。山東提出,完善“科融信”綜合服務機制,擴大“撥投貸”“先投後股”試點,引導社會資本投早、投小、投長期、投硬科技。安徽提出,建立未來產業投入增長機制,探索組建未來產業發展基金。
(四)防風險:財政金融協作化解存量債務,遏制隱性債務新增

2024年是地方化債力度大年,化債思路從防風險轉向防風險與促發展兼顧。中央“6+4+2”的一攬子化債舉措,在五年內以10萬億真金白銀支援地方化解12萬億的隱性債務,將極大地緩解地方政府的流動性風險,激發地方政府發展經濟的積極性和能力。

2024年,多個省份提及地方債務風險“有序化解”。例如,甘肅“債務風險有效緩釋,融資平臺大幅壓減”,實現了“化債卸包袱、發展不停步”;青海“超額完成年度地方債務化解任務”。鑑於當前財政收入增速放緩、地方財政總體緊平衡形勢,2025年化解債務風險仍是地方防風險重要工作。

第一,擴大專項債發行規模,用好財政資金工具,更加精準支援債務置換。

地方政府專項債券置換隱性債務是最直接的隱性債務化解方式。2025年全國預計有2.8萬億元地方債券用於化債,包括用於置換存量隱性債務的再融資專項債2萬億元、用於化債的新增專項債8000億元。各省獲得的財政支援化債的置換債券額度有差異,資金使用更加重視基層債務風險緩釋、債務結構最佳化。如內蒙古最佳化“四個一批”舉措支援基層化債,吉林“優先置換高成本有息債務”,湖南提出“嚴控村級債務”。

第二,加大金融化債支援力度,用好應急備付金等政策工具。

2024年,央行設定應急流動性借款,重點省份在自身難以完成化債任務時可獲得央行應急流動性支援。天津“用好化債政策和各類債務融資工具”,化解存量債務風險;內蒙古推動金融機構集中談判降息,減輕債務利息支出負擔。

目前金融化債受限於地方金融資源條件、地方政府協調力度不同,各地金融化債進展程度差異較大。後續隨著特別國債發行補充國有大型商業銀行核心一級資本,金融支援化債力度或進一步加大。2025年1月10日國新辦新聞釋出會表示,銀行正在測算和細化補充資本金的方案,財政部將抓緊推動實施,預計融資平臺經營性債務重組置換具備較大空間。

第三,加快融資平臺清理和城投市場化轉型,分類施策加速“退平臺”。

短期來看,城投公司積極提高市場化業務佔比,退出平臺名單,主要是為了突破融資限制,獲取市場化融資。長期來看,城投公司需從“提高市場化業務佔比”的初級階段過渡到“提高市場化競爭力”的高階階段,關注城投公司轉型的實質和可持續性。

2025年,吉林部署推進平臺公司“向投、建、運、管一體化轉型”;貴州透過“持續推進政府性融資擔保體系建設”,分類推動融資平臺改革轉型;甘肅“推動政府融資平臺企業加快退出、轉型發展”。
第四,嚴守財經紀律,嚴控增量債務,部分地區有望退出化債重點省份名單。地方均強調財經紀律,遏制債務新增,防止“前清後欠”。2025年,寧夏加快推進存量隱性債務置換,有望“率先退出債務高風險省區”。還有一些重點省份提及推動全域債務風險下降或降級,天津“綜合債務率進一步降低”,吉林爭取早日“脫紅摘帽”,內蒙古“有望實現全區債務風險降級、有望率先退出高風險省份”。

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版面編輯:宥朗|責任編輯:宥朗
視覺:李盼 東子
監製:李俊虎 潘潘
來源:公眾號“粵開志恆宏觀”

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