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彭博ESG雙週報
本期主題：歐盟對CORSIA的評估恐將大幅推高航空公司成本
（彭博行業研究）——如果歐盟官員決定將從歐洲起飛的長途航班適用歐盟碳定價機制，則國際航空碳抵消和減排計劃(CORSIA)的進展（取決於明年的評估）或將大幅提高美國航空、達美航空、美聯航及經營此類長途航班的全球同業的碳成本。歐盟碳定價機制對航班排放量的覆蓋範圍大於CORSIA，每噸二氧化碳排放量的成本也是後者的五倍。
歐盟的CORSIA評估或令航空公司付出高額成本
若歐盟委員會在2026年7月前進行的評估中，建議將歐盟碳定價機制擴充套件至從歐洲起飛的航班，則許多航空公司的碳成本都可能大幅提高。歐盟委員會的此類建議將大幅推高經營從歐洲起飛的洲際航線的航空公司的成本，例如美國航空、美聯航、達美航空、澳洲航空、國泰航空和新加坡航空等。在歐洲航空公司中，漢莎航空、法國航空以及IAG旗下的英國航空等全服務航司受到的影響可能大於易捷航空和瑞安航空等低成本航司（洲際航班數量較少）。
歐洲運輸和環境聯合會正在遊說將歐盟碳定價機制擴充套件至所有從歐洲起飛的航班。該機構表示，CORSIA的碳價較低且目標缺乏雄心，不足以實現歐盟的氣候目標。
洲際航線運營商面臨的風險最大
資料來源：彭博行業研究
歐盟碳價格是CORSIA的五倍
目前歐盟碳排放配額的價格為75歐元/噸二氧化碳當量，比英國的價格52英鎊/噸二氧化碳當量（63歐元/噸二氧化碳當量）高20%，是CORSIA期貨價格17美元/噸二氧化碳當量（14.8歐元/噸二氧化碳當量）的五倍。2021年以來免費配額的減少對歐盟碳排放配額的需求提供支撐，但2024年歐盟發放了約12億歐元的免費配額。與歐盟、英國和瑞士的碳排放權交易系統（按航空公司歐洲內部航班的全部排放量收費）不同，CORSIA碳抵消成本僅適用於超出疫情前基線的排放量。這引發了目標缺乏雄心的批評，並且可能迫使歐盟將歐盟碳定價機制擴充套件至從歐洲起飛的航班。
CORSIA的行業增長因子也使用最近一年的行業排放量作為除數，而非基線排放量。這進一步降低了行業排放量超出基線時航空公司的碳抵消要求。
航空公司在歐洲面臨多種碳價格
資料來源：彭博行業研究
IAG的碳成本快速上升 即使僅考慮歐洲
IAG在英國、西班牙和愛爾蘭擁有多家航空公司，包括英國航空、西班牙國家航空、Vueling和Aer Lingus。即使歐盟的碳定價機制仍然僅適用於歐盟內部航班，IAG在歐盟、英國和瑞士碳排放交易系統下的年度碳成本也有數億歐元。IAG在2024年獲得了1.53億歐元的免費碳排放配額，自2020年以來累計獲得10.6億歐元，但到2026年免費配額將逐步取消。2024年，IAG的碳排放配額支出為3.01億歐元，高於2023年的2.12億歐元。
IAG在其三年業務計劃中假設歐盟碳價格為120歐元/噸二氧化碳當量，比當前價格75歐元/噸二氧化碳當量高60%。為了管控碳價上漲的風險，該公司還對未來三年的碳成本進行了對沖。截至2024年12月31日，IAG的歐盟碳排放配額為5.98億歐元，在歐盟排放交易體系下的義務為3.07億歐元。
IAG的免費碳排放配額不斷減少（百萬歐元）
資料來源：公司檔案、彭博行業研究
歐盟排放交易體系：成交量最大的碳市場
以成交量計算，歐盟排放交易體系是全球最大的碳市場。歐盟排放交易體系於2005年推出，是一個"限額與交易"系統。該系統覆蓋歐盟約40%的溫室氣體排放量，包括髮電、重工業、海洋運輸和航空行業排放的溫室氣體。在排放限額每年下降以及免費配額減少的推動下，碳排放配額價格已漲至2020年平均水平的近三倍。2005-2023年，歐盟排放交易體系幫助減少了48%的固定設施排放量，同時創造了近2,000億歐元的收入–為可再生能源、低排放運輸和能源效率領域的投資提供了資金。
歐盟排放交易體系有助於歐盟實現減排目標，即到2030年歐盟及其成員國的溫室氣體排放量將比1990年減少55%。
免責宣告：本報告最初以英文釋出，該翻譯版本為彭博本地化團隊和翻譯服務公司的產品。如中、英文版本有任何出入或歧義，概以英文原版為準。
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