理想汽車要講新「故事」——AI+純電。
作者｜周永亮
國內對 AI 最上進的公司，可能要數理想——兩個月前，理想汽車高調宣佈 All in AI，引發行業對其 AI 佈局的廣泛關注。
3 月 14 日，理想釋出 2024 年第四季度及全年財報，為市場提供了一窺其最新進展的重要視窗。
財報顯示，2024 年理想汽車實現營收 1445 億元，同比增長 16.6%；全年淨利潤 80 億元，同比下滑 31.9%。雖然營收持續增長，但盈利能力受到挑戰。同時，現金儲備增至 1128 億元，展現出較強的財務穩健性。全年交付量達 50.05 萬輛，同比增長 33.1%，保持了高速增長態勢。
面對市場高度關注的 AI 戰略，理想汽車創始人李想在財報會上並未透露太多。他確認 AI 研發投入將顯著增加，但並未透露具體佈局，僅強調理想將依靠自身的造血能力推進 AI 發展。
財報釋出後，理想汽車股價下跌 4.39%，收於 27.46 美元，最新市值 291.35 億美元（約合 2108.75 億元人民幣）。
01
2024 年，理想汽車依舊穩坐造車新勢力的頭部位置，但營收增速明顯放緩。
2024 年 Q4，理想汽車營收為 443 億元，同比增長 6.1%，環比增長 3.3%。全年營收為 1445 億元，同比增長 16.6%，連續兩年營收突破千億元。
這一增速放緩主要歸因於 2024 年市場競爭加劇，特別是 MEGA 車型未達預期，給理想帶來了市場挑戰。然而，隨著 L6 車型的釋出，理想迅速調整戰略，逐步恢復市場節奏。
理想 2024 年的業績表現 | 圖片來源：理想汽車財報截圖
交付方面，2024 年第四季度交付量達到 15.87 萬輛，同比增長 20.4%。全年交付總量為 50.05 萬輛，同比增長 33.1%，顯著超過 2023 年的 37.6 萬輛。
相比營收，最關鍵的指標是汽車毛利率。
根據財報，第四季度理想汽車業務利潤率為 19.7%，環比下滑了 1.2 個百分點。綜合毛利率為 20.3%，低於 2023 年同期的 23.5% 和 2024 年第三季度的 20.9%。
目前在售的理想車型：MEGA 和 L 系列 | 圖片來源：理想汽車
這一變化主要歸因於 L6 車型銷量佔比的提升。
在理想汽車 2024 年全年 50 萬臺的交付成績單中，L6 以超過 36% 的佔比成為當之無愧的銷量擔當。作為價格更親民的車型，L6 的毛利率低於 L7、L8 和 L9 系列，導致整體毛利水平有所下降。
儘管如此，理想汽車的毛利率仍領先特斯拉。2024 年 Q4，特斯拉毛利率從 Q3 的 19.8% 降至 16.3%，低於理想。這在價格戰白熱化的市場環境下，尤為難能可貴。
儘管 2024 年第四季度理想汽車的營收增速放緩，毛利率有所下降，但經營利潤率創下歷史新高。具體而言，2024 年第四季度經營利潤為 37 億元，同比增長 22%，經營利潤率達到 8.4%，同比提升 1.1 個百分點。這也讓 Q4 的淨利潤為 35 億元，全年淨利潤為 80 億元，相當於一天賺 2185 萬元。
在當前價格戰激烈的市場環境下，單季度 8.4% 的經營利潤率實屬不易。作為對比，特斯拉 2024 年第四季度的經營利潤率為 6.2%，低於理想汽車的水平。
幫助理想取得這一成績的關鍵，是成本控制。
2024 年上半年，理想的單季度研發支出均超過 30 億元，而下半年的兩個季度則最佳化至 25 億元以下。第四季度研發費用率為 5.4%，顯著低於第一季度的 11.9%。
值得一提的是，理想汽車在銷售和行政費用中，有一筆超 6 億元的支出是李想的期權激勵。2024 年 Q3，理想 CFO 李鐵曾透露，理想全年銷量有望達到 50 萬臺，並符合董事會設定的期權激勵條件——即在任意連續 12 個月內交付量達 50 萬臺，李想可行使第一批期權。2024 年全年交付 50.05 萬輛，最終觸發了期權激勵。
對於 2025 年 Q1 交付指引，理想汽車預計交付 8.8 萬至 9.3 萬輛，同比增長 9.5%-15.7%，相當於單月銷量維持在 3 萬輛左右。同時，李想首次主動披露純電 SUV 的釋出時間表——理想 i8 將在 7 月釋出，i6（純電轎車）將於下半年推出，標誌著理想正式進軍純電市場。
理想汽車即將在 7 月釋出的首款純電 SUV——理想 i8 | 圖片來源：理想汽車
值得一提的是，理想也一改之前「曖昧」的出海節奏，明顯開始加快。
據瞭解，理想已經在哈薩克、迪拜、烏茲別克三個地區建立了直營服務中心，並計劃在 2025 年進一步拓展高增長潛力市場。
02
除了財報資料和新車釋出，外界還關心是理想在 AI 方面的佈局。
李想多次公開強調，「理想是一家人工智慧公司」，也相信 AGI 不可阻擋。據理想介紹，2024 年理想研發投入 111 億元，近半數流向 AI。
理想汽車的長期目標，是成為 AGI（通用人工智慧）時代的終端企業。李想表示，相比 PC 時代的計算機、移動網際網路時代的智慧手機，AGI 時代的終端形態將發生本質變化。
在 AGI 時代，終端不僅需要感知、決策、推理和執行能力，還需要具備自主反饋能力，真正實現像人類一樣工作的目標。這一變革不僅體現在軟實力上，包括模型能力、軟體能力和作業系統能力；在硬實力方面，理想還需要具備強大的硬體整體能力和計算能力。
不過，這並非一場衝刺賽，而是馬拉松。李想在朋友圈表示，AGI 需要鉅額投資，但短期內沒有更好的商業模式，未來兩年將是「必要的投入期」，企業需要在財力和心力上做好準備。
他還強調，就像 2000 年的網際網路泡沫破滅無法阻擋一樣，AGI 的發展更不可阻擋。因此，理想將在 AI 領域的研發建設上持續加大投資，但仍堅持「依靠自身造血能力」的基本原則，以確保企業長期穩健發展。
理想已經不只是一家車企，而是做人工智慧的汽車化 | 圖片來源：2024 理想 AI Talk 直播截圖
所以，現階段，理想 AI 的核心目標是實現智慧駕駛的突破，而這需要依靠三個核心技術的融合：
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空間智慧（3D Vision）：用於理解真實世界的物理環境。
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語言智慧（大語言模型）：提升人機互動的理解能力。
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具身智慧（端到端訓練）：模擬人類駕駛決策，實現更高效的自動駕駛能力。
理想的目標，是將這三大 AI 能力整合到一個統一的訓練基座，使車輛能夠像人一樣理解物理世界、理解使用者意圖，最終實現超越職業司機水平的自動駕駛。
據瞭解，理想已經啟動了下一代技術架構 VLA（視覺-語言-行動）模型的研發，並計劃在理想 i8 上首發。
如今，理想汽車的核心市場——增程家庭 SUV，正迎來新一輪競爭升級。
華為鴻蒙智行剛剛釋出新 M9 和 M8，下半年極氪、深藍、騰勢等品牌也將陸續推出中大型 SUV。在這樣的背景下，理想選擇切入純電市場，不僅是產品線的延展，更是一場必須打贏的戰略轉型戰。它需要向市場證明，自己在增程領域的成功並非偶然，這種能力同樣可以在純電市場復刻。
AI 的故事，很多企業都在講，但真正能夠落地並創造價值，才是行業變革的關鍵。對理想來說，在 AI 技術爆發與商業模式尚未成熟之間，戰略節奏與執行力將決定勝負。這不僅是一場關於 AI 的豪賭，更是對未來智慧出行形態的探索。
理想汽車戰事，來到中場；AI 故事，才剛剛開始。
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