新探索。
作者 I 吳瓊
報道 I 投資界-解碼LP
投資界—解碼LP獲悉，近日，2025年北京市第六批政府債券資訊披露檔案公佈。值得注意的是，其中，2025年北京市政府專項債券（三十五期）募集資金用於“北京市政府投資引導基金”。
也就是說，北京市政府投資引導基金也要發債募資了。據悉，該債券擬發行金額為100億元，期限10年。
就在上週，中科創星、東方富海、毅達資本、君聯資本、金雨茂物等民營創投機構也相繼正式發債。創投圈發債越發熱鬧了。
北京引導基金也發債了
募資100億
本次募資主角——北京市政府投資引導基金，創投圈並不陌生。
據企查查，北京市政府投資引導基金成立於2016年，由北京國有資本運營管理有限公司、北京市政府投資引導基金管理有限公司共同出資設立。
毫不誇張地說，北京市政府投資引導基金是眼下最活躍國資LP之一——透過8支基金出資近900億元，分別聚焦機器人、人工智慧、資訊產業、醫藥健康、先進製造和智慧裝備、新材料、商業航天和低空經濟、綠色能源和低碳產業。北京國管黨委副書記、董事、總經理郭川曾透露，截至今年初，這8支基金已完成167個專案的投資決策，投決金額合計約170億元，完成年度投資計劃的120%。
今年1月，北京市政府投資引導基金再度大幅增資，出資額由1000.1億元增至2500.1億元，增幅約150%。
直至近日，該引導基金傳出最新訊息——據中國債券資訊網披露，北京市財政局公開了 2025 年北京市第六批政府債券資訊披露檔案。其中，計劃在6月26日公開發行招標北京市政府專項債券（三十五期），投向北京市政府投資引導基金。
具體來看，該專項債券為10年期記賬式固定利率附息債，計劃發行面值總額為100億元，透過全國銀行間債券市場、證券交易所債券市場發行。6月27日開始發行並計息。
值得一提的是，將專項債券資金投向政府投資引導基金，此前並不多見。
可以說，這是對此前政策的進一步響應——2024年12月，國務院辦公廳釋出《關於最佳化完善地方政府專項債券管理機制的意見》，其中提出，擴大專項債券投向領域和用作專案資本金範圍，實行專項債券投向領域“負面清單”管理，未納入的專案均可申請專項債券資金。同時還特別提及，將資訊科技、新材料、生物製造、數字經濟等新興產業基礎設施納入專項債券用作專案資本金範圍。
而在此之前，曾有政策明確要求，地方政府要按照一一對應原則，將專項債券嚴格落實到實體政府投資專案，不得將專項債券作為政府投資基金、產業投資基金等各類股權基金的資金來源。
這無疑是政策創新的一次重要嘗試。當產業發展成為時代主旋律，政府引導基金作為主要力量，也開始發債募資了。
發債，募資新思路
過往看似與創投圈距離較遠的債券，近期越發活躍在一級市場。
今年全國兩會期間，中國人民銀行行長潘功勝宣佈，將會同有關部門推出債券市場“科技板”。此後各地國資積極響應，包括上海國投、南京市創新投資集團等均已宣佈發行科創債。
隨後5月，中國人民銀行、中國證監會聯合釋出關於支援發行科技創新債券有關事宜的公告——當中明確指出，具有豐富投資經驗、出色管理業績、優秀管理團隊的股權投資機構，可發行科技創新債券，募集資金用於私募股權投資基金的設立、擴募等。進一步提起民營創投機構發行科創債的熱情。就在上週，中科創星、東方富海、毅達資本、君聯資本、金雨茂物等相繼成功發行科創債。
這樣一幕，被視作創投圈難得的募資活水。當募資難擺在所有投資機構面前，參與發行科創債，不少機構開始探索。
這或許只是一個開始，但從目前已有的案例來看，積極資訊明顯。比如，在科創債的投向上，上述機構都主要投向積體電路、人工智慧、新能源、生物醫藥、高階裝備等戰略新興產業，這些正是當下產業發展的關鍵領域。
而在期限上，無論是北京市政府投資引導基金，還是中科創星、東方富海等，科創債發行期限均達到10年，這也與科技企業成長週期相匹配，進一步踐行“投早投小投科技”。
當然，利率或許是民營機構更為關心的問題。從過往經驗來看，國資機構往往可以以較低利率發債，但民營創投機構卻要承擔更高的發債成本。此次更具風向標的是，東方富海、中科創星、毅達資本、君聯資本、金雨茂物等均以較低成本發債，達到以往頭部國資機構的水平。
不過，門檻也擺在眼前。縱觀當下已經成功發債的創投機構，無一不是創投圈頭部機構。此前政策也指出，參與發債機構需要“具有豐富投資經驗、出色管理業績、優秀管理團隊”。道理不變——無論是此前的募資方式，還是現在發債，一切都要靠業績和實力說話。
這也是當下行業現狀的真實寫照——出清仍在繼續。