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5月7日，央行、證監會聯合釋出關於支援發行科技創新債券有關事宜的公告，從豐富科技創新債券產品體系和完善科技創新債券配套支援機制等方面，對支援科技創新債券發行提出多項重要舉措。（首圖來自圖蟲創意）
①新增支援商業銀行、券商、金融資產投資公司等金融機構發行科創債，約160億元券商科創債有望近期落地；②科創債信披安排將簡化，配套支援措施完善進一步完善，包括適用融資稽核“綠色通道”等；③引導投資機構加大對科創債投入，包括設相關專項資管產品、科創類ETF、加大資金配置。
科創企業迎來政策“大禮包”。
5月7日，央行、證監會聯合釋出關於支援發行科技創新債券有關事宜的公告（中國人民銀行 中國證監會公告〔2025〕8號，以下簡稱《公告》），從豐富科技創新債券產品體系和完善科技創新債券配套支援機制等方面，對支援科技創新債券發行提出多項重要舉措。
多家交易所同步出動作。根據《公告》精神，上交所、深交所、北交所同步配發《關於進一步支援發行科技創新債券服務新質生產力的通知》，進一步提出細化支援措施。
梳理《公告》與相關通知，以下要點值得留意。
一是新增支援商業銀行、券商、金融資產投資公司等金融機構發行科創債，約160億元券商科創債有望近期落地；
二是股權投資機構的科創資金使用靈活度提高，新增支援發行科創債用於私募股權投資基金設立、擴募；
三是科創債信披安排和申報材料簽章檔案均得到簡化；
四是科創債配套支援措施完善，明確科創債適用融資稽核“綠色通道”，支援發行人設定可轉換為股權的創新條款；
五是最佳化科創債做市等交易機制安排，將券商開展科創債承銷、做市業務情況納入券商年度評價、參與創新業務或產品試點的考慮因素；
六是引導投資機構加大對科創債投入，包括銀行理財、券商資管創設相關專項資管產品，公募創設科創類ETF，社保、企業年金等加大配置。
具體來看，《公告》從豐富科技創新債券產品體系和完善科技創新債券配套支援機制等方面，對支援科技創新債券發行提出若干舉措。
一是支援金融機構、科技型企業、私募股權投資機構和創業投資機構（以下簡稱股權投資機構）發行科技創新債券。科技創新債券含公司債券、企業債券、非金融企業債務融資工具等。
二是發行人可靈活設定債券條款，鼓勵發行長期限債券，更好匹配科技創新領域資金使用特點和需求。
三是為科技創新債券融資提供便利，最佳化債券發行管理，簡化資訊披露，創新信用評級體系，完善風險分散分擔機制等。
四是將科技創新債券納入金融機構科技金融服務質效評估。
五是鼓勵有條件的地方提供貼息、擔保等支援措施。
從交易所的角度來看，3家交易所的通知首先聚焦在拓寬發行主體和募集資金使用範圍。上交所和北交所均提到，在繼續支援科創企業類、科創升級類、科創投資類和科創孵化類發行人發行科創債的基礎上，新增支援商業銀行、證券公司、金融資產投資公司等金融機構發行科創債，依法運用募集資金透過貸款，股權、債券、基金投資，資本中介服務等多種途徑，專項支援科創領域業務。
深交所也表示，新增支援商業銀行、證券公司、金融資產投資公司等金融機構發行科技創新債券，科技創新債券發行人範圍則是科技創新類、科創升級類、科創投資類和科創孵化類發行人。
財聯社記者瞭解到，中信證券、國泰海通證券、中信建投證券、華泰證券、招商證券、東方證券、平安證券、銀河證券、國聯民生證券、華福證券、中銀證券等多家券商正在積極籌備科創債的申報和發行，約160億元券商科創債有望近期落地。
同時，券商科創債的相關配套支援措施也在研究中，近期將漸次落地，如支援證券公司發行科創債，募集資金出借給另類子公司用於科創領域股權投資，支援考核證券公司債券發行規模相關指標時將科創債予以扣除等。
此外，3家交易所還提到，新增支援股權投資機構募集資金用於私募股權投資基金。
在這裡提到的支援發行科創債的私募股權投資機構和創業投資機構，要求具有豐富投資經驗、出色管理業績、優秀管理團隊，且募集資金用於私募股權投資基金的設立、擴募等。
在業內人士看來，此前，股權投資機構發行科創債只能投向創投基金和政府出資產業基金，此次將用途拓寬至私募股權投資基金，有助於進一步提高股權投資機構的科創資金使用靈活度，為更多中小型科技企業引入資金活水。
交易所的通知中均提到進一步簡化資訊披露安排，提升資訊披露針對性和有效性，此舉也被業內稱為可減輕企業資訊披露負擔。
具體的簡化分為簡化科技創新債券資訊披露安排和簡化申報材料簽章檔案兩個方向。
在信披安排的簡化上，資產負債率不高於同行業平均水平、具有行業領先地位的科技型企業發行人可以申請適當延長年度、半年度財務報告有效期；最近一期不存在重大不利變化的，可以列表形式簡要披露半年度財務報表等。
申報材料簽章檔案的簡化，則是進一步簡化了科創債發行人發行階段董監高和審計機構簽章檔案要求。
交易所的通知中，進一步完善了科創債配套支援措施，旨在打造一二級聯動、投融資協同的良好市場生態。
融資端，明確科創債適用融資稽核“綠色通道”，突破關鍵核心技術的科技型企業可以參照適用知名成熟發行人最佳化稽核安排；另外，鼓勵發行人創新設計債券條款，包括支援發行人設定可轉換為股權、票面利率與科創企業成長掛鉤等。
投資交易端，則是最佳化科創債做市等交易機制安排，適當上浮科創債質押折扣係數，並適度降低科技創新債券納入基準做市券門檻。
鼓勵券商為科創債提供承銷與做市報價聯動服務，並將券商開展科創債承銷、做市業務情況納入券商年度評價、參與創新業務或產品試點的考慮因素。
同時，還引導投資機構加大對科創債投入。包括支援銀行理財、券商資管創設投資於科創債或掛鉤科創相關指數的專項資管產品。
推動公募基金管理公司創設科創債類ETF，支援科創債類ETF透過質押、做市等機制提升流動性。
支援社保基金、企業年金等中長期資金加大對科技創新債券及科技創新債券相關產品的配置。
從結算成本方面，還提到減免科創債交易結算相關費用。
科創債體量已破萬億
早在2021年，科創債在雙創債框架下正式啟動試點，至今走過逾4年的發展階段。市場人士研究提到，科創債發展到目前破萬億的體量絕非偶然，除了其產品設計上具有高效、靈活的融資特性外，還離不開投融聯動的良好生態。
比如，試點以來，上交所積極透過完善配套制度建設、加強投融對接、健全一二級市場聯動等方式增強科創債融資支援力度，著力建立服務科技創新企業的長效機制，努力打造一二級聯動、投融資協同的科創債良好生態。
自2023年開始，上交所推動做市商開展科創債做市報價服務，將優質企業科創債納入基準做市券；同年，進一步降低科創債納入做市的門檻，引導做市商積極開展科創債報價交易等流動性服務。這提升科創債交易流動性，有效帶動了估值最佳化，推動信用利差不斷壓縮，有效降低企業融資成本。
以2024年上交所發行的5年期AAA評級的科創債為例，其加權平均發行利率較同期限、同評級的普通債券低約20BP。
據瞭解，近期上交所正抓緊落實相關部署，推動各項措施落地見效。從券商科創債發行的熱度來看，政策為科創領域開闢了中長期增量資金。
“上交所將繼續堅持科創導向，持之以恆完善科技創新債券配套支援機制，不斷提升制度的包容性、適配性。”上交所相關負責人表示，還將深入開展“三開門”服務，加大調研和溝通力度，持續改善市場生態，積極營造一二級聯動、投融資協同的市場環境。
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