「 點選上方"GameLook"↑↑↑，訂閱微信 」
今年，單論股價成長來看，世紀華通可以說是整個A股上市遊戲公司中最大潛力股和明星股。
4月，GameLook報道世紀華通釋出2024年報和2025年一季報時曾指出，基於該公司單季度淨利潤13.5億計算，世紀華通2025年淨利潤可能有50億+，且年內很有可能挑戰千億市值。
果不其然，僅過去了兩個月時間，世紀華通市值已經達到782.52億規模，對比當時市值（551.49億）直接暴漲41.89%，站在了衝破千億市值的重要關頭。
眾所周知，世紀華通的狂增猛漲離不開點點互動的助力。根據2024年報，點點互動2024年收入約 150 億，同比增長 155%，佔整個集團收入近 70%。手握全球第一SLG：《Whiteout Survival》&《無盡冬日》，投資者和同行對點點的實力並不懷疑。
身處世紀華通即將衝擊千億市值的當下，點點下一步該如何保持增長、持續站穩？目前來看，外界還不太能確定。
投資者都知道，A股上市公司總是容易出現各種離奇的暴雷，如管理層突然減持導致嚴重利空……甚至可能受不確定的大環境因素影響，如中美經貿會談的結果，對中國廠商、尤其是美國市場收入佔比很高的出海公司來說，存在巨大風險。當然，所有人都希望是一個閤家歡結局，但最終走向如何都不清楚。
至於如何在種種不確定的外部因素影響下尋找確定性？GameLook認為，對世紀華通和點點來說，繼續做好自己最重要。
繼續做自己：衝擊千億市值背後的“成長邏輯”
根據年報來看，世紀華通2024年營收226.20億元，點點年收入約150億，且分賬前流水規模可能達到、甚至超過200億元——成績相當出彩，但相比騰訊、網易，不得不承認體量上還是存在一定的差距。
至於如何抓住市場增長空間，對於世紀華通和點點來說，路徑一直很清晰：一是存量市場和其他廠商搶盤子；二是在新興賽道挖掘增量；三是經營好現有IP——事實上，世紀華通業績之所以如此“炸裂”，正是因為做好了這三件事。
首先是在SLG存量市場搶盤子，過去莉莉絲、IGG和Funplus一直是全球市場的守擂選手，而輕度遊戲起家的點點屬於純粹的外來者。幸運的是，隨著IDFA政策後營銷環境大變，《Last War: Survival》《Whiteout Survival》靠著“休閒化”意外成為SLG新贏家，進而推動市場大洗牌。
兩款休閒SLG佔據海外SLG品類接近50%的市場份額，點點甚至“順帶”把小遊戲跑通，《無盡冬日》直接拿下微信小遊戲暢銷榜冠軍。其他廠商眼中的SLG存量市場，對點點來說反倒成為了全新的增量藍海。
《Whiteout Survival》
不過，點點未來可能很難繼續在SLG賽道找到如此大漲特漲的機會。畢竟月流水十幾億的《Whiteout Survival》&《無盡冬日》之於SLG，一如《原神》之於二遊，《戀與深空》之於女性向遊戲，《黑神話：悟空》之於國產3A，短時間內很難再出現收入更高的同類型遊戲。如果強行追求更高收入，很可能演變為米家三巨頭左右互搏的結局。
對點點來說，可以構建更豐富的產品矩陣，但SLG賽道只要繼續保持穩健增長，已經是最大的成功。接下來更重要的是，必須在“老本行”休閒賽道先堵一波大的。
SLG賽道的如火如荼，外界明顯感受到點點過去戰略重心的傾斜，看家本事的休閒遊戲反倒相對弱化。作為休閒賽道老玩家的點點，如今要想跟上全球市場大部隊，必須找到“新”方向。
5月，世紀華通在投資者交流會上透露：公司會更加關注長青的遊戲品類，比如 SLG 、三消類遊戲。同時在會上重點強調：“我們也在三消領域努力創新，力爭實現新的突破。”的確，消除是全球市場肉眼可見的機會，已經出現多個戰略性玩法：傳統三消、類似《Royal Match》這種爽感更強的三消，以及3D消除遊戲。
《Royal Match》
此外還有超休閒、混合變現等幾大類型也值得嘗試，都誕生過過億體量的超級爆款。雖然市場容量有限，很難與SLG並駕齊驅，但只要和Dream Games一樣憋出1-2款遊戲，機會仍然存在。對此點點蓄謀已久，休閒團隊同樣在努力思考。
最後是經營已有IP這塊，去年盛趣遊戲靠著IP遊戲實現了收入利潤正增長。另外，世紀華通還手握超百億價值的傳奇IP。
2023年世紀華通與傳奇IP版權方娛美德達成合作，成為在中國大陸市場獨立對外行使《傳奇》系列遊戲著作權的唯一主體，傳奇IP發展重新走上正軌。之後，世紀華通也該與騰訊、愷英網路及貪玩遊戲著重發力傳奇IP遊戲。
做好2-3款SLG，建立穩固的SLG矩陣就是大勝利
《Whiteout Survival》&《無盡冬日》後，點點今年表現最亮眼的SLG手遊一定是《Kingshot》，遊戲還被世紀華通董事長王佶點名：“對其未來表現有較強的信心”。
《Kingshot》
2025年2月下旬上線以來，《Kingshot》在海外市場的表現亮眼：穩居全球12個國家和地區的iOS免費榜第一，並躋身全球15個地區的iOS暢銷榜前10。三方資料顯示，遊戲最近30天的預估月流水在2.6億左右。
根據Sensor Tower釋出的5月中國手游出海收入排行榜，《Whiteout Survival》《Kingshot》一同會師TOP5，且《Kingshot》還拿下5月中國手遊海外收入增長排行榜冠軍。
遊戲成功背後，《Kingshot》玩法設計明顯吸納了《Whiteout Survival》的成功經驗：前期融入輕度塔防和模擬經營，以及策略搭配結合放置卡牌戰鬥等內容，4X元素則是遊戲後期的核心玩法。
《Kingshot》
事實上，同時期也有和點點一樣在做休閒SLG產品矩陣的，如Funfly《Last War: Survival》實現全球爆火後，帶動Florere Game相繼推出《Dark War Survival》《Last Z: Survival Shooter》等新產品，其中多款實現了月流水破億，但利潤率表現都還在早期。
不同的是，相比批次複製成功模式、不斷在市場上跑量測試，點點建立產品矩陣更看重“質量”而非“數量”。基於現有的市場營銷環境和副玩法套路，點點也許還能再端出一款產品，整個產品矩陣就已經“到頂”了。
畢竟SLG市場結構每隔幾年就會出現大變動，與其自己卷自己，不如靜待下一輪市場時機。更何況，休閒SLG賽道不止有點點和Funfly，還有很多擠破頭的新選手，如途遊也靠著《三國：冰河時代》正在進場。
顯然，現有的SLG賽道已經容不下太多產品。手握《Whiteout Survival》《Kingshot》的點點，只要繼續做好2-3款產品，努力不掉隊就算是大勝利。
但在此之前，隨著近期蘋果引入三方支付，很可能會引起SLG營銷環境的大變動——對點點來說，這可能才是當下優先順序最高的事項。
目前，點點最缺的其實是橫版SLG，旗下都是豎版SLG手遊。隨著PC市場復甦，越來越多SLG轉向端遊，點點完善2-3款手遊產品矩陣後，理論上也該做橫版SLG。用端遊體驗將玩家儘可能導向DTC官網充值，提升利潤率的同時，應對可能到來的營銷環境鉅變。
一手抓合併、一手抓三消，點點決定在休閒賽道玩真的
休閒SLG同樣陷入存量階段的情況下，靠超休閒副玩法撈人已經到了極限，開發者也該放棄“SLG再膨脹一倍”的幻想。海外開發者也注意到，作為頭部廠商的點點也開始做三消休閒遊戲。
有意思的是，這群老外第一反應卻是不看好“SLG大佬”做休閒遊戲：“點點雖然在SLG領域買量很出色，但不太精通三消買量”——這番言論完全屬於本末倒置，點點最初之所以被世紀華通併購，正是因為它是一家強大的休閒遊戲發行廠商。
點點旗下休閒遊戲IP“Family Farm”已經有十幾年沉澱，系列作品使用者累計過億。其中，《菲菲大冒險（Family Farm Adventure）》峰值月流水達到了8000萬左右，打破農場題材模擬經營遊戲被由歐美公司主導的局面，成為國產模擬經營遊戲在海外市場的一個爆款。《Whiteout Survival》爆發前，點點月流水（僅iOS和Google Play）已經超過1.5億。
不過，如今休閒遊戲生態已經發生急劇惡化，三消遊戲回本週期動輒半年，合併可能需要一年左右，整個市場營銷環境同重度遊戲類似。GameLook認為，如今重回休閒賽道，點點需要多一些重新洗盤子的決心。
過去，點點在休閒遊戲賽道的弊病在於：產品很多、型別很雜。除“老本行”農場遊戲外，點點還嘗試過尋物解謎玩法的《Dream Detective》、棋牌類的《Bingo Aloha》……但都沒有出現流水破億的爆款。
誠然，海外休閒遊戲大佬的確是廣撒網多撈魚的做法。混變休閒大佬Rollic自述，為了追求爆款級創意每年不惜砍掉1000款手遊；小遊戲大佬Voodoo自爆，每年測試5000到1萬個遊戲專案。
但GameLook認為，這種“大量篩選玩法原型測試，最終幹出月流水過億產品”的成功路徑，並不適合點點。其一，中國團隊的小遊戲玩法大多來自海外創意原型的搬運；其二，這類IAA產品撐不起上市公司的千億市值大盤，混變甚至是內購重氪金遊戲才應該是點點著重考慮的方向。
從近期釋出產品來看，GameLook認為，點點正在向海外市場的頭部休閒遊戲公司看齊。即不再毫無重點地佈局多品類，而是選擇“消除、合併”這兩個機會更大的熱門賽道。
一是美食烹飪和餐廳經營主題的合併遊戲《Tasty Travels: Merge Game》，遊戲主要是透過不斷合成物品、完成訂單，以此獲得金幣升級建築。其推出的“環球美食之旅”主題，更是收到大量海外女性玩家青睞，預估月流水近3000萬。
《Tasty Travels: Merge Game》
二是農場裝修題材三消遊戲《Family Farm Match》。從名字來看是“Family Farm”IP的又一續作，只不過跳出模擬經營投身三消賽道。 玩法很簡單，玩家不斷通關三消關卡，從而解鎖對應的農場裝飾、匹配農作物，以及擴建農場新區域——三消可能會是點點接下來的重頭戲，但目前該產品還需等待資料表現調優。
《Family Farm Match》
GameLook認為，點點的轉變明顯受到了兩家公司的刺激：一個則是靠著ALL IN合併暴富的檸檬微趣；另一個則是隻做了兩款休閒產品的Dream Games，《Family Farm Match》明顯對標Dream Games旗下單月流水十幾億的《Royal Match》。
遊戲圈想要模仿Dream Games的不在少數，但《Royal Match》六個月花掉了1.5億美元營銷費用的投入，不是誰都可以承受的。有上市公司背書，點點自然可以復刻其路徑，但前期巨大的買量成本和利潤率之間的平衡，可能需要世紀華通做好取捨。
結語
世紀華通在2025年突破千億市值的可能性有多高？在GameLook看來，完全取決於點點是否在未來半年內狂衝休閒賽道。
正如前文所說，如何平衡巨大營銷支出和公司業績之間的關係，是世紀華通管理層需要解決的問題。短期內不做，的確是出於對投資者的交代。但SLG遲早會出現觸頂的那天，如果不做，長期來說對股東依然不是好結果。
而從全球市場四大品類（棋牌、休閒、SLG、RPG）找機會，棋牌不適合點點做，RPG可能會同盛趣搶飯吃。至少目前，擅長的休閒品類是最適合點點下場，一口氣做成大贏局面的潛力賽道。
當然畢竟靠著上市公司，點點自然不能和米哈遊一樣隨便ALL IN單個產品或賽道。但GameLook希望能看到點點在SLG、休閒兩個戰線齊開花，要做休閒遊戲，也有必要更大膽地嘗試，去推動整個休閒市場大洗盤。
····· End ·····
招聘遊戲內容編輯，歡迎有興趣的同學投遞簡歷
GameLook每日遊戲產業報道
全球視野 / 深度有料
爆料 / 交流 / 合作：請加主編微信 igamelook
廣告投放 : 請加 微信：Amyly588
簡歷投遞郵箱 : [email protected]
長按下方圖片，"識別二維碼" 訂閱微信公眾號
····· 更多內容請訪問 www.gamelook.com.cn·····
Copyright © GameLook® since 2009
覺得好看，請點這裡 ↓↓↓