五一假期前一週，A股各大上市遊戲公司年報終於都有了結果。今日（4月29日），世紀華通釋出2024年報及2025年一季報，財報顯示公司實現了“遠超行業平均水平”的增幅。這也是A股上市遊戲公司業績最突出的一位，直接帶動ST華通今早開盤即漲停。

2024 年，世紀華通互聯網遊戲業務實現收入 209.66 億元，同比增長 85.94%。其中，移動遊戲收入172.65億，同比增加121.54%，佔比82.35%；PC電腦端遊戲收入33.23億元，同比增加6.05%。此外，世紀華通海外收入達113.68億，同比增加85.9%。

前段時間，世紀華通還因投資中手遊造成虧損，大幅下修了業績預告。但從剛剛釋出的一季報看，切掉這部分虧損後，世紀華通的一季度成績十分突出：單季度淨利潤達到了13.5億——若按這個數字延伸下去，該公司2025年淨利潤可能有50億+。

如果未來三個季度利潤繼續實現環比增長，剔除外部因素衝擊，世紀華通年內有沒有可能挑戰千億市值？將會是今年一大懸念。

當然，世紀華通全年成績的最大亮點仍是：向外界證明了全球頂級SLG產品創收能力有多強？

另外年報也提到，得益於挖潛和喚醒公司多年積澱的 IP 推出新遊，以及降本增效，盛趣遊戲實現了收入利潤正增長。比如，2025 年 2 月上線《龍之谷世界》首發闖入 iOS 暢銷榜 TOP10，首月預估流水破億，並登頂伽馬資料新遊首月流水榜。

此前世紀華通遭遇商譽減值，其實與點點業績表現有著一定的關係。被世紀華通耗資69億買下後，外界並不看好當時作為休閒遊戲團隊的點點，有能力完成併購協議、為母公司增加收益。

最終，點點用兩年時間實現300%的月收入增長證明了自己。回顧過去幾年，我們發現，點點其實是一家非常有眼光的公司。據GameLook瞭解，在點點CEO陳琦的帶領下，點點在國內投資和收編的遊戲團隊超過了10來個，押注了非常多的品類方向。

除了自己的“老本行”農場遊戲外，點點還嘗試過尋物解謎玩法的《Dream Detective》、汽車題材三消手遊《Truck Star》、棋牌類的《Bingo Aloha》……點點不僅廣撒網，而且敢於“抄底”有潛力的研發團隊。

過去幾年，全行業從上到下都瀰漫著一股不確定性，太多遊戲公司大幅縮減專案、壓縮團隊規模，在GameLook眼中，點點反而是個“異類”，放開手腳“沙裡淘金”，積極尋找市場上有潛力的製作人和研發公司。這份“抄底國內研發”的勇氣和眼光，也讓點點成功發掘出了《Whiteout Survival》的研發團隊。

大家都知道，點點最初是一家北京公司，《Whiteout Survival》的研發團隊卻是福州團隊。值得一提的是，做出《尋道大千》《叫我大掌櫃》《時光雜貨店》等諸多爆款小遊戲的廈門延趣也在福建。

一直以來大家都愛說北上廣深，但如今，藏龍臥虎的福建公司讓行業大開眼界，不僅支撐起了小遊戲賽道多個爆款，也帶領出海廠商打開了全球市場。而抓住這輪機會的，往往是那些不以地域論英雄的廠商，人才和研發團隊在哪，他們就去哪。這是為什麼三七做小遊戲出彩，點點SLG勇奪全球品類冠軍也是如此。

在2023年年中《Whiteout Survival》走紅之前，點點在2023年初其實先跑出了一款5000萬月流水的《Frozen City》、同樣是冰雪題材，從兩款遊戲之後的走勢來看，點點選擇ALL IN《Whiteout Survival》，最終實現了遠超預期的成績，單月流水收入突破10億元大關。去年遊戲全球下載量突破1億大關，在100多個國家和地區的暢銷榜名列前茅。

藉助《Whiteout Survival》，點點成功實現了華麗轉身，從原來的休閒化公司變為了最敏銳的中重度出海大廠。

如今，點點仍在堅持吃透SLG，推出融合輕度塔防玩法的SLG手遊《Kingshot》、今年3月份月流水已經突破5000萬元大關；休閒品類也在持續下注，端出農場題材的豎屏三消手遊《Family Farm Match》。點點自創 IP《Family Farm》 系列累計使用者超 1.5 億，也做出過月流水超5000萬的單款產品——休閒賽道的長期積澱能不能轉化為點點下一個休閒爆款，值得期待。

《Whiteout Survival》全球手遊市場奪冠，扛起點點200億+年流水，甚至帶動母公司世紀華通淨利潤暴漲131.51%的背後，GameLook發現，隨著4X SLG愈發成熟，不僅在國內市場影響力越來越大，也已經是出海主力軍。

從去年拯救B站業績的《三國：謀定天下》，《無盡冬日》《三國：冰河時代》並列微信小遊戲暢銷榜TOP10，《Whiteout Surival》《Last War》拿下品類冠軍，推動市場大洗牌……2024年的SLG在國內國外、小遊戲和APP市場都拿出了炸裂成績。

同時相比其他遊戲型別，尤其是在出海賽道，SLG遊戲市場規模也更大。

根據廣發證券的資料，2024年，全球4X策略類（主要為SLG）遊戲市場規模為81億美元，美國又是策略類遊戲的主要市場，約27億美元，佔比約為33%；我國自研遊戲出海規模為185.56億美元，策略（含SLG）類遊戲流水佔比達到41.38%，出海SLG的單月流水規模大約為5-8億美元。

近幾年，隨著休閒化SLG和小遊戲的出現，引入大量泛使用者也帶來了重大突破。《三國:冰河時代》製作人劉小龍向GameLook解釋過，SLG小遊戲數量激增，讓很多不玩遊戲的使用者開始玩遊戲，進一步做大了品類大盤。

但在GameLook看來，SLG儘管是一個最誘人的蛋糕，卻也是最棘手的挑戰。最為本質的原因在於，SLG遊戲回本週期過長，導致廠商資金壓力巨大。換句話說，不是誰都燒得起SLG遊戲。

比如根據殼木遊戲財報的公開資料，旗下爆款SLG《Age of Origins》整個第一年的廣告投放費用佔遊戲流水收入的90%左右，如果算上蘋果和谷歌的30%流水抽成、以及研發支出，這款SLG實際上第一年是虧損的。

如圖所示，第二年以後《Age of Origins》廣告投入佔流水比例逐步下降，同時遊戲收入不斷提升，遊戲才開始有了一定的盈利。

這也說明了SLG為什麼難做——第一年完全處於虧損狀態，第二年才能看到曙光。更別提測試階段開個測試伺服器打磨遊戲，測試期的買量成本都是千萬起跳——不是大家做不起SLG，而是資金實力允許試錯的公司業內沒幾個。

遊戲出海更是如此，張偉曾表示，海外隱私政策導致發行商效率大大降低，至於如何篩選到最好的使用者，全買完自然能夠篩到。為了篩到所有使用者，張偉直言：“去學習小遊戲，大量的買。”

“每天去買很多使用者，篩到最後它的盤子會越來越大。這可能是小遊戲的邏輯，現在我們出海可能也要考慮這種邏輯。”正如張偉所說，IDFA政策後，遊戲出海需要成倍的資金去買量和篩選使用者，這也是中小團隊所不具備的條件。

因此，如世紀華通這樣的上市公司，融資通道和資金來源更加靈活，才有這個實力和底氣支撐點點賭贏了全球頂級SLG《Whiteout Survival》。

儘管在很多從業者的認知裡，SLG是門檻如此高的型別，但途遊製作人劉小龍卻向GameLook強調：SLG本質上是最簡單的遊戲型別。

他向GameLook解釋稱，MMO與SLG有相似之處，更像是簡化版MMO。但SLG更接近一個小社會，簡單、很適合手遊。而MMO的優勢是透過畫面呈現的方式，讓玩家對某一類玩法接受度更高，不適合手遊化，但可以透過行業持續迭代解決。

在劉小龍看來，“簡單”的SLG其實是靠著一代代大作、以及優秀開發者“打補丁”，逐步把門檻拉到了一定高度。尤其遊戲從業者對技能、戰鬥的理解本就比普通使用者更強，導致學習曲線進一步陡增。

這反而帶來了下一階段的機會點，劉小龍認為，未來如果有團隊能解決SLG的難度問題，做到“返璞歸真”，SLG還能夠再爆。依靠創新玩法、出海拓展、跨平臺滲透等等，使用者規模還會有成倍增長，“至少還能擴10倍”。