單邊：
中債：當前宏觀環境仍有利於債市，“資產荒”仍在延續，風險偏好較低，債市仍處於偏多環境。目前10年國債和30年國債尚未回升至監管合意點位，關注央行實際行動。下週資金面是關鍵，若資金明顯偏緊，可關注債市回撥後做多機會。
美債：美國經濟資料出現企穩回升跡象，預計收益率短線整固後有望隨基本面反彈。
中資美債：市場情緒謹慎，整體微跌。
人民幣匯率：美元指數仍有一定上行空間，美元兌人民幣中間價有所鬆動，CNH未明顯收緊，美元兌人民幣上限緩慢上移。
貴金屬：近期黃金仍處震盪行情，美國經濟小週期的走強與長端中債收益率嘗試突破下限兩股力量相抗衡，黃金的震盪或仍將維持一段時間。
原油：本週油價走強，週五回落後半夜出現一定抄底跡象，仍以震盪反彈看待。
曲線：
本週10年期國債與1年期國債的期限利差收於67bp，與上週末基本持平。下週為季末周，銀行減少融出疊加理財回表，資金或仍偏緊，10年國債與1年國債期限利差或有所收窄。
下週美債中短期限拍賣較多，謹防需求不佳令曲線扁平。
價差/比價：
3年國開債隱含稅率回落。
中美國債利差小幅走擴，與掉期隱含利差的利差走闊。
CNH HIBOR流動性平穩，CNY-CNH即期價差擴大。
黃金境內外價差小幅震盪回落。金銀比回升速度放緩。
關注：中國5月工業企業利潤資料，美國第一季度GDP終值、5月PCE、美國大選首場辯論
一、市場回顧
本週中債利率先下後上。周初，央行縮量平價續作MLF、加量投放OMO，資金面邊際收緊，但5月的工增、社零、固投資料均不及預期，市場降息預期升溫，金融時報釋出《多家銀行宣佈：下調存款利率》的文章，助推市場做多情緒，10年中債活躍券利率下行至2.28%。週中，央行行長潘功勝在第十五屆陸家嘴論壇上發表關於“中國當前貨幣政策立場及未來貨幣政策框架的演進”的主題演講，點明“當前特別是要關注一些非銀主體大量持有中長期債券的期限錯配和利率風險”，但中債做多情緒不減，10年中債活躍券利率下行至2.26%。臨近週末，市場訊息稱中國要求未設立理財子公司的銀行在2026年底前有序清理存量理財業務，LPR報價保持不變，資金面明顯偏緊，10年中債活躍券利率向上回升至2.28%，較上週（2024/6/14）下行約1bp。
歐元區6月PMI大幅不及預期，美國Markit PMI在5、6月均超出預期，且6月超預期幅度進一步擴大。5月美國工業產出大幅超出預期，不過零售銷售繼續不及預期，美國高頻經濟相對歐元區已經開始走強。同時極右翼黨派在今年的歐洲議會選舉中進一步擴大勢力，未來可能以妨礙傳統歐洲一體化、移民、氣候乃至外交政策的方式造成緩慢漸進式的影響，政治不確定性拖累歐元，支撐美元。本週美元繼續走強，美債收益率如期止跌轉為震盪。國內交易降息預期，30年中債利率跌破2.5%，美元兌人民幣中間價上調，對於金價形成明顯支援。同時18日，以色列軍方表示對黎巴嫩發動進攻的作戰計劃已獲批准。避險情緒支援金價，黃金近期總體維持震盪。
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