近期債基回撥，有投資者問是否要賣掉了？回答這個問題前，我們看看需要搞清楚債基回撥的原因及應對措施。
一、債市回撥原因及後市展望：
近期十年期國債收益率不斷走低，央媽賣債後，機構也開始大幅淨賣出中長期國債，市場情緒走弱，收益率快速調整。
展望後市，短期市場受到情緒影響波動較大，但債市向好趨勢並未發生逆轉，當前基本面仍在築底，穩增長政策發力下，貨幣寬鬆週期仍在，債券市場有望企穩修復。
二、應對措施：選擇績優債基
接下來，我們在全市場篩選篩選績優債基，篩選條件為：
1、業績：最近四個季度，季季正收益；近6月收益大於2%，今年以來收益大於3%，近一年收益大於4%，並且一季度收益高於平均值；
2、近一年最大回撤大於-0.5%；
3、規模大於3億；
4、暫停申購的不看。
透過以上業績和風險條件的限制，重點是為了篩選出更優秀的產品。為了進一步簡化，我們將每個季度設定一個最低業績線，也就是2023Q3、2023Q4、2024Q1、2024年Q2四個季度的收益率均大於0.48%、1.09%、1.84%、1.37%。
三、千億挑一的6只績優債基
1、6只績優債基
在全市場6603只債券基金裡，僅有6只基金滿足要求，可以說是千里挑一了，分別為：中歐穩鑫180天持有A、蜂巢添盈C、蜂巢豐瑞C、創金合信尊泰純債、興華安聚純債C、東方臻選純債C，如下圖：
圖1:6只績優季季正收益的債基
資料來自：Wind，截至2024年8月21日
從基金經理角度來看，我們排除現任基金經理管理年限不到1年的基金，也就是東方臻選純債C不符合要求（上圖示紅的），並且該產品也是暫停申購的狀態，其他產品均符合要求。
從圖1還可以看到，今年以來上面6只產品，漲幅均超3%，漲幅最高的是蜂巢添盈C今年以來漲幅為5.29%，不過該產品歷史最大回撤為-3.36%。
圖2:蜂巢添盈C歷史最大回撤情況
值得慶幸的是該產品的基金經理去年進行了更換，現任基金經理彭朝陽在2024年中報裡表示，整體來看，經濟還是維持一個弱復甦的格局，通脹壓力較小，貨幣政策易松難緊，貨幣政策不會構成債券市場的利空因素，我們維持債券市場利率風險可控、收益率易下難上的判斷，同時也需要關注央行的合意利率水平以及央行長債交易的節奏。
換句話說，大趨勢是整體向上的，但是短期會回撥波動，因為央行不希望收益率曲線太過平坦而去幹預債市。
2、規模均在增長
Wind資料顯示，從去年底到今年年中，這6只基金的規模均是增長的，說明投資者認可這些產品。增速上，中歐穩鑫的規模增長最快，從1.14億增長到了目前的3.91億元，規模增長了243%，主要是基數相對小。
另一隻比較突出的是蜂巢豐瑞，該產品的規模從22億增長到了34億元，是增加的絕對值最大的一隻產品。
圖3:6只2023年底和2024年中規模比較
資料來自：Wind，截至2024年6月30日
進一步檢視蜂巢豐瑞的規模變動可以發現，該產品最高規模曾達到過57億元，如下圖：
圖4:蜂巢豐瑞的規模變動
3、連續4個季度均有超額收益
近一年時間裡債市並不穩定，而上面6只績優債基不僅實現了連續四個季度季季正收益的優秀成績，還取得了連續四個季度均有超額收益的表現。
比如：去年三四季度興華安聚純債的超額收益分別達到了1.99%、1.76%，這超額收益是非常高了。
整體看這6只產品不同季度的超額收益都比較明顯，如下圖：
圖5:6只債基連續四個季度均有超額收益顯著
資料來自：Wind，截至2024年6月30日
有明顯的超額收益，這說明這6只基金的基金經理在投研支援下獲取了良好的回報，展現了優秀的投資能力。
比如：中歐穩鑫180天持有A（018530），成立以來多階段超額收益明顯，如圖6，據瞭解，該產品超額收益的獲取，一方面是該產品收益多元化，以純債打底，配置可轉債資產進行增強，收益來源比較多元。
圖6:中歐穩鑫各階段超額收益情況
資料來源：Wind，截至2024/8/23
最後，上面6只千里挑一的績優債基產品，你看上哪隻了？
從整個債基市場來看，短期市場受到情緒影響波動較大，但在貨幣政策寬鬆背景下，債市長期向好趨勢並未發生逆轉。
對投資者來說，選擇基金公司實力強、基金經理經驗豐富的債基是明智的選擇。在上面6只季季正收益產品裡，超額收益明顯，規模也在上漲，感興趣的投資者可以關注看看。
（本文為個人觀點，觀點具有時效性，不作為投資建議，過往業績不代表未來表現，市場有風險，投資需謹慎。）