本期導讀：
A股IPO節奏放緩，而港股卻開啟新的視窗，迎來IPO熱潮。
作者丨FOFWEEKLY
本期推薦閱讀5分鐘
港股IPO迎來重大利！
退出難題，始終是縈繞在一級市場投資人身上的一大痛點。
近兩年來，中國的PE/VC市場面臨著前所未有的退出困境。在監管政策趨嚴的背景下，IPO退出難度大幅增加，企業上市之路充滿挑戰。
然而，近期香港證監會與香港交易所聯合釋出重磅訊息，正式推出 “科企專線”。新政對於特專科技公司以及生物科技公司而言，無疑是重大利好，為其上市程序帶來了極大便利。
不少業內人士指出：“從一級市場的整體生態來看，‘科企專線’新政的落地，為未盈利的創新型企業提供了一條新的上市渠道，有望為一級市場的退出困境帶來新的解決契機。
A股IPO節奏放緩，而港股卻開啟新的視窗。
港股推 “科企專線” 新政
5月6日，香港證監會與香港交易所今天發出聯合公告，宣佈正式推出"科企專線"，以進一步便利特專科技公司及生物科技公司申請上市，並允許這些公司可以選擇以保密形式提交上市申請。
該訊息引發行業一眾關注，尤其是生物科技企業。
實際上，早在今年2月，港交所就曾表態，正積極籌備開通“科企專線”，便利科技企業的上市申請準備工作，並持續提升港股市場對於發行人的吸引力。
香港交易所上市主管伍潔鏇日前表示：“香港交易所致力吸引世界各地的優質公司來港上市，並對潛在發行人籌備上市的過程提供支援。因此，我們很高興推出'科企專線'，為特專科技公司及生物科技公司在提交上市申請前提供專門的指引。'科企專線'在這些企業籌備上市的早期階段為它們解答關鍵問題，幫助它們更清楚地瞭解並滿足相關上市規定，進一步協助它們更有效率地籌備上市。透過『科企專線』，香港交易所希望不斷提升監管透明度，支援創新企業的發展，推動科技進步，進一步增強香港市場的活力、競爭力和韌性。”
證監會企業融資部執行董事戴霖先生表示："證監會支援設立'科企專線'及允許特專科技公司和生物科技公司可以選擇以保密形式提交上市申請，以鞏固香港作為新興及創新公司首選上市平臺的地位。是次舉措再次展示了證監會致力於促進發展一個充滿活力、多元和高品質的上市市場，同時確保上市制度能夠適應全球市場的變化，並足夠穩健地保護投資者。"
據悉，“科企專線”旨在幫助有意來港上市的特專科技公司及生物科技公司在提交正式的上市申請之前理解適用的《上市規則》及進行相關的上市籌備工作。
公告指出：特專科技公司及生物科技公司一般處於早期發展階段或產品尚未商業化的階段。與其他行業相比，過早或長期披露公司的營運策略、專有技術或上市計劃，可能會為這些公司帶來過高的風險。
資本市場專家普遍認為，“科企專線” 的落地實施，將顯著最佳化特專科技與生物科技企業的上市流程。”
此次港交所新政上述兩類企業“保密提交”，類似美國SEC的保密申報機制，為處於研發關鍵期、技術保密需求高的企業提供了靈活空間。行業普遍認為新政推出，有效降低敏感資訊洩露風險，增強企業上市籌備的自主性，對相關企業非常友好。
在杉域資本董事總經理王春傑看來，“港股新政對一級市場是個利好，新政簡化了上市流程，有利於科創屬性高的企業儘早上市，可以加快基金退出，實現加速一級市場資金的快速迴圈。”
從市場反饋來看，新政已引發廣泛關注，眾多新興科技企業正積極評估赴港上市的戰略可能性，港股市場的吸引力與日俱增。
今年港股IPO迎熱潮
這兩年，一級市場深陷退出困局，A股收緊，企業上市通道顯著收窄，而港股市場卻逆勢而上，迎來一波IPO熱潮。
5月8日，滬上阿姨正式在港交所主機板掛牌上市（股票程式碼02589.HK），滬上阿姨每股發行價為113.12港元，全球發售241.13萬H股，上市首日開盤價190.60港元/股，較發行價上漲超68%；同日，博雷頓科技股份公司也宣佈在港上市。據悉，博雷頓是一家中國的電動工程機械提供商，設計及開發具有自動作業能力的電動工程機械並使其商業化，以及提供智慧運營服務。此外，吉宏股份也於8日宣佈在港交所披露聆訊後的招股書，即將登陸港股。
此前還有恆瑞醫藥、寧德時代、海天味業、三花智控等A股大市值公司也在積極奔赴港交所，且於日前通過了港交所聆訊。
根據港交所資料：2025 年第一季上市活動和集資額延續2024年下半年的強勁勢頭，第一季共有17家公司上市，總集資額達187億港元，是2024年第一季的近四倍。
《每日經濟新聞》調研顯示，“隨著港股IPO趨熱，各大保薦機構都已經在業務安排上進行了戰略調整。”
多家投行從業者透露：2025年港股市場呈現顯著的“爆發式”增長態勢，頭部企業上市專案集中湧現。在此背景下，投行、律所等中介機構進入高負荷運轉。
據上述人士反饋：“港交所在稽核上也更偏向於大型專案提供便利。”
近年來，股權投資市場面臨的壓力日益加劇，尤其是在IPO政策收緊的背景下，一級市場的退出機制遭遇了前所未有的挑戰，而此次港股新政無疑為一級市場的退出帶來新的機會。
結語
伴隨宏觀經濟環境變化與監管政策調整，中國股權投資市場正經歷深刻變革。尤其是在IPO政策收緊的背景下，一級市場的退出機制遭遇了前所未有的挑戰。
而港股市場推出的“科企專線”新政，無疑為科技企業打開了一扇新窗，尤其是生物醫藥等創新型企業。
某深耕醫療領域的投資人指出，這一政策釋放出積極訊號，有望吸引更多優質企業赴港上市，重塑資本市場格局。
*本文僅代表作者個人觀點。
每日｜薦讀
熱文：社會LP去哪了