本文是圓方的第1220篇原創
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01
2016年3月16日，上海清算所舉辦了的第30期清算所沙龍——“2016年債務融資工具專題”活動。
在會上有這樣一個發言，後來廣為人知，這裡簡單摘錄幾段：
“……目前在座各位經歷的是從衰退到蕭條的轉換，在座各位未來10年註定在蕭條中度過，這是康德拉季耶夫不可改變的規律。不用太久，2017年中期，大家就可以知道我的判斷對不對……”
“……2015年開始大家不賺錢，怎麼辦？我們需要為手中的錢保值，所以一個辦法就是買進一線城市核心區域的房地產。第二個辦法是搞新興產業，很多人投了新三板。我從心底裡認為，這兩個辦法都是消滅中產階層財富的方法……”
“……2016年到2017年是一次滯脹，一旦滯脹，你就會發現你手中持有的流動性差的資產可能沒人要了。這個階段之後是貨幣消滅機制，就是這些資產的價格將下跌…直到2025年，可能都是第五次康波的蕭條階段。”
不知道大家站在2025年看到近10年前的這番發言，是一個什麼感受？
會不會，後悔沒有早些看到？
又或者
會不會，後悔看到了卻不信？
02
這個演講，是當時中信建投有限公司首席經濟學家周金濤先生講的。
周金濤（1972-2016），中國著名經濟學家，被譽為“週期天王”。
他將俄國經濟學家康德拉季耶夫提出的50-60年長波週期（康波）引入中國資本市場分析，強調技術革命是驅動週期的根本動力。是康德拉季耶夫週期理論（康波理論）在中國研究與應用的開創者。
對於他所推崇並推廣的“康波理論”，其實爭論很多。
有說他太過於宿命論，太強調“時代機遇＞個人努力”，忽視了個體能動性。
也有說他是“中國宏觀對沖研究奠基人”，其框架將經濟學從象牙塔推向實戰投資，影響至今。
03
今天拋開學界的爭論，我們簡單把什麼是“康波”說清楚。
康波（Kondratiev Wave），全稱康德拉季耶夫週期理論（Kondratiev Cycle），是由蘇聯經濟學家尼古拉·康德拉季耶夫（Nikolai Kondratiev）於1925年提出的長經濟週期理論。
該理論認為，資本主義經濟存在約50-60年的週期性波動，每個週期分為四個階段（復甦，繁榮，衰退，蕭條），由技術革命驅動，深刻影響全球資源價格、產業結構和資產配置。
康波理論的核心觀點是：科技創新是長週期波動的根本動力。每次康波對應一次技術革命浪潮：
第一波（1780-1840）：蒸汽機與紡織技術 → 工業革命。
第二波（1840-1890）：鐵路與鋼鐵工業 → 全球化貿易興起。
第三波（1890-1940）：電力、汽車與化學工業 → 大規模生產時代。
第四波（1940-1990）：電子技術、航空航天 → 資訊時代前奏。
第五波（1991至今）：資訊科技（網際網路、半導體） → 數字全球化。
具體到我們現在所處在的以資訊科技為主導第五輪康波（1991年至今），現在是什麼階段呢？
復甦期（1982-1991）：
通脹逐步回落，美國走出滯漲。
繁榮期（1991-2004）：
技術爆發式增長；衰退期（2004-2015）：
資產泡沫化；蕭條期（2015-2025）：
去槓桿與清算階段。
04
周金濤在他的演講中說了說他對於“康波”的理解
“……在世界經濟週期運動中，最長的週期是康德拉季耶夫週期，它的一個迴圈是60年，大家知道，一個人自然壽命的主要階段大約是60年。中國人講六十年一甲子，迴圈一次就是一個康德拉季耶夫週期……”
“…後來我發現，其執行規律實際上就是天文學的規律，主宰地球的規律是太陽的規律。太陽黑子週期的迴圈就是55～60年……”
最後他建議說：
用康德拉季耶夫理論進行人生規劃。60年波動會套著3個房地產週期，20年波動一次。一個房地產週期套著兩個固定資產投資週期，10年波動一次。一個固定資產投資週期套著3個庫存週期。
所以你的人生就是一次康波，3次房地產週期，6次固定資產投資週期和18次庫存週期，人的一生大致就是這樣的過程。
05
站在2025年的今天回望周金濤十年前的預言，或許比十年前會有更多的感觸。
十年前他警示的"流動性陷阱"與"貨幣消滅機制"，已在全球債務危機、資產分化中逐一應驗。不管是房地產，又或者是股市，p2p，理財，信託，都不止一次"消滅了中產”……
實際上，他的理論框架其實並非否定努力，而是告訴我們每一個人：人生髮財靠康波"的本質，是教人在正確時點做正確選擇。
站在2025，或許唯一值得我們慶幸的是，第五次康波（資訊科技主導）的蕭條期行至尾聲，第六次康波（AI+新能源驅動）已露曙光。
光伏成本逼近火電、AI大模型商用爆發，顛覆性創新技術，正在重塑千行百業。在這一輪的輪迴中，2025年恰似破曉前的至暗。
最後，還是用周金濤的一句話作為今天文章的結尾吧：
“週期終將幻滅，但在此之前我們仍經歷一次康波；萬物皆週期，人生即是一場康波。”
2025，舊週期的終章已落筆，新週期的序曲正待譜寫——你準備好迎接回升期的第一縷光了嗎？
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