2025.04.28

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作者 | 第一財經亓寧

隨著4月接近尾聲，A股上市銀行年報和一季報進入集中披露的高峰期。截至4月27日，已有15家銀行披露2025年一季度報告，包括2家股份行、6家城商行和7家農商行。

近年來，多數城農商行在區域經濟支撐下展現出更強的經營韌性。從一季報來看，城農商行盈利增長和資產負債擴張速度整體依然較快，但分化趨勢進一步凸顯，報告期內2家長三角地區農商行營收陷入負增長。從區域表現來看，長三角依然是優質城農商行聚集地，但來自山東等北方地區的幾家城農商行表現出了更強的後勁。

從信貸支援方向來看，聚焦做好金融“五篇大文章”、助力提振消費等依然是地方銀行共同發力的重要方向，但各行也因為自身定位、區位特點等各有側重。在信貸需求緩慢復甦、資產擴張節奏放緩背景下，業內普遍預測，未來地方銀行的區域分化還會加劇。

城農商行盈利分化進一步顯現

今年一季度，已經披露資料的2家股份行營收均有不同程度下滑，其中平安銀行營收同比降幅超過13%，歸母淨利潤下降5.6%；光大銀行歸母淨利潤維持0.3%左右的小幅正增長，但營收降幅超過4%。

相比之下，已經披露資料的13家城農商行全部實現歸母淨利潤同比正增長，其中齊魯銀行、常熟銀行歸母淨利潤增速分別達到16.47%、13.81%。

不過，營收方面，有2家來自長三角的農商行在一季度出現同比下滑，分別是紫金銀行、滬農商行，二者一季度營收分別同比減少4.82%、7.41%，去年全年營收則分別同比增長4.15%、0.86%；其餘11家城農商行均實現營收同比正增長，其中常熟銀行營收增幅在10%以上。

儘管盈利承壓在銀行業已有逐步顯現，但相比國有大行、股份行等全國性商業銀行，地方尤其來自長三角等區域的中小銀行，最近兩年依然表現出更強的盈利韌性。而隨著息差空間持續收窄，城農商行之間的分化也相比去年更加凸顯。

回顧來看，已有資料（含業績快報）的25家上市城農商行中，2024年僅蘭州銀行、鄭州銀行營收分別下滑2.02%和5.78%，二者歸母淨利潤仍實現了1%以上的同比正增長；另外，廈門銀行去年增收不增利，營收和歸母淨利潤分別同比增長2.82%、-2.61%。

具體看城商行方面，已有資料的15家城商行中，南京銀行去年營收增速超過11%，另有6家城商行歸母淨利潤實現雙位數增長，青島銀行、杭州銀行、齊魯銀行分別以20.16%、18.07%、17.77%的增速領先。

從絕對值來看，去年有5家城商行營收在500億元以上，其中江蘇銀行、北京銀行、寧波銀行分別實現營收約808億元、699億元、666億元；盈利超過200億元的同樣為這5家城商行，江蘇銀行繼續以318億元歸母淨利潤居首。

農商行方面，去年百億營收陣營由3家增至4家，分別是渝農商行（約282億元）、滬農商行（約266億元）、青農商行（約110億元）、常熟銀行（約109億元）。其中，最賺錢的農商行依然為滬農商行、渝農商行，去年分別實現歸母淨利潤約123億元、115億元。

不過，從盈利增速來看，常熟銀行（16.20%）、瑞豐銀行（11.27%）、青農商行（11.24%）、蘇農銀行（10.53%）後勁更足，去年歸母淨利潤繼續保持了雙位數增長。

中泰證券研究所所長、銀行業分析師戴志鋒預測，一季度銀行營收增速依舊是城商行和農商行優於國有大行和股份行，其中城商行以量補價，且中小行受LPR（貸款市場報價利率）調降衝擊相對更小。在此基礎上，預計營收高增的城商行仍將淨利潤增速較高。

相比國有大行和股份行，地方中小銀行尤其農商行的息差壓力顯現相對滯後。國家金融監督管理總局資料顯示，2024年末，大型銀行、股份制銀行、城市商業銀行、農村商業銀行、民營銀行淨息差分別為1.44%、1.61%、1.38%、1.73%和4.11%。

不過，相比2023年，去年國有大行、股份行淨息差降幅已呈整體收窄趨勢，部分受衝擊滯後的城農商行淨息差則表現出更大降幅。

目前已有資料的36家上市銀行中，去年淨息差降幅超過15BP（基點）的有20家，其中包括6家農商行、5家城商行；降幅超過20BP的10家銀行中，城農商行佔6家。今年一季度，淨息差較去年末降幅超過10BP的主要為城農商行。

債牛帶來的可觀投資收益也是最近兩年中小銀行強勁業績表現的重要支撐因素。Wind資料顯示，已有資料的上市銀行中，去年投資收益實現30%以上增長的有十餘家，其中城農商行佔比過半，張家港行、瑞豐銀行、渝農商行投資收益分別大增177%、101%、94%。

地方銀行背後的區域特徵與側重

在利息收入仍為主要盈利來源的背景下，資產擴張速度直接影響著銀行業績增長動力。

從年報資料來看，去年地方銀行的資產規模較全國性商業銀行繼續表現出領先優勢，11家資產規模實現雙位數增長的銀行中，城商行佔9席、農商行佔1席，增速排在前五位的分別是江蘇銀行、寧波銀行、杭州銀行、齊魯銀行、青島銀行；農商行中，瑞豐銀行、常熟銀行、無錫銀行等表現靠前。

聚焦信貸投放，據Wind資料，有可比資料的36家上市銀行中，去年貸款總額增幅超過10%的有10家，城農商行佔據9席，其中寧波銀行、江蘇銀行、杭州銀行、瑞豐銀行貸款總額增幅均在15%以上。

地方城農商行的經營動能與區域經濟發展息息相關。在此背景下，各行的信貸投放策略有何異同？第一財經梳理年報資訊發現，聚焦做好金融“五篇大文章”、助力提振消費等依然是去年銀行業共同發力的重要方向，但各地方銀行也因為自身定位、區位特點等各有側重。

以上市城農商行聚集地江蘇為例，南京銀行財報顯示，去年該行江蘇地區貸款餘額為1.07萬億元，佔全部貸款餘額的84.92%，較上年末下降1.10個百分點；南京以外地區貸款餘額為9302.83億元，其中除江蘇地區以外的長三角地區佔比由9.85%提升到了10.31%。

去年，南京銀行對公貸款和零售貸款分別增長14.86%、12.75%。在對公領域，該行圍繞長三角一體化發展、長江經濟帶建設等國家戰略，科技企業貸款較年初增長38%，綠色金融貸款、普惠型小微企業貸款、涉農貸款較年初分別增長25%、16%和22%，高於整體貸款增速。

江蘇銀行則提到，該行建立完善了“省市縣-總分支”層層對接的重大專案服務機制，不斷加大對生態環保、民生保障、交通物流等領域的金融供給，同時聚焦江蘇省“1650”產業體系建設，開展產業鏈服務方案研究，制定了新能源、儲能、船舶、養老、人工智慧等行業服務指引。報告期末，該行製造業貸款餘額為3033億元，較上年末增長19.41%，佔對公貸款餘額比例約23%；基礎設施貸款餘額5271億元，較上年末增長約26%，佔對公貸款餘額比例達40%。

聚焦上海地區，上海銀行表示，去年該行重點推進金融“五篇大文章”、上海“五個中心”建設等工作，將更多金融資源用於促進科技創新、先進製造、綠色發展、低碳轉型、小微企業、民營經濟等領域，支援新質生產力發展。滬農商行在年報中提到，去年該行深化園區和鎮村客群、上市和擬上市公司拓展，主動對接蘇浙皖商會企業，積極支援長三角一體化發展，累計服務公司客戶超34萬戶，為民營企業提供貸款超3400億元，支援蘇浙皖三省在滬企業超3萬戶。

再以山東地區為例，當地銀行聚焦製造業、農業以及海洋經濟、外貿發展的傾向明顯。比如，青島銀行去年圍繞“五篇大文章”，發力八大賽道，綠色金融、養老金融、優質製造、公用事業、海洋經濟等領域信貸投放全面提升。齊魯銀行則提到，去年該行緊跟區域發展戰略，圍繞全省工業經濟“頭號工程”、“三個十大”行動和“十強產業”，完善對戰略新興行業、製造業、民營小微等重點領域的金融服務，全力支援新質生產力發展，同時堅持城鄉聯動戰略，推進機構下沉、服務下沉，推廣“一縣一品”特色經營模式。

青農商行也提到，去年該行緊跟農業強國建設、鄉村振興戰略推進步伐，健全“鄉村振興部+微貸中心”雙輪驅動普惠體系，涉農貸款餘額680.37億元，增速17.44%，涉農貸款規模、增量、戶數位居青島金融機構首位。該行還圍繞以製造業為核心的實體經濟和國家省市中長期戰略加大投放力度，加大對先進製造、工業綠色、產業鏈供應鏈等領域貸款投放，同時推出“外貿易貸”“貿信e貸”等創新產品，外匯交易量突破600億美元。

進入今年一季度，銀行業資產擴張節奏整體有進一步放緩趨勢，已披露財報的城農商行信貸投放較年初增速均為個位數。在此背景下，業內普遍預測，未來銀行表現的區域分化還會加劇。

戴志鋒認為，考慮到年初信貸投放靠前發力，預計今年一季度貸款同比增速較去年持平在7.2%；全年貸款投放受制於需求偏弱，基於全年增量持平假設，全年增速將下降0.2個百分點至7%。中泰證券報告顯示，當前信貸投放的區域分化特徵持續，截至2月末，信貸增速仍有9個點以上的省份為四川、江蘇、上海、山東以及安徽。

微信編輯 | 龍王

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