2025.04.11

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導讀：落地加速。

作者 | 第一財經亓寧

穩股市增量資金繼續聚集，國有大行快速響應。

近日，國有六大行陸續透過官方渠道披露了股票回購增持貸款相關落地進展和最新舉措，並表示將進一步做好對優質上市公司股票回購增持專項貸款服務和投放，助力維護資本市場平穩執行。

工商銀行表示，近日，該行積極組織開展支援上市公司股票回購增持專項行動，紮實服務上市公司開展股票回購增持、加強市值管理等各類需求，對接企業資金需求近500億元，助力維護資本市場平穩執行。

自去年10月股票回購增持再貸款專項工具設立以來，工商銀行在同業率先出臺產品制度，成功落地全國首批股票回購增持貸款專案，助力提振市場信心。截至目前，已累計支援及儲備專案近400筆，涉及交易金額規模超千億元，覆蓋主機板、創業板、科創板等多個板塊，有力支援央國企、民營企業強化市值管理、最佳化資本運營等各類需求。

農業銀行表示，近日，為全力支援上市公司加大增持回購需求，農業銀行快速響應、全面部署，進一步做好對優質上市公司股票回購增持專項貸款服務和投放，已與多家央國企、民營上市公司達成股票回購增持專項貸款合作意向。

自股票回購增持再貸款工具設立以來，該行立足服務鄉村振興和實體經濟主責主業，積極對接央國企和民營企業需求。截至3月末，農業銀行累計為“三農”、先進製造、綠色金融等多領域53家上市公司提供股票回購增持專項貸款服務，貸款簽約金額超150億元，已投放金額超85億元，位居同業前列。

中國銀行方面訊息顯示，為快速推進政策落地，中國銀行及時出臺專屬配套方案，設立單獨貸款產品和統計科目，明確標準業務流程和貸後監控要求，確保業務合規有序開展，支援了一批符合條件的股票回購增持計劃。近日，美的集團、精工鋼構等多家上市公司釋出公告，披露獲得中國銀行回購或增持專項貸款支援。截至3月末，中國銀行已支援73個上市公司股票回購增持計劃，合計達成貸款意向金額253.6億元。

建設銀行也表示，近期，該行成立股票回購增持專班，全力推動對上市公司及其主要股東開展股票回購增持、加強市值管理等各類金融服務工作。近日，為更好服務上市公司股票回購增持需求，建設銀行迅速行動，積極走訪，已與超過80家意向企業對接股票回購增持貸款業務。

自去年10月股票回購增持再貸款專項工具設立以來，該行積極響應政策號召，出臺產品管理辦法，制定服務方案走訪上市公司，推動首批股票回購增持貸款業務落地。截至4月8日，建設銀行已服務上市公司及其主要股東近70戶，涵蓋國企、央企、民企等企業，涉及深交所、上交所、北交所客戶，加力提升對上市公司金融供給質效。

交通銀行表示，近日，聚焦股票回購增持、兼併收購等市值管理重點領域，該行釋出了《上市公司市值管理綜合服務方案》，為上市公司及其主要股東量身定製“融資+融智”市值管理綜合金融服務，高效落實股票回購增持貸款等創新業務。

截至目前，交通銀行已給予約80家企業超250億元股票回購增持貸款授信，涵蓋積體電路、生物醫藥、工業軟體、高階裝備製造等行業。

郵儲銀行表示，近日，為全力支援資本市場穩定執行，該行積極組織支援上市公司股票回購增持行動，組成工作專班，透過多種形式對接企業，量身定製融資方案，走訪服務企業超過百家；開闢業務綠色通道，安排專人進行業務審批，第一時間滿足融資需要。截至目前，郵儲銀行已在天津、北京、山東、浙江等多地實現了業務落地，服務科技型企業、民營企業、市政公用等多類上市主體。

2024年10月，央行首次創設了支援資本市場的兩項工具。其中，3000億元股票回購增持再貸款激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支援其回購和增持上市公司股票。2025年初，央行將回購、增持再貸款的自有資金比例下調至最低10%、期限延長至3年，進一步強化了這一工具的吸引力。

作為支援資本市場穩定發展的新工具，股票回購增持再貸款旨在激勵引導金融機構向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支援其回購和增持上市公司股票。按照央行相關要求，21家金融機構可向符合條件的上市公司和主要股東發放貸款用於股票回購和增持，發放貸款後於次季度第一個月向央行申請再貸款。對於符合要求的貸款，央行按貸款本金的100%向金融機構發放再貸款。

從已披露情況來看，去年10月以來，約有460家上市公司與金融機構達成股票回購增持再貸款合作意向，並披露了貸款額度上限。WIND資料顯示，截至4月10日，今年以來共有205家上市公司披露了從銀行獲得的股票回購增持專項貸款支援情況，金額上限合計超過405億元。去年10月以來，共有458家上市企業披露相關申請計劃及銀行合作情況，合作貸款金額上限超過906億元。至此，股票回購增持貸款申請金額佔首批總額度3000億元的比例約為30%。

國有大行是發放回購增持專項貸款的主力機構。第一財經據WIND資料梳理發現，目前900多億元專項貸款上限金額中，六大行承諾貸款金額上限超過600億元，佔比接近7成。其中，中國銀行、工商銀行、農業銀行、建設銀行與企業達成合作的專項貸款金額上限均超過百億元。股份行中，中信銀行、興業銀行、招商銀行承諾貸款額在上市公司已披露金額中相對靠前。

從各銀行最新披露訊息來看，回購增持貸款的儲備專案金額仍在快速積聚。中泰證券報告認為，股票增持回購再貸款工具一方面能夠有效幫助上市公司降低融資成本，積極進行市值管理，穩定或提升股價，從而增強投資者的信心，改善資本市場的整體預期；另一方面，股票回購增持再貸款為結構性、臨時性的貨幣政策工具，透過靈活調控資金的投放量和使用週期，央行可以有效提高資本市場的內在穩定性。

申萬宏源報告指出，股票回購、增持再貸款，為A股引入微觀層面的逆週期調節機制。不少分析認為，隨著股票回購、增持貸款申請金額大幅增長，增持實施有望加速。

據方正證券統計，2024年，A股市場共有2100多家上市公司實施股票回購，金額超過1600億元，創歷史新高。2025年繼續保持較高回購積極性，截至4月9日，已有684家上市公司實施超過300億元的股票回購。另據申萬宏源統計，僅4月7日～8日，共計108家A股公司釋出回購、增持預案，總金額（按上限統計）超過620億元，日均金額較前一週環比大增約2433%。

微信編輯 | 阿端

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