2024年度彭博中國債券承銷和銀團貸款排行榜最新發布。彭博終端使用者執行LEAG載入“報告”標籤頁，即可獲取全部彭博全球和國內排行榜及排行標準。非終端使用者可掃描二維碼或點選“閱讀原文”預約演示。為您提供市場趨勢動態與前沿風向標。

根據彭博資料統計顯示，2024年熊貓債發行總規模突破2000億大關，截至12月31日，2024年境外機構在境內發行的熊貓債規模高達2082.5億元，同比增長27.14%，中國在岸債市融資成本優勢持續彰顯。

整體來看，2024年度中國境內信用債發行量約為17.73萬億元，發行規模與2023年同期相比穩中有升（6.20%）。2024年已有15個發行主體，發行25只30年超長期中期票據及公司債。中國國新和中國誠通此前獲批額度總計5000億元人民幣的穩增長、擴投資專項債。目前市場整體融資成本相對較低，信用債市場面臨發行期限的結構性調整，也使長期債券持續作為市場的一大關注點。

此外，商業銀行同業存單發行量穩步增長，年度發行量超過31.93萬億元，較去年同期上漲19.63%。

地方政府債方面，2024年度發行量近9.78萬億元，較去年同期上漲約4.55%。11月初，全國人大常委會批准增加6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務。新增債務限額全部安排為專項債務限額，一次報批，分三年實施，2024年末地方政府專項債務限額由29.52萬億元增加到35.52萬億元。此外，財政部長藍佛安在人大常委會新聞釋出會上表示，從2024年開始，連續五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，補充政府性基金財力，專門用於化債，累計可置換隱性債務4萬億元。加上本次人大常委會批准的6萬億元債務限額，直接增加地方化債資源10萬億元。受此影響，2024年年度地方政府專項債發行量超過了7.71萬億元，同比增長超過28.5%。

政策方面，國務院允許地方政府專項債用作新型城鎮化、新基建等行業的專案資本金；財政部承諾加快推進地方政府法定債務和隱性債務合併監管；而逆週期調節背景下的央企加槓桿或推動城投逐步“退場”。

離岸債市方面，競爭愈發焦灼，中國銀行（市場份額4.494%）、中金公司（4.1418%）、中信銀行（3.935%）分別包攬2024年度彭博中國離岸債券排行榜（不含點心債）前三名。在離岸人民幣債券（除存單）排行榜中，滙豐銀行（6.565%）、中國銀行（3.770%）、東方匯理銀行（3.449%）憑藉亮眼表現分列前三甲。在中國離岸債券 – 全部貨幣排行榜中，中金公司（4.420%）、中國銀行（4.179%）、中信銀行（4.138%）憑藉亮眼表現分列前三位。排行榜詳情請您參閱彭博LEAG <GO>，獲取中國資本市場排行榜2024年度報告。

2024年度中資企業離岸債券（除存單）發行量超過1.4萬億人民幣，與去年同期相比增長約41.47%。其中，功夫債發行超過950億美元（約為6843億人民幣），點心債發行量高達達6491億人民幣，與2023年相比增長顯著。

在2024年，中資企業在海外發行美元可轉債的熱度大幅攀升。根據彭博資料統計顯示，年內總計有13家中資企業在海外發行14只美元可轉債，發行規模總計超158.13億美元，刷新歷史紀錄。其中，阿里巴巴集團控股有限公司、中國平安保險(集團)股份有限公司、京東集團股份有限公司、紫金礦業集團股份有限公司全資子公司金極資本有限公司和攜程集團有限公司分別以50億美元、35億美元、20億美元、20億美元、15億美元發行總規模位居前列。

回顧2024年，大中華銀團貸款總髮行量整體下降至21.5%，中國在岸和離岸分別下降至41.2%和1.7%。根據彭博資料顯示，大中華銀團貸款收入用途方面再融資佔比最大（26.27%），繼而是一般業務用途（20.86%）和資本支出（14.80%），其中再融資升幅最大，有6.23%增長。不過作房地產用途的借貸佔比比較少（6.95%），因為市場對中國房地產的擔憂重燃。雖然中國政府近年加大力度採取救助措施，包括降息、降低購房成本、減少限制措施以緩解樓市放緩的局面，但是暫時還沒有跡象表明陷入困境的開發商償債變得更容易，房屋銷售下跌趨勢仍在持續，因此金融機構變得更加謹慎並要求提供更多抵押品。

至於貨幣方面，在這兩年間，大中華銀團貸款的美元使用率佔比相對減弱，而在岸人民幣的使用率仍然最高，值得留意的是離岸人民幣比上年更大幅增加約5.76倍，反映了由於美國加息，以及令人民幣借貸成本下降，變得相對具競爭力。在亞太區（除日本）市場貨幣的分佈上，也留意到其他貨幣如澳元、韓元使用率增加，分別錄得4.38%和2.35%的升幅。另外，在中資企業外幣貸款市場上，觀察到負債降至多年低位，大約1.31千億人民幣，比上年同期降30.2%。雖然美國當選總統特朗普誓言將對中國增加關稅，中國企業這一次應對匯率帶來的財務挑戰可能減少。在中國實施貨幣寬鬆措施導致國內利率下降之際，國內銀行參與更多內地企業收益率更高的離岸貸款業務，藉助有利的跨境規則，國內銀行在中國離岸貸款中所佔份額已經增加，並填補了臺灣銀行留下的空缺。據彭博截至10月31日的資料，這類貸款已佔了總額的16.1%，高於一年前的12.5%，是2016年以來的最高水平。

在綠色貸款方面，大中華銀團貸款總髮行量較去年同期大幅上升了37.08%，較為矚目的貸款是先正達於12月份簽署45億美元SLL掛鉤定期貸款協議，銀團由中國農業銀行香港分行、中國銀行（香港）、中國建設銀行香港分行、法國東方匯理銀行、星展銀行及中國工商銀行（亞洲）牽頭， 將用於再融資和一般營運資金用途。ESR集團也簽署24.5億美元SLL掛鉤定期貸款協議，由中國銀行、法國東方匯理銀行、聯昌國際銀行、滙豐銀行、馬來亞銀行、瑞穗銀行、三菱日聯銀行、華僑銀行和大華銀行牽頭。