牛市裡，漲得最快的一定不是業績最好的傳統行業公司。
它們會漲，但不是衝在前面最先大漲的，也不是漲幅最大的。原因在於，牛市裡比拼的是對未來的無限遐想，而傳統行業恰恰是想象空間比較小的。
牛市尾期的時候才會有人談論估值水平，而一開始是不談這個的，這也證明一開始炒的是勇氣和想象力。
科技當然是最富想象力的行業。
科技所涵蓋的範圍很廣，比如晶片，比如自動駕駛，比如AI，比如機器人，比如低空飛行器等等……當然，生物醫藥、電池之類的也可以算入科技的範疇。
於是，各類與“科技”掛鉤的ETF基金受到投資者的熱捧。但我覺得這裡邊有一些是存在巨大風險的，是走不到牛市結束就會把人深度套牢的，是一套就會5年、10年無法解套的。
風險最大的是科創板的和北交所的相關公司。
這些公司的業績是無從談起的。比如寒武紀，它是科創板上市公司，今年2月份時最低價95.85元，本週一創出最高價503.33元。可是它的業績如何呢？
上市4年了，今年上半年營收6477萬元，淨利潤-5.3億元。2017年至今，從未盈利過。目前每股淨資產12.65元。
被寄予厚望的晶片產品如何了呢？作為非科技工作者，這一點無法評論，但是從營業收入看，前路漫漫。
寒武紀是科創板上市公司。
北交所的科技類公司更加瘋狂，比如艾融軟體，從9月24日到本週一，15個交易日，漲幅947%。
9月23日的時候，一天成交額才2573萬元，而本週二達到了28.28億元。9月23日之前很長一段時間也都2000多萬元一天。
它的每股淨資產是1.75元。如果它是A股上市公司，會有這漲幅嗎？當然不會。
那麼現在就產生了2大問題：一是，未來如果這些公司繼續保持驚人的漲幅，不要說一年了，2個月後，股價要翻多少倍了？這可不是一家公司，而是一大批公司如此，可能嗎？
縱使市場想象力再豐富，也無法支撐幾十家、上百家公司呈百倍的上漲。
第二個問題是，當獲利豐厚的遊資跑路，購買那些基金的人還跑得了嗎？必然會是踩踏，然後是無量暴跌。當風向大變後，它們的成交量一定會回到以前的常態，而當成交量大幅萎縮的時候，基金投資者想跑也很難。
所以我們看好科技股的邏輯本身並沒有錯，但染指北證和科創板，需要三思而後行。
在實業領域，爆冷黑馬當然會有，儘管誰也不知道會是哪一家，但是科技行業同時也是高投入行業，那些規模小、營收低的公司和營收高、規模大的公司相比，誰更有可能成功呢？
在主機板和創業板，同樣有一大批科技類公司，論質地和淨資產，它們相對安全得多。
當然，炒的本來就是大家的想象力，你認真就輸了。就像半導體一樣，2018年至今，你見幾家企業真的解決卡脖子問題了？
現在的問題是，我們不能只記住“科技是未來生產力”，不能只記住繼網際網路之後下一批偉大的公司一定出現在科技行業，信仰必須與現實相結合，否則一定會成為被收割的韭菜。
至少在行情調頭的時候，你要跑得掉。而北證和科創板如此瘋狂的搶快錢模式，是無論如何不可能持續到牛市尾期的。跑得掉的關鍵是平日的成交量不能過低，而這恰恰是北交所和科創板的死穴。
與科技相關的基金有很多，比如科創50ETF與科創板50ETF到底是否一樣呢？投資者不能只看名字。
大家看下科創板50ETF的持倉結構就知道了，基本都是688開頭的股票，也就是科創板的公司，只有少數幾家滬市主機板企業。
科創50ETF的情況也大致相同，但它們是不同的ETF基金。
以主機板或創業板為主的科技類主題ETF基金有：晶片龍頭ETF（不要被名字迷惑，寫龍頭不代表就能成為龍頭）、信創ETF、消費電子ETF、科技ETF、新能源ETF、鋰電池ETF、生物科技指數ETF、5G通訊ETF、智慧汽車ETF、電子ETF等等……不一一列舉。
北交所漲跌幅30%，以北交所為主的基金當然漲起來快，可是不要忘了，再大的想象力也是有天花板的，用小資金去參與一下，問題也不大；但如果押上全部身家，那一定會出大問題。想想看，你準備什麼時候退出？這個時點真能把握得好？
按照網上各種洗腦式的宣傳，這輪牛市就是要拿住這些科技類的基金（因為多數散戶沒有資格買股票），可是真拿到牛市尾期，如果保持目前的強勢，那就漲到天上了，個個財富自由了；如果不能保持目前強勢，並且維持泡沫不破，那麼顯然它們後市的上升空間將遠遠小於其他基金。
在牛市中後期，散戶是市場的助推器；在牛市尾期，散戶是市場的減震器。這後半句話，說的其實就是在散戶被充分忽悠起來之後，最初拉動行情的大資金都在陸續離場，但散戶的行為掩蓋了他們的撤退，使得走勢並不會一下子掉下來。
牛市中，十倍股是一定會有的，而且不止一兩個。但按照北證和科創板如今的瘋狂，如果這個態勢持續下去，那麼百倍股將遍地開花，這是不可能的。如果無法持續，那麼現在進去的人憑著信仰拿不了太久可能就要深度套牢、並且長期無法解套了。
我也看好科技類公司，但我遠離北交所和科創板公司，雖然它們恰恰是目前漲得最好的。
轉自懂財公社 作者 公社社長
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