2025，牛市來了

2025-04-19 23:56 雪球

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作者：二馬由之
來源：雪球
Wind資料顯示，截至3月17號，A股市值99.25萬億，刷新歷史新高。上證指數也來到了年內新高。貌似一場牛市即將閃亮登場。
那麼支撐這輪牛市的核心因素是什麼呢？是信心。是大A股民對於國運的堅定看好。
新年剛過，就一些經濟資料來看，我們的經濟還處於復甦之中。
今年1-2月份，全國CPI 同比下降0.1%；PPI 同比下降2.2%。可以看出經濟仍處於新舊動能的轉換期。
社融資料方面。2025年前兩個月，社融增量累計達9.29萬億元，同比多增1.32萬億元，創歷史同期次高。
分項看：
政府債券：政策靠前發力，1-2月淨融資同比多增1.49萬億，是社融增長的核心支撐。
企業債券：淨融資6156億元，同比多增414億元，顯示直接融資渠道相對通暢。
居民端：
短期貸款同比少減2127億元，但1-2月累計仍同比少增1898億元；
中長期貸款同比少增1449億元，顯示購房需求疲軟。
M1（狹義貨幣）：2月同比增速0.1%，環比下降0.3個百分點，反映企業活期存款增速放緩，資金活化程度低。
M2（廣義貨幣）：同比增速7.0%與上月持平，顯示貨幣供應總量穩定但傳導效率不足。
剪刀差（M1-M2）：-6.9%，表明資金沉澱在長期存款中，經濟活躍度承壓。
就社融、M1/M2資料看，政府發力是社融增長的核心支撐；居民及企業貢獻不夠。整體經濟還處於復甦之中。
但是在這些冰冷的資料之外，中國企業在科技領域取得了巨大突破。宇樹機器人全球領先；Deepseek 打破了美國對於大模型的壟斷。
除了科技進步之外，文化領域也捷報頻傳，哪吒2全球票房突破150億，位居全球電影歷史票房排名第五，而且有可能會提升到第四。截至2024年底泡泡瑪特的全球營收佔比達到30%，從中國的迪士尼到世界的泡泡瑪特。中國文化正在走向世界。
目前經濟處於新舊動能轉換期。經濟資料還待修復，但是一批企業已經勇立潮頭。
A股更是無視了各種利空，站穩3400點。有股友給我說，當你聽到布穀鳥的叫聲時，春天已經過去了。
可能就像驚蟄，春寒還料峭，但是萬物已經復甦。
此時此刻，到底是押注未來，還是基於當下。當真令人糾結。對此你怎麼看？
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