9月11日，人民銀行釋出8月金融統計資料報告及社會融資規模增量、存量報告。
資料顯示，8月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增868億元，環比多增超1萬億元；人民幣存款增加1.26萬億元，同比少增132億元。
社融方面，8月份社會融資規模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元，較上月多增約2.59萬億元。
業內人士普遍表示，8月新增信貸和社融出現超季節性反彈，反映出當前國內各項穩經濟政策效果正“漸入佳境”，實體經濟融資需求回暖，內需修復動能呈現轉強跡象。
信貸多增反映市場需求好轉
貸款方面，8月人民幣貸款實現較快增長。
綜合1—8月資料來看，今年以來人民幣貸款增加了17.44萬億元，同比多增1.76萬億元，信貸供給保持充分。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬分析，8月人民幣貸款
增幅明顯強於季節規律
，且在去年已經達到歷史同期峰值的基礎上，仍同比多增868億元，“
實屬不易
”。這其中，既有
政策支援
的因素，也顯示出
市場預期和市場情緒已經出現好轉
。
廣發證券銀行研究團隊分析認為，從8月份情況來看，6月信貸衝量透支壓力已在7月消化完成。與此同時，
存量房貸利率下調也緩解了銀行面臨的提前還貸壓力
。財政和房地產政策也在逐步發力，帶動部分需求回暖。上述因素使得8月信貸增量環比明顯好轉。
從結構上看，8月住戶貸款增加3922億元，其中，短期貸款增加2320億元，中長期貸款增加1602億元；企（事）業單位貸款增加9488億元，其中，短期貸款減少401億元，中長期貸款增加6444億元，票據融資增加3472億元；非銀行業金融機構貸款減少358億元。
對此，東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青表示，在逆週期調控力度加大的背景下，8月企業中長期貸款大規模反彈，是新增信貸的主力，這意味著當前基建投資和製造業投資還會保持較強韌性。
“與此同時，受前期人民銀行‘降息’帶動票據利率走低等影響，8月新增表內票據融資出現同比大幅多增，這也是推動人民幣貸款恢復同比多增的主要因素之一。而8月居民短期貸款小幅同比多增，也反映出當前整體消費需求正在修復。”王青分析道。
在貸款較快增長的同時，8月廣義貨幣(M2)、狹義貨幣(M1)增速略有放緩。
資料顯示，8月末，M2餘額286.93萬億元，同比增長10.6%，增速分別比上月末和上年同期低0.1個和1.6個百分點；M1餘額67.96萬億元，同比增長2.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.1個和3.9個百分點。
對此，溫彬指出，M2增速小幅回落，主要是受去年高基數影響，但依然保持在較高水平。8月新增信貸明顯回升，信貸派生效應增強，社融仍具較強韌性，對M2形成有力支撐。
政府債發力“力撐”社融
社融方面，今年前8個月，社會融資規模增量累計為25.21萬億元，比上年同期多8420億元。
其中，8月份社會融資規模增量為3.12萬億元，實現了超預期的增長。
分項來看，債券融資為8月社融增長提供了較大支撐。
資料顯示，8月企業債券淨融資2698億元，同比多1186億元；政府債券淨融資1.18萬億元，同比多8714億元。
與此同時，貸款、股票融資增長略有放緩。
8月，對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.34萬億元，同比少增102億元；委託貸款增加97億元，同比少增1658億元；信託貸款減少221億元，同比少減251億元；未貼現的銀行承兌匯票增加1129億元，同比少增2357億元；非金融企業境內股票融資1036億元，同比少215億元。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析認為，8月，社融資料超季節性反彈，主要受
地方政府債券發行加快
和
債券市場融資回暖
帶動。地方政府債券發行節奏加快有助於
支援重點專案加快落地見效，增強有效投資
，債券淨融資同比明顯多增。與此同時，8月金融系統向實體經濟發放的貸款也維持了平穩。
財政部8月30日釋出的《2023年上半年中國財政政策執行情況報告》指出，下半年將加快地方政府專項債券發行使用，提升專項債券資金使用效益，引導帶動社會投資。
華泰證券宏觀研究團隊表示，8月
地方政府專項債發行規模加速
，明顯高於去年同期發行的516億元，
對社融形成了支撐
。而根據此前政策，今年3.7萬億元的地方政府債額度將在9月底前發放完畢，屆時，今年三季度新增地方專項債發行額或將同比多增1.37萬億元，有望提振社融同比增速約0.4個百分點。
穩經濟政策見效推動經濟向好
事實上，8月信貸、社融資料回暖，反映出近期推出的一系列穩經濟政策正落地見效。
1
今年8月15日，MLF實現年內第二次“降息”，帶動1年期LPR下調10個基點，進一步降低了實體經濟融資成本。
2
同時，多家全國性商業銀行、地方性銀行下調定期存款掛牌利率，為持續支援實體經濟、降低居民存量房貸利率成本開啟空間。
3
近期，金融支援民營企業發展、房地產各項最佳化政策等也在接續落地。
“在政策組合拳作用下，國內經濟延續了
總體平穩、穩中有進
的發展態勢，部分宏觀指標出現邊際改善的積極變化，帶動實體融資需求增強。”溫彬表示，8月製造業PMI繼續回升，進出口降幅明顯收斂，
物價觸底反彈，旅遊出行消費加速釋放，房地產市場也呈現改善跡象
。“隨著政策效應持續釋放，經濟基本面向好與貸款走勢較好形成呼應。”
展望未來，周茂華認為，當前居民、企業信心均在回暖，但
目前經濟的元氣尚未完全恢復，經濟復甦不夠平衡，仍存在資源閒置等情況
。為此，
宏觀政策支援力度依然不能減
，需兼顧內需恢復與外需穩定；同時，
平衡好促就業、穩增長、防風險和調結構
，提升政策傳導的精準性和有效性。
溫彬認為，後續為實現政策協同、穩流動性、穩信貸和降成本等多重目的，四季度仍有降準的可能；結構性、政策性金融工具也有望加碼，發揮精準滴灌作用，大力支援科技創新、綠色發展和中小微企業發展，繼續支援房地產市場調整最佳化。
記者 許予朋
編輯 王夢縈