我是最航運丹尼斯，進入吉達已一天一夜幾乎沒有睡覺，現在還在行程中見縫插針做更新。今天的推送主題給到DSV第一季度業績報告和市場展望以及通稿之外的內容。
1/ 2024年第一季度亮點：
• DSV表示開局良好，在市場逐漸穩定的環境中，各業務部門均實現市場份額增長。
• 重申2024年息稅前利潤（EBIT）指導區間為150億至170億丹麥克朗。
• 已完成領導層過渡，現有一支經驗豐富的領導團隊。
2/ 海空運概覽
• 財務成績符合預期，反映了季節性因素和市場持續正常化的影響。
• 市場增長恢復，伴隨著費率的波動。較高的費率主要與紅海局勢有關，但對財務成績的影響有限。
• DSV在2024年第一季度實現了運量和貨運次數的增長，貨運次數較2024年第一季度增長了9%。
• 持續關注生產力和成本管理，與去年同期相比，員工人數有所減少。
• 與2023年第一季度相比，每個全職員工的生產率提高了超過15%。
3/ 空運
• 正在可覆蓋的市場中贏得市場份額，即不包括跨境電商和易腐商品。• 在亞洲出發費率波動的高度競爭市場中，毛利率正在穩定。• 強勁的季度表現：儘管存在季節性因素，2024年第一季度的運量與2023年第四季度持平。• 持續努力加強空運網路並提高生產效率。
4/ 海運
•
DSV在海運市場上正逐漸增加市場份額。尤其在跨太平洋和亞歐貿易線上，體現出顯著的運量恢復和增長。
• 毛利率水平正在穩定，2024年第一季度紅海局勢對其影響有限。
• 年度開局強勁：從2023年第四季度到2024年第一季度，運量實現了連續增長。
• 在提升DSV的拼箱網路方面取得良好進展，專注於自拼貨物、提供更優服務及提高質量。
5/ 關於沙特NEOM專案
• 2023年10月，DSV宣佈成立一個專門的物流合資企業，為沙特NEOM地區的專案提供物流服務。
• 該專案已經動員並準備在計劃的第二季度正式啟動。合資企業的投資時機將根據NEOM各個專案的進展來決定。
• 根據目前的計劃，DSV預計合資企業的活動在未來3-4年內將逐步增加。
• 合資企業將對DSV網路產生積極影響，我們預期投資回報將符合其財務目標。
• 符合DSV原則的人權政策是合資企業不可分割的一部分，將在專案啟動時對此進行報告。到目前為止，在動員階段沒有遇到任何問題。
Q&A
6/ 關於空運貨量
“很好。的確，尤其是亞洲區域的航空貨運價格一直呈上升趨勢，這也佔用了相當多的運力。我們的採購結構是這樣的：我們有相當一部分的運量是按即時市場驅動的。然後，我們還有我們的網路業務，通常我們會為一段時間，可能是一年，有時可能會有更長時間的租賃，比如兩年，同時留有一些選項可以調整我們所承諾的運量。我認為這都是我們戰略的一部分，我們可以保持網路運量的執行。至於即時市場驅動的業務，當然我們需要在現貨市場中採購。所以我希望這能在一定程度上解釋你的擔憂。當然，如果運費確實被推高——那麼那些選擇短期採購的人，當然會看到運費的增加。然後我認為對於商業方法或商業戰略而言，如果你現在看數字，它們基本上大多受到短期影響。
7/ 關於NEOM專案
“非常重要的一點是我們需要擺脫對收益的討論。你可以看到我們產生的收益，它們——與任何人都能媲美。然後我們有一個好老的DSV策略，說我們必須佔領市場份額。我認為繼續超越市場增長非常重要，也許隨著策略的逐步展開，我們可以稍微加快步伐。然後我們將繼續關注我們能創造多少價值，我們能在收益方面產生多少收入？我認為我們開了個好頭，我們預計這一旅程將在今年餘下時間內繼續。我認為這是我們能就這個辯論達成的最接近的觀點。”。“正如我們現在所說，我們準備在第二季度正式啟動。所以你“應該預期今年剩餘時間內的影響有限，正如我們之前也有所溝通。”
8/ 關於併購
“是的，談到併購，我們不能僅僅籠統地討論策略。對我們來說，關鍵是能夠超越市場的增長。這表明我們的價值主張足夠堅實，能夠獨立支撐。這是公司最為重要的一環。其次，鑑於我們擁有可擴充套件的業務並具備擴充套件能力，如果能夠購買更多業務量並將其整合入我們的平臺，那將是極為理想的，因為這將使我們受益於規模經濟。因此，至少在這方面，我們的資本配置總是如此——儘管可能是他人在運營公司，但只要是我們在掌舵，我們總會——如果槓桿過高，我們會償還債務以確保安全，隨後將資金投入到我們的業務中。我們對業務的投資既可以是有機增長，也可以透過併購實現。如果這種方式不適用，那麼我們會將生成的資金返還給股東，以確保公司的責任感。我們成功的基礎是公司內的資本不會超出運營所需。這就是我們的策略。”。
9/ 關於市場展望
“是的。如果你關注市場份額，我認為我們今年的表現非常堅實。實際上，如果我們能在海運方面繼續保持目前的勢頭，我們應該會感到非常自豪。我仍然認為，從我們的業務管道來看，我們在空運方面也會取得更多進展。因此，我們肯定會在今年推動更多的運量透過系統。而且，隨著收益率趨於穩定，我們應該能夠在接下來的幾個季度內產生更多的毛利。保持對生產力和成本基礎的關注，我認為也公平地說，未來幾個季度的EBIT應該會更高。不過，有一點你必須記住，十二月季度，即最後一個季度，並不是最高的。第二季度和第三季度是我們收入最高的季度。然後十二月季度稍低一些。當然，通常情況下，一年中的第一季度是我們最低的季度。這就是季節性的基本情況。我認為我們對於能夠繼續推動公司向前發展充滿信心，正如我們在第一季度所見。”
10/ 關於紅海危機
“我先談談紅海問題。起初，確實存在相當大的不確定性和波動。作為代理，或者你可以在個別交易中獲得更多利潤。但總體來說，市場已經穩定和正常化了。我認為大多數人在處理紅海局勢時都是短期合約。因此，我們基本上無法在此獲得顯著的利潤。如您所知，我們的合約方式也相當短期。所以我們在這些交易上得到的仍然是正常的費用。我認為未來市場將有更多的運力投入，這可能意味著已經下降的運費將會繼續降低。”
11/ 關於市場策略
“
是的，我們更希望關注毛利（GP）這一方面，而非僅僅追求市場份額。我們成功獲取的業務不僅涵蓋中小企業（SME）領域，也包括大客戶增加了不少運量。正如我所述，我們預期這種增長在今年餘下的時間裡將持續進行。“
12/ 關於競爭策略
是的，我認為可以公平地說，當我們關注併購時，對有機增長的關注自然會減少。現在我們已經完成了最近進行的所有交易。當然，迴歸到增長的重點是很正常的。其實我們以前也做過這樣的事。所以——但我猜我們現在更加，怎麼說，直言不諱了。您說得也對。當您說到服務業務，客戶們期待我們年復一年地提高效率時。然後我們可以為交易增加更多價值——並試圖保護我們的毛利率。如果做不到這一點，我們就必須透過平臺推動更多的交易量，以增長我們的毛利。然後，增長我們的毛利，對我們來說，非常重要的一點是我們要超過同行。這真的非常重要。所以請看看第一季度，看看我們的同行們的比較情況。再看看2023年，觀察我們的同行們如何比較。我們需要做的是，我們需要比他們做得更好，希望甚至是顯著地更好，然後我們就在市場上擁有強大的地位，並且擁有一個最終能成為贏家之一的模式。這就是我們的計劃。市場可能會起起伏伏，但這基本上是一個在所有情況下都適用的指標。順便說一句，對於今年剩餘的時間，當然，我們必須賺取比第一季度更多的錢，這一點我們要明確。”
13/ 關於增長量
“如果我們坐下來看看我們的增長量來自哪裡，我會說我們在汽車垂直領域有相當好的動力，然後是消費品零售方面的進展，我想是因為，我可以說去庫存化已經停滯，所以這些量繼續增長，還有一點是我們的工業品，我們確實看到某些航線上的一定量。我想在美國這方面可能比歐洲更為積極。
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