。有人選擇無視，有人選擇回家，有人選擇趁機往南旅行。 隨後我在影片號直播（抖音限制太多，影片號會是我以後主要直播渠道）以及上週六在公眾號做了詳細全面短中長期的深入分析 

。今天不再贅述。最近，我在學習瞭解行為經濟學等，這讓我深刻認識到，在決策過程中，除了對行業知識和政治金融的深入理解之外，心理學同樣扮演著至關重要的角色。心理學不僅能夠幫助我們洞察並控制自身的人性弱點，還能讓我們更好地理解他人的心理動態。這種多維度的視角，能夠在多個層面上豐富和提升我們的決策質量。今天前言有些長，順提一句，本週在清華大學深圳國際研究生院學習，可能公眾號的推送質量會所有下降因為只能見縫插針趕時間碼字推送。我也是知行合一在不斷追求自我迭代和跨界學習。在這個多變的世界，多元化的知識結構和技能儲備是我們保持穩固前行的基石。透過跨領域的探索和實踐，我能夠構建起更為堅實的抗風險能力，從而在經濟波動和市場不確定性面前保持從容不迫。歡迎加入最航運知識星球，泛航運物流供應鏈的共同成長體。

1/ 回到今天主題，續一週前的推送

今天，德國最大工會之一擁有約200萬會員的Ver.di其物流行業負責人Stefan Thyroke給出了他視角的觀點評論。值得一提的是，

2/ 

對競購DB Schenker的剩餘三位候選人有明確的看法，這筆交易可能會重新定義全球物流行業。

許多分析師和行業內部人士強調，DSV是剩餘三位候選人中最佳的買家。上週，馬士基退出了競購，留下了DSV和一個由CVC牽頭的私募股權財團，該財團得到了阿布扎比國家投資基金ADIA和新加坡GIC的支援，最後是沙特國家航運公司Bahri。

3/ 

強調，DSV在德國成員中被認可和尊重為一個好夥伴，對公司本身沒有真正的擔憂。“但確實存在與預期的裁員相關的真正恐懼，”  在候選人中，工會領袖有他的明確偏好。他更傾向於私募股權基金。“如果把所有方面考慮在內，並假設維持現狀是不可能的，那麼CVC財團將是不那麼糟糕的選擇，其次是DSV，”。

4/ DB Schenker目前是全球第四大貨運代理公司，僅次於DSV。2023年，DB Schenker的收入為1400億丹麥克朗（188億歐元），而DSV的收入則達到了1500億丹麥克朗。如果DSV成功收購DB Schenker，這可能會成為丹麥歷史上最大的一筆收購，同時使DSV的收入翻倍，並將其推向全球最大貨運代理公司的無可爭議的首位。DSV和DB Schenker在許多領域具有相容性，能夠創造顯著的協同效應，這意味著DSV可能能夠在財務上提出比其競爭對手更高的出價，正如分析師所預測的那樣。然而，另一個角度意味著這些協同效應也可能導致許多工作職能重疊的最佳化。德國媒體《Manager Magazin》將丹麥企業的收購歷史描述為“血跡斑斑”。

5/ 上週，DSV在給總部位於丹麥的商業和金融新聞媒體Finans的一封電子郵件中寫道，收購總是以促進公司、當地社群和股東的增長和價值創造為目標。同時，DSV解釋說，在收購之後，員工人數通常會隨著時間的推移再次增長。在回應Stefan Thyroke的擔憂的一封電子郵件中，DSV詳細闡述：“在整合兩家公司時，總會有職能重疊。然而，我們的經驗表明，我們在以前受收購活動影響的國家（包括德國）投資了基礎設施和就業機會，從而創造了增長。” DSV收購瑞士公司泛亞班拿時，大部分裁員發生在IT和行政部門，同時也有物流部門的裁員。前首席財務官、現任執行長Jens Lund告訴《華爾街日報》。

6/ 根據Stefan Thyroke的說法，在2022年DB Schenker被掛牌出售之前，擁有一家物流公司對德國的戰略重要性沒有得到足夠的重視。“德國政府沒有考慮到歐洲供應安全和防務政策，這是一個失敗，”Stefan Thyroke談到DB Schenker時說，其客戶包括德國軍方。鑑於安全政策和就業保障，剩下的三個候選人中有一個被Stefan Thyroke完全排除在可行選擇之外。“我們認為，將DB Schenker交給一個沙特財團是不可接受的，”他表示。

tefan Thyroke已經放棄了阻止出售或保持DB Schenker在德國所有權的努力。如果出售進行，他對德國政府提出了一個請求：“現實地說，出售在政治上已無法再被阻止。因此，我們期望購買價格不會是唯一的決定性因素，而是對未來DB Schenker的投資保證和員工待遇也應起到重要作用，”Stefan Thyroke寫道。據德國媒體《明鏡》報道，剩下的三個候選人之一，私募股權基金CVC提出了一種收購模型，應該會引起德國政治家的興趣。根據分析師的說法，這一模型必須在國內和安全政策方面找到平衡：即讓德國國家在DB Schenker保留一小部分股份。工會認為，這樣的模型顯然更為可取。“至少，我們必須確保鐵路公司DB Schenker的母公司或聯邦政府仍然擁有少數股權，以便德國國家和德國納稅人能夠從公司的成功中受益，”他向Finans寫道。Finans詢問DSV是否可以接受類似的模式，即國家或德意志鐵路繼續作為共同所有者。DSV尚未回答這個問題。在2021年，當DSV收購物流公司GIL時，前所有者科威特的Agility獲得了DSV 8%的股份，同時Agility還在DSV董事會中獲得了一個代表席位。Stefan Thyroke表示，當世界第四大貨運和物流公司DB Schenker今年可能被從德國出售時，這與工會的理念背道而馳。“首先，問題在於一個國有企業現在要被出售。我們正在出售一些非常寶貴的資產來填補預算缺口，”工會領袖在談到這些計劃時說，這些計劃將被用來減少德意志鐵路高達340億歐元的鉅額債務。

8/ 最後，根據投資銀行Bernstein的分析師Alex Irving稱，在A.P. Moller-Maersk退出收購競賽後，DSV面臨的障礙很少。“在我們看來，收購的唯一真正障礙是沙烏地阿拉伯的Bahri提出一個離譜的報價，”他寫道。預計DB Schenker的成本在150億歐元左右。剩下的候選人必須在夏季提交有約束力的出價。Finans已經請求Bahri和CVC發表評論。CVC不願意置評，而Bahri尚未回電。