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摘要：4月16日，加拿大央行（Bank of Canada）突然宣佈暫停降息行動，將基準利率維持在 2.75%。
4月16日，加拿大央行（Bank of Canada）突然宣佈暫停降息行動，將基準利率維持在 2.75% 。這是自去年6月以來，加拿大央行首次中止連續七次的降息週期。央行表示，美國貿易政策方向的重大轉變和關稅問題帶來的不確定性削弱了經濟增長前景，並提高了通脹預期。
這一決定引發了市場的強烈反應，加元兌美元匯率大幅上漲，一度逼近五個月高點。與此同時，經濟學家們對未來的經濟走勢提出了兩種可能的情景預測：一種是關稅戰迅速化解，經濟逐步回升；另一種則是貿易戰持續升級，導致加拿大經濟陷入衰退。
為何突然“急剎車”？
加拿大央行行長蒂夫·麥克侖（Tiff Macklem）在新聞釋出會上解釋稱，當前全球經濟和加拿大的經濟環境充滿了“普遍存在的不確定性”，這使得預測GDP增長和通脹變得異常困難。尤其是美國掀起的新一輪關稅戰，給加拿大經濟帶來了巨大壓力。麥克侖強調，“我們需要時間觀察局勢發展，評估這些變化對經濟的實際衝擊。”
兩大未來情景預測
麥克侖進一步指出，目前央行內部對未來可能出現的兩種情景進行了分析：
情景一：關稅戰迅速化解
如果美國與主要貿易伙伴之間的談判順利達成協議，加拿大經濟受到的衝擊將相對較小。儘管短期內不確定性較高，第二季度GDP增速可能會暫時停滯，但隨後經濟將逐步恢復。通脹率預計會短暫降至 1.5% ，最終迴歸央行設定的 2% 目標。
情景二：全球貿易戰持續升級
如果貿易戰進一步惡化，加拿大經濟將在今年陷入衰退，通脹率可能暫時升至 3%以上 。麥克侖警告稱，在這種情況下，美國關稅將永久性削弱加拿大的潛在經濟產出，並降低整體生活水平。他直言：“這將對加拿大造成沉重打擊。”一些出口商可能因此破產，失業率上升，加拿大人不得不大幅削減支出。
麥克侖補充道：“如果未來的資料明確指向任何一種情況，央行將果斷採取行動。”他還強調，這兩種情景只是眾多可能性中的兩種，“我們的應對策略必須保持靈活和適應性。”
加元飆升：市場反應強烈
由於美元近期表現疲軟，加上加拿大央行暫停降息的決定，加元匯率大幅上漲。週三，加元兌美元匯率上漲 0.6% ，達到 1加元兌72.07美分 （即1.3875加元兌1美元），一度逼近週一觸及的五個月高點（1.3827）。此外，加元兌人民幣也大漲 0.64% ，達到 5.2983 ，一度突破 5.30 大關。
道明證券（TD Securities）策略師Jayati Bharadwaj等人在報告中指出：“加拿大央行的按兵不動為加元提供了一定支撐。”他們認為，如果美加之間的貿易摩擦不進一步升級，加元的走勢可能會繼續改善。
與此同時，美元兌一籃子主要貨幣繼續走軟，市場正密切關注美國政府是否能與各大貿易伙伴達成新的協議。美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新資料顯示，市場對加元的看空押注已降至去年10月以來的最低水平，顯示投機者對加元前景的信心正在回暖。
原油價格上漲助力加元
作為加拿大主要出口商品之一，國際原油價格也在本週上漲 1.8% ，達到 62.45美元/桶 。這一利好訊息進一步推動了加元的升值。
國債收益率分化
加拿大各期限國債收益率走勢出現分化。10年期國債收益率微漲 1.3個基點 ，報 3.121% ，此前一度觸及八日低點 3.078% 。
未來利率預測
儘管央行暫停了降息，但投資者仍預計加拿大央行在6月4日的下次議息會議上，仍有約 50%的可能性 重啟降息。此外，市場預計全年最多還有兩次降息空間。
多倫多羅森伯格研究公司（Rosenberg Research）的經濟學家戴維·羅森伯格（David Rosenberg）預測，暫停政策不會持續太久。他認為，通脹擔憂可能會被疲軟的勞動力市場所抵消，從而為進一步放鬆政策開啟大門。
道明證券（TD Securities）加拿大及全球利率策略主管安德魯·凱爾文（Andrew Kelvin）也表示，未來經濟疲弱趨勢將持續累積，央行最終可能不得不再次降息。
短期經濟展望
短期內，加拿大央行預計第二季度GDP增速將顯著放緩，而此前對第一季度的增長預期為 1.8% 。受碳稅取消和原油價格下跌的影響，4月通脹率預計將降至約 1.5% 。
然而，麥克侖坦言，“目前的經濟增長預測幾乎沒有指導意義。”長期來看，經濟走向仍然難以預測。
總結
加拿大央行此次暫停降息的決定，既是對當前複雜經濟環境的謹慎回應，也是為未來可能的衝擊預留政策空間。儘管加元因央行決策和美元疲軟而大幅上漲，但全球經濟的不確定性依然籠罩著加拿大。未來幾個月，加拿大經濟的走向將取決於美國貿易政策的變化以及國內經濟資料的表現。
您如何看待加拿大央行的這一決策？歡迎在評論區分享您的看法！
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