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【加拿大樂活網lahoo.ca 冬天綜述】昨天（3月12日）加拿大央行將基準利率降至2.75%。連續七次降息之後，未來幾個月利率走勢將會如何？
在最新利率公告中，加拿大央行傳遞的資訊很明確——“謹慎行事”。央行警告稱，貨幣政策無法完全抵消貿易戰的影響，而新的關稅給經濟前景帶來了新的風險。
現在，加拿大各大銀行的經濟學家們也在權衡此舉對未來降息意味著什麼，以及加拿大央行如何平衡增長擔憂和不斷上升的通脹壓力。
降息勢在必行，但不確定性仍存，這是大多數經濟學家的觀點。
圖自：Canadian Mortgage Trends
大多數分析師認為，儘管 2025 年初經濟表現好於預期，但貿易戰的不確定性將會迫使加拿大央行採取行動。
加拿大帝國商業銀行CIBC的 Avery Shenfeld 將此次降息描述為“針對未知大小傷口的創可貼”。
儘管加拿大央行承認存在上行和下行風險，但也指出，央行更看重經濟增長的下行風險，這最終證明了降息的合理性。“如果不是因為貿易威脅，可能仍需要進一步適度降息，但今天不會有實施寬鬆政策的緊迫性。”
同樣，牛津經濟研究院指出，“貿易政策不確定性加劇”是加拿大央行採取這一舉措的主要原因，並補充稱，如果沒有目前正在進行的美加貿易戰，鑑於國內生產總值、就業和通脹資料強於預期，加拿大央行可能已經暫停加息。
但現在，加拿大還是選擇了小幅降息25基點。我們不得不說，這是預防性降息。
圖自：CBC
但即使降息了，加拿大央行並未承諾會進一步放鬆政策。所以，一些經濟學家認為下次會議上可能會暫停降息。
道明經濟研究公司(TD Economics) 指出，儘管強勁的經濟資料可能證明維持利率不變是合理的，但加拿大央行不會在貿易戰風險日益增大的情況下冒任何風險。
高階經濟學家詹姆斯·奧蘭多 (James Orlando) 表示，鑑於關稅會給企業和消費者帶來的巨大不確定性，央行實際上是在購買保險以應對經濟放緩。道明銀行仍預計到 6 月份還會再降息兩次，將隔夜利率降至 2.25%，但警告稱，央行不能大幅降息，否則可能會引發通脹問題。
牛津經濟研究院對此表示同意，並指出“我們不能完全排除再降息 25 個基點以緩解持續不確定性帶來的負面影響的可能性”，但除非貿易緊張局勢顯著加劇，否則加拿大央行不太可能跌破中性區間的下限（2.25%）。
與此同時，RBC Economics 強調加拿大央行正在應對多大的不確定性，並指出央行已從其宣告中刪除了明確的前瞻性指引。首席經濟學家 Frances Donald 表示，儘管鴿派傾向仍然存在，但加拿大央行“正面臨‘比平常更多的不確定性’”，並正在進行多種情景分析以評估關稅的影響。
加拿大央行行長蒂芙·麥克勒姆在昨天（3月12日）新聞釋出會上強調了這一觀點，他說“貨幣政策無法抵消長期貿易衝突帶來的經濟後果。”
另一方面，加拿大帝國商業銀行CIBC的立場較為溫和，預計 4 月和 6 月將再降息 25 個基點，使政策利率降至 2.25%——這是本輪利率週期的潛在下限。不過，申菲爾德警告稱，如果關稅持續的時間比預期的要長，“更持久的貿易戰可能需要進一步降息。”
另外，正在進行的美加關稅貿易戰是影響加拿大央行利率決策的最大因素。專家指出，關稅是一把雙刃劍——它既會拖累經濟增長，也會推高物價，使加拿大央行更難制定下一步行動。
BMO Economics 指出，加拿大央行正試圖找到一種平衡的基調，因為它在衡量經濟增長放緩的風險與關稅將推高通脹的現實之間進行了權衡。該行更新了其官方預測，目前預計未來三次會議上，每次利率都將再降息 25 個基點，這將使隔夜利率在年底前達到 2%。
該銀行首席經濟學家道格拉斯·波特寫道：“我們強烈懷疑疲弱的增長影響將佔主導地位，雖然央行的謹慎意味著它將非常緩慢地推進，但利率的最終目標低於市場目前的預期。”
加拿大國家銀行強調，儘管經濟不確定性增加，通脹擔憂仍是加拿大央行面臨的一個關鍵制約因素。該行指出，儘管加拿大央行擔心貿易戰對經濟增長的負面影響，但它在通脹問題上也採取了更為強硬的立場，理由是短期通脹預期上升，企業計劃轉嫁更高的成本。
“不僅僅是通脹評估讓我們覺得立場強硬”NBC 經濟學家指出：“央行不再提及過度經濟閒置/產出缺口，而是表示，在強勁的 GDP 增長的支援下，加拿大經濟在 2025 年將擁有穩固的基礎。雖然經濟狀況確實比大多數人想象的要好，但我們仍然判斷存在供應過剩的情況。”
這種經濟增長放緩與通脹風險上升之間的矛盾是央行行長蒂芙·麥克勒姆在聲明發布後的新聞釋出會上傳達的資訊的核心，他在會上確認央行並未“認真考慮”更大幅度的降息 50 個基點：
“貿易戰確實會削弱經濟增長，但也會推高物價和通脹。我們必須非常小心地平衡這兩者。因此，在這種背景下，我們不想操之過急。”
資訊源：Canadian Mortgage Trends
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編輯：冬天
責任編輯：林伯儒
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