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由於還不知道如何在與美國不斷變化的貿易動盪中駕馭貨幣政策，因此加拿大央行週三將政策利率維持在2.75%不變，以防萬一，這是自去年6月以來連續7次降息後首次維持關鍵利率不變。
央行行長Tiff Macklem明確表示，來自加拿大南部邊境的貿易中斷是該決定的明確焦點。
Tiff在新聞釋出會上表示：“美國貿易政策的保護主義轉變及其混亂的實施增加了不確定性，擾亂了金融市場，削弱了全球增長前景，提高了通脹預期。”
Tiff說，央行在最近的決定中權衡了持有和降息，就像3月份那樣。
“儘管已經徵收了關稅，並在兩次決定之間進行了調整，但爭端的結果仍然不確定。
未來並不明朗，我們仍然不知道會徵收什麼關稅，是降低還是提高，也不知道這一切會持續多久。”
加拿大央行在央行官員擔心通脹可能加速時提高政策利率，在希望刺激經濟增長時降低政策利率。
但這兩種情況目前都在發揮作用，因為Tiff稱美國的全球關稅行動存在“相當大的不確定性”。
“我們決定維持政策利率不變，因為我們獲得了更多關於美國關稅未來走向及其影響的資訊。”
Desjardins副首席經濟學家Randall Bartlett表示，央行知道，今年第一季度經濟和通脹都比最初預期的要高，這為暫停降息提供了足夠的理由，併為必要時再次降息提供了靈活性。
“央行決定做好準備，以防在經濟下行的情況下需要提供額外的支援，或者在貿易緊張局勢得到持續解決的情況下不需要額外的支援。”
Tiff說，加拿大央行的決策者並沒有專注於一條可能的前進道路，而是在為一系列可能的結果做準備，就像許多加拿大人在不確定時期試圖規劃自己的財務一樣。
央行在做出利率決定的同時，概述了兩種經濟情景，官員們強調，這兩種情景不應被視為預測。
一種情況是，關稅和威脅很快就會透過談判解決，經濟陷入停滯，但損失有限。
在今年大部分時間裡，通脹率將回落至1.5%，這在很大程度上要歸功於取消了消費者碳價，然後回升至央行2%的目標。
另一種情況是一場曠日持久的全球貿易戰，使加拿大陷入長達一年的衰退，Tiff表示，這一結果將對加拿大經濟造成“前所未有的衝擊”。
該情景假設美國對所有加拿大商品徵收12%的關稅，對汽車和零部件徵收更高的25%的關稅，並在全球範圍內徵收25%的進口稅；加拿大也以對一些美國商品徵收類似關稅作為回應。
該報告稱，在這一預測中，加拿大實際國內生產總值（gdp）將連續四個季度收縮，平均下降1.2%，美國的關稅“永久性地降低了加拿大的潛在產出和生活水平”。
這一結果還將導致通脹上升，到2026年將超過3%，使加拿大央行的工作更加困難。
央行指出，這兩種情況只是許多可能結果中的一小部分。
但央行管理委員會在做出最新利率決定時，採用了這種“雙管其下”的框架，試圖制定最適合兩種結果的貨幣政策，在這種情況下，以不變應萬變是萬全之策。
儘管決定維持利率不變，但道明銀行經濟學家James Orlando表示，公告和貨幣政策報告的基調似乎與降息基本一致。
James在一份有關該決定的報告中寫道：“這突顯了經濟面臨的下行風險，兩種情況都顯示出一定程度的疲軟，值得進一步降息。”
早期的關稅和威脅已經損害了加拿大的商業和消費者信心，一些製造商解僱了工人。
與此同時，3月份通脹率降至2.3%，部分原因是汽油價格下跌，以及貿易戰期間前往美國的旅遊需求減弱。
James預計加拿大央行將在6月4日的下次會議上繼續降息。
CIBC首席經濟學家Avery Shenfeld週三也在一份報告中說，他預計加拿大央行將在6月和7月連續降息25個基點。
Randall也預計，在寬鬆週期結束之前，央行還會“再降息幾次”。
他表示，降息步伐可能加快，6月最多可能降息50個基點，但加拿大央行也可能選擇再次暫停降息。
“這在很大程度上取決於未來六週美國的政策。”
根據LSEG Data & Analytics的資料，貨幣市場週三對加拿大央行下次會議加息或降息的預期基本持平。
加拿大央行表示，它將“謹慎行事”，制定未來的利率，並將密切關注關稅在多大程度上減少了對加拿大出口產品的需求，抑制了企業和消費者的支出，新成本轉嫁給消費者的速度有多快，以及通脹預期將如何演變。
Randall表示，由於加拿大央行沒有就利率或整體經濟的未來路徑給出太多指引，加拿大人應該向央行學習，努力對自己的財務狀況保持“靈活”的態度。
“歸根結底，就像銀行一樣，人們需要有一個A計劃和一個B計劃，以應對這兩個計劃之間的任何可能性和可能的結果。”
與此同時，因為週三美元全線下跌以及加拿大央行暫停降息行動，加元兌美元週三走強。
加元兌美元上漲0.6%，至1美元兌1.3875加元，合72.07美分，重新觸及週一創下的五個月高位1.3827加元。
道明證券（TD Securities）策略師Jayati Bharadwaj在一份報告中表示：“加拿大央行的持股為加元提供了一些支撐。
在加拿大和美國之間的貿易爭端沒有惡化、特朗普沒有將注意力轉移到中國的情況下，我們可以預期加元的價格走勢會更好，加元的頭寸也在不斷改善。”
https://www.bankofcanada.ca/2025/04/fad-press-release-2025-04-16/
https://www.reuters.com/markets/currencies/canadian-dollar-rallies-boc-pauses-interest-rate-cuts-2025-04-16/
https://www.ctvnews.ca/business/article/bank-of-canada-holds-key-interest-rate-at-275/
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