由於與美國的貿易戰形勢不斷變化，加拿大央行將在本週三公佈的利率決議面臨極大的不確定性。
大多數經濟學家預計，加拿大央行將再度下調利率0.25個百分點，同時觀望與加拿大最大貿易伙伴的爭端將持續多久。
加拿大央行的決策難度頗高：一方面，通脹仍然頑固，經濟復甦勢頭漸起；另一方面，美國關稅帶來的經濟下行風險卻揮之不去。
“加拿大央行目前的處境非常艱難。”德傑丹金融集團（Desjardins Group）副首席經濟學家蘭德爾·巴特利特（Randall Bartlett）在接受採訪時表示。
儘管美國總統唐納德·特朗普已於3月4日兌現承諾，對加拿大商品徵收全面關稅，但此後數日內，這些關稅的具體執行方式幾經調整，存在暫停或修訂的情況。
“誰也不知道每天的局勢會如何變化，幾乎是個未知數。”巴特利特說。
如果與美國的貿易戰長期持續，加拿大經濟將面臨嚴峻後果。
巴特利特指出，貿易中斷短期內可能推高通脹，而受影響行業如果無法獲得關稅減免，裁員潮恐將迅速蔓延。
德傑丹集團預測，如果高關稅持續實施，加拿大經濟可能在年中陷入衰退。
這與加拿大經濟此前的復甦趨勢形成鮮明對比。
去年年底，加拿大央行此前的降息措施開始顯現效果。消費者信心回升，推動2024年底零售業增長，表明如果沒有重大沖擊，2025年本應是經濟復甦的一年。
此前，加拿大央行已連續六次降息，將基準利率降至3%。巴特利特表示，種種經濟資料原本表明央行應暫停降息，靜待通脹和經濟趨勢明朗。
“但3月4日的關稅衝擊完全打亂了這一切，使得加拿大央行的政策選擇變得更加不確定。”巴特利特說。
截至上週五，金融市場普遍預計加拿大央行將在本週三下調利率0.25個百分點。據LSEG Data & Analytics的資料顯示，在關稅實施前，市場對降息與維持利率不變的可能性看法幾乎各佔一半。
加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）在2月21日的講話中警告，如果關稅廣泛且持續，“加拿大經濟不會像疫情後那樣迅速反彈”，而是將面臨“結構性變化”。
麥克勒姆進一步解釋稱，央行無法同時應對因關稅衝擊導致的經濟增長疲軟和通脹上升。他表示，央行將透過政策利率來“平滑”經濟衝擊，同時確保通脹預期穩定在2%的目標水平。
加拿大帝國商業銀行（CIBC）資本市場部高階經濟學家安德魯·格蘭瑟姆（Andrew Grantham）在上週五給客戶的報告中指出，央行無法透過降息來“解決關稅問題”，但可以幫助經濟度過這一動盪時期。
CIBC預計，加拿大央行將在本週三下調利率0.25個百分點，將基準利率降至2.75%，如果貿易不確定性持續，今年可能會進一步降息。
巴特利特表示，他預計加拿大央行將以25個基點的降息來為經濟提供一定支援，但不會採取更大幅度的降息，而是先觀察未來幾周關稅政策的走向。
不過，他也警告稱，加拿大央行在降息幅度上將受到一定限制，部分原因在於加元疲軟。
巴特利特表示，加元不僅容易受到貿易戰的衝擊，還會受到加拿大與美國利率差距擴大的影響。
如果加拿大央行過度降息，可能導致加元進一步貶值，進而推高食品和其他從美國進口商品的通脹水平。