2024 年，比亞迪在全球汽車市場大放異彩，以超 427 萬輛的銷量榮獲中國汽車市場車企銷量冠軍、品牌銷量冠軍以及全球新能源車市場銷量冠軍三項殊榮，海外銷量更是同比增長 71.9%，達 417,204 輛，盡顯其強勁的全球競爭力。
然而，在智慧駕駛領域，比亞迪此前的表現相對 “低調”，被視作其 “短板”，在眾多車企紛紛推出自動輔助導航駕駛（NOA）、自動泊車等高階智駕功能時，比亞迪似乎仍在 “蓄力”。
電車只是新能源的上半場，智慧化則是下半場，少了智駕相當於少了新能源車的靈魂。
比亞迪不鳴則已一鳴驚人。2月10日，比亞迪智慧化釋出會，力推“天神之眼”高階智駕系統。第二天同行們以股價大跌表示敬意。
隨著智駕補強，比亞迪完全體來臨？
一、智駕平權，汽車標配
市場為什麼青睞智駕，為什麼對有智駕的車企有更高的估值。那是因為賣車是車錢，這個模式已經定下了。但是智駕則作為另外一個收費專案，甚至還可以分割成多種服務，每個模組單獨收費，那麼這樣韭菜割起來才帶感，根本割不完。
但是比亞迪似乎很煩資本這一套，直接把桌子掀了。車和智駕直接打包，還是老實賣車，智駕成為其中的標配。估計資本都要破口大罵這老王糊塗啊，自己不割別影響別人割啊。當然也有可能智駕本身暫時難以拉開很大的差距，比亞迪作為頭部車企，不如成為直接作為標配顯示格局同時也能給同行一些壓力。
比亞迪自 2025 年起，全系車型都將標配 “天神之眼” 高階智駕系統，無論是百萬級的仰望，還是 6.98 萬的入門 A0 級小車海鷗，都可享受高階智駕功能，沒有任何額外的選配、訂閱費用。該系統可實現自主泊車、高速 NOA 等功能，部分車型還可實現自動泊車、遙控泊車、代客泊車等。
比亞迪對智駕解決方案“天神之眼”進行了整體的更新，細分為三個檔次：
天神之眼A（尾標金色，具體型號DiPilot 600）：搭載3顆雷射雷達，雙OrinX晶片，算力508TOPS，目前只搭載在仰望品牌商；
天神之眼B（尾標紅色，具體型號DiPilot 300）：搭載1～2顆雷射雷達，1顆OrinX晶片，算力254TOPS，具備城區NOA能力，騰勢和比亞迪主品牌均有搭載；
天神之眼C（尾標藍色，具體型號DiPilot 100）：沒有雷射雷達，5R12V（5個毫米波雷達，12個攝像頭）純視覺路線，1顆Orin N/征程J6晶片，算力84/128TOPS，只支援高速NOA功能。
2023年王傳福說“無人駕駛都是扯淡”被媒體反覆炒作，讓人覺得比亞迪似乎對智駕毫無積累。確實是工程師出身的老實人，雖然無論是法律環境還是技術水平短時間確實達不到無人駕駛，但是搞商業你得吹啊，太實在了客戶就容易跑吹牛的那邊。
事實上，比亞迪並非對智慧駕駛毫無作為，它一直在這條賽道上默默耕耘，屬於那種做兩分，說一分的風格。早在多年前，比亞迪就推出了 DiPilot 智慧駕駛輔助系統，集成了 DiDAS、DiTrainer 和 DiRobot 三大核心模組 ，是對現有 L2 級別駕駛輔助系統的升級。後來隨著技術的發展和升級，比亞迪在2023年7月推出了更先進的智慧駕駛系統“天神之眼”。“天神之眼” 集成了先進的感測器、高效能計算平臺和智慧演算法，具備強大的感知、決策和執行能力。
王傳福稱：“比亞迪非常重視智慧化，戰略佈局也非常早。大家以前可能有一種誤解，說比亞迪不重視智慧化，其實我們是做技術的，一直是做的多，說的少，技術不成熟我們就不釋出，所以很多技術我們一拿出來就會大大超越許多人的預期。”
在2024年12月24日比亞迪的“天神之眼”在全國範圍內正式開通無圖城市領航功能，標誌著比亞迪在智慧駕駛技術上的重大進展。
2024年1月，比亞迪釋出了整車智慧戰略，透過智慧化“璇璣架構”，打通了電動化和智慧化的各個板塊。在該戰略的引領下，比亞迪開發出雲輦預瞄、易四方泊車、易三方泊車、高速爆胎穩定控制等創新功能。2月10日的釋出會上，比亞迪宣佈“璇璣架構”將全面接入DeepSeek。
目前比亞迪的高快領航功能可以做到智駕1000公里以上，AEB功能可以做到100公里時速穩定剎停；代客泊車的成功率高達99%。
在實際應用方面，比亞迪已經有多款車型搭載了智慧駕駛系統。包括騰勢 N7、仰望 U8 ，多方實測在經典場景中其智慧駕駛方面表現出色。
但過去行業主要的問題還是在於智駕基本還是高階車配置，且要另外付費至少數萬元。
如今比亞迪全民普及智駕，這是行業的一大步。實現 “智駕平權” 的目標，使智慧駕駛技術不再是高階車型的專屬，而是成為廣大消費者都能享受到的標配。並且加配不加價，純純變向降價了。
在進入AI時代，新能源的智慧化競爭更進一步，如果在使用者心智上，比亞迪一直是智駕落後，缺乏“高科技感”，那麼這個標籤在後續的競爭將非常不利。而主動發起智駕平權運動，將極大扭轉過去的使用者心智。
不少使用者只是因為實惠選擇比亞迪，而如果使用者心智變成“比亞迪又好又實惠”，那麼使用者對這個品牌的忠誠度將大幅提升。
比亞迪不斷革命，革行業的命也革自己的命。
2024年比亞迪以一款7.98萬元起的秦PLUS榮耀版，掀起了一輪“價格戰”，2025年，比亞迪透過智駕平權變向升級行業難度，又開啟新一輪價格戰。新能源車淘汰賽加速，而智駕必是今年新能源車的主題。
二、比亞迪的競爭力拼圖
比亞迪目前的主要業務包括新能源汽車、手機部件及組裝業務、二次充電電池及光伏業務，並積極拓展城市軌道交通業務領域。
汽車業務營收佔比超過80%，毛利佔比超過90%，為主要核心。擁有比亞迪、騰勢、方程豹和仰望汽車四大品牌、車型定位覆蓋轎車、SUV、皮卡等，價格段覆蓋數萬元至百萬元級，覆蓋場景包括城市、越野、跑車等，是全球覆蓋面最全的新能源車企。
智駕並不是比亞迪最硬的技術，比亞迪以的 “技術為王，創新為本” 的發展理念，全球累計申請專利超 4.8 萬項、授權專利超 3 萬項 。從刀片電池到 DM – i 超級混動，從 e 平臺到雲輦懸掛、易四方、易三方、天神之眼智駕等技術，幾乎每項核心技術都是行業頂級。憑藉一系列核心技術的突破，在新能源汽車領域構築了強大的技術壁壘。研發人員近 11 萬名，是世界上研發人員最多的車企。
一輛汽車所涵蓋的零件和技術十分繁多，而有調研對比亞迪海豹拆解，發現有75%的零部件是比亞迪自主研發生產，核心產業鏈幾乎全部自供。
比亞迪三電系統全自主研發，成為行業內唯一一家核心產業鏈完全自供的企業，上游投資鋰礦資源，中游零部件透過弗迪系子公司實現自主研發電池、電機、電控等，比亞迪晶片掌握半導體領域，下游整車則擁有完整的整車製造及研發體系。
一體化做到極致，以比亞迪當前的規模而言，成本端可能難覓對手。
如今智駕已不再算是短板，智駕的軟硬體加配套都已齊活。比亞迪已經自建超算中心，其智慧駕駛研發團隊規模已超過 5000 人，其中核心演算法團隊更是超過 1000 人 。依託銷售規模，可以有龐大的智駕訓練量，比亞迪每7天就可以訓練出一個雲端版本。2024年每天的新增訓練里程已經達到7200萬公里。
完全體的比亞迪後續就是自我革新。憑藉技術、規模、製造能力都是行業頂尖，加上智駕所需的零部件，未來可能都變成比亞迪自產，成本又能繼續下降，智駕平權對於比亞迪來說壓力也不算特別大，反而對產能又要上強度。
再加上出口方面，運力端公司目前已有4艘滾裝船交付下水，25年還將交付4艘；產能端，24年烏茲、泰國工廠已投產，25年巴西、匈牙利工廠投產。
後續比亞迪勢能依舊強勁，有望進一步提升其在全球市場的份額，市場的預期增長或許要上調。
而利潤端可能相比營收端還要更加樂觀。
2024 年 H1，比亞迪的單車售價、單車毛利和單車歸母淨利潤分別為 14.2 萬、3.4 萬和 0.9 萬元。2022 年以來，儘管單車售價有所下降，但得益於規模效應，總體上公司單車盈利相對穩健。智駕平權的變向降價，單車淨利有成本進一步降低的補貼，總利潤有規模擴張的抬升，整體影響要更加正向。
同時，近幾年比亞迪都保持了高強度的投入，2023 年公司資本開支達到歷史新高 1220.94 億元，2023 年公司研發費用達到了 395.75 億元。比亞迪的資本開支高峰應該就是近兩年，後續可能會逐漸回落到合理區間比例，公司或許能進一步釋放利潤和現金流。
結語
比亞迪的智駕在市場上被認為是短板，所以市場定位上更被傾向於是新能源汽車製造業。而特斯拉以高科技公司形象立足，其估值更多基於對未來技術（如自動駕駛、能源業務和機器人技術）的想象和預期。特斯拉的軟體服務業務貢獻較高，同時憑藉全球化佈局和品牌溢價，在美股市場享有較高的估值水平。
比亞迪的市值相位元斯拉差距很大，主要還是在於想象力的差距，2024年3第三季度，比亞迪營收首次單季度超過特斯拉，在銷量方面更是取得明顯的領先優勢。在補上智駕短板，比亞迪是否也可以有更多的想象空間？
加入【真是港股圈】知識星球，您可以獲得：
1、每日港（A）股覆盤，緊貼每天行情，時機在投資上永遠最重要；
2、重要財經新聞的分析（包括中美日股市），主要針對它對企業/行業/股市形勢的影響。
3、有價值的第三方報告 + 紀要分享，以供大家借鑑與學習參考。
4、每一週至兩週一篇分析員的股票報告，深入剖析投資邏輯和基本面因素。
真是港股圈商務合作微信：Real_hk_manager
(新增好友請備註：公司+合作事項)
真是港股圈內容投稿：[email protected]