作者 | 黃之豪 顧懷宇 張峻滔 付曉芸 郭嘉沂
單邊：
中債：經濟基本面對債市利多，但短期內債市博弈寬鬆預期，央行當前更傾向於精準投放、結構性工具降息，態度並未明顯轉松，資金面壓力仍在，負carry加劇機構行為不穩定因素，中債偏弱震盪或使基金短期內面臨持續贖回壓力，部分機構或透過部分止盈方式調節季報，中債波動明顯放大、短期仍以震盪調整為主。
美債：10Y收益率形成區域性雙底，同時Put/Call Ratio極低，有較大可能進一步反彈測試4.4%~4.5%（60日均線）阻力。
中資美債：除房地產指數外，中資美元債均錄得上漲。
人民幣匯率：美元指數跌勢放緩，但若A股延續漲勢，股匯聯動效應下人民幣尚有“補漲”空間。
貴金屬：美股有超跌反彈跡象，或制約資金短期流入黃金的意願。不過若有色金屬價格繼續上漲，則可能帶動黃金繼續上行。
原油：油價如期在65美元/桶得到支撐，關注後續是否有反彈驅動。
曲線：
本週中債長端上行更多，10年期國債與1年期國債的期限利差收於27bp，較上週末走闊約2bp。曲線或維持平坦。
美債主要期限利差持平。美國一級交易商在短期限的淨多頭減少，在中長期限的淨多頭增加。
價差/比價：
銀行體系資金緊張而非銀體系資金相對寬鬆，導致3年期國開債隱含稅率下降，短端隱含稅率或繼續下行。
中美國債利差和掉期隱含利差均較上週略微走闊。
CNY-CNH即期價差保持高度收斂。境內人民幣資金利率偏緊、離岸人民幣資金利率下行，掉期價差繼續收斂。
黃金境內外價差再度轉負。金銀比高位震盪，若後續銅價繼續快速上漲，金銀比或仍有回落空間，反之亦然。
關注：FOMC利率決議、美國新屋開工、營建許可、歐元區CPI；中國1-2月固定資產投資、社零、工增
本文作者：
請登入興業研究APP檢視完整研報
獲取更多許可權，聯絡文末銷售人員。
★
點選圖片購買 “興業研究系列叢書”
★