巴黎奧運會、《哪吒2》……這些留在全民記憶裡的事件，蒙牛以“要強”基因持續破圈。
強者從不抱怨環境，當商業週期轉向逆週期戰場，“要強”的蒙牛以進擊姿態迎接挑戰。3月26日，蒙牛乳業（02319.HK）釋出2024年度業績公告。面對國內有效需求不足、行業週期性調整等多重挑戰，蒙牛全面推進“一體兩翼”戰略，透過一系列精細化管理舉措提質增效，全年實現收入886.7億元，毛利率同比提升2.4個百分點至39.6%，經營利潤達72.6億元，經營利潤率同比提升1.9個百分點至8.2%。
公告顯示，蒙牛對旗下“貝拉米”商譽和相關無形資產進行減值撥備，聯營公司“現代牧業”發生乳牛公允價值變動虧損和相關商譽減值，儘管兩項因素導致蒙牛2024年淨利潤下降，但為其未來健康發展帶來了更大的確定性。蒙牛在公告中表示，為積極提升股東回報，2024年合計擬派發現金股利20億元，彰顯其對長期發展的信心。
3月27日上午，蒙牛乳業總裁兼執行董事高飛在業績釋出會上“覆盤”2024年全年情況與2025年的戰略打法。業績釋出會後，蒙牛乳業股價大漲，當天收盤漲約5.63%。
現金流穩健、利潤率創新高
乳業寒冬中蒙牛逆勢突圍
2024年，是乳企艱難的一年。植物基替代品的崛起、市場供需失衡、國內有效需求不足以及行業週期性調整，使得乳製品銷售額整體下降3.1%。在此背景下，蒙牛的穩健增長對行業有著壓艙石的作用。
“一體兩翼”戰略是蒙牛在半年業績釋出會中提出的戰略，“一體”即蒙牛常溫、低溫、鮮奶、冰品、奶粉、乳酪六大業務的基本盤，兩翼分別是創新業務和國際化業務。面對行業寒冬，蒙牛不僅穩住了核心業務，還在創新業務和國際化業務上取得突破，持續構建長期增長動能。進入2024年三、四季度，作為蒙牛最大業務的常溫奶收入環比降幅已得到改善。
液態奶仍是蒙牛的核心業務，2024年收入達730.7億元，佔總收入的82.4%。儘管受到原奶價格波動的影響，但得益於渠道調整，三四季度常溫液態奶業務環比下降趨勢有所改善。其中，高階品牌特侖蘇憑藉強大的抗週期能力，穩固了市場份額。
值得注意的是，蒙牛在低溫產品領域取得顯著突破。圍繞“美味、營養、功能”三大賽道，蒙牛不斷推動產品創新，提升低溫產品的利潤率，取得了2024年市場份額領先的成績。此外，鮮奶業務雖面臨行業下滑壓力，但高階品牌“每日鮮語”仍實現20%以上的增長，並透過與茶飲、咖啡等頭部品牌的合作，進一步增強市場影響力。
2024年，蒙牛和妙可藍多完成了乳酪業務的整合，推動乳酪業務在C端和B端雙輪驅動發展。財報顯示，2024年蒙牛乳酪業務收入達43.2億元，市場份額提升至49.5%，成為行業領跑者。蒙牛總裁高飛表示，未來蒙牛將進一步深化乳酪市場教育，引導消費者從“喝奶”向“喝奶+吃奶”轉變，全面釋放中國乳酪市場的增長潛力。
在夯實核心業務的同時，蒙牛正積極打造“營養健康平臺”和“海外平臺”，加速探索第二增長曲線。
在營養健康領域，蒙牛透過乳品精深加工，向價值鏈高階邁進。旗下運動營養品牌“邁勝”在不到兩年時間內迅速崛起，成為運動人群的熱門選擇。國際化方面，蒙牛不斷整合最佳化海外資產佈局，推動2024年海外業務收入同比增長10%，達47.16億元。其中，東南亞市場表現突出，艾雪冰淇淋已成為印尼市場第一品牌、菲律賓市場第二品牌，並持續拓展全球市場。
得益於精細化管理、供應鏈最佳化以及盈利能力的提升，2024年蒙牛現金流達到83.3億元，表現穩健，展現出強勁的資金實力。高飛在電話會上宣佈，“2025年蒙牛將整個現金分紅的比例提升至45%，現金分紅的總額將近20億元，我們也希望透過回購、分紅等，繼續為股東創造更好的價值和回報。”
借鑑煤炭經驗
蒙牛以“吃幹榨盡”最佳化乳業資源利用
推動中國消費者喝牛奶從必需發展為剛需，牛奶的市場空間仍然很大。
“居民的膳食結構和營養健康方面仍然任重道遠，大有可為。”高飛表示，“中國消費者的乳製品攝入水平跟其他貨架相比還有很大差距，乳製品膳食組成和營養改善還有待發揮進一步的作用。如何真正挖掘需求側的潛力，如何讓我們不喝奶的這部分消費者喝上奶，讓喝奶少的人多喝奶，應該是當前我們需要解決的一個非常核心的問題。”
既要向內求，同時也要向外生。煤礦和奶業，是內蒙古的兩大支撐產業。高飛認為，白色的牛奶可以向黑色的煤炭取“致富經”，將原材料“吃幹榨盡”，不斷向價值鏈高階躍升。
“過去大家對內蒙古煤炭行業的感覺就是粗放，龐大的露天礦、運煤車，如今，煤炭行業透過‘煤頭化尾’和‘煤頭電尾’的戰略變革，把煤炭‘吃幹榨淨’，進一步提升精深加工，實現了點煤成金，向高附加值華麗轉身。”高飛表示，“今天乳業也和曾經的煤炭一樣，面臨轉型壓力，國際領先乳企在精深加工方面做得比我們更多。在奶粉和高附加值產品中，沒有‘吃幹榨淨’，所以我們要從長遠佈局，解決今天原料‘卡脖子’的問題，同時向價值鏈高階去躍升，消化富餘原奶未來可能出現供需的週期。”
就蒙牛而言，除了佈局高價值產品，如加大對專業運動營養業務的研發投入，也會朝著解決乳品原料被“卡脖子”的方向努力，如利用蒙牛自主研發的母乳低聚糖（HMO）反哺傳統業務。在專業營養、功能營養等高附加值的新賽道，蒙牛也將繼續以研發創新加速開拓，加速商業化應用。蒙牛孵化推出的專業運動營養品牌“邁勝”，在不到兩年時間在運動人群中飛速發展，已建立液體蛋白、有氧運動、蛋白棒等豐富的產品矩陣。
展望2025年，高飛表示，新的一年，在國家擴大內需、消費提振等有利政策的推動下，乳品需求有望穩步回暖，行業供需矛盾正在持續改善。蒙牛也將堅定推進“一體兩翼”戰略，始終圍繞“消費者第一第一第一”的價值觀，不斷打造新產品、提供新場景、拓展新賽道，讓消費者喝上奶、喝好奶、喝對奶，以全產業鏈的高質量發展，引領民族奶業振興、助力中國式現代化建設。
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文/李雪