

文/ 金錯刀頻道

最近,不少網友快被川普搞瘋了。
新政策一暴擊,美國各種產品都坐地起價,別說蘋果手機價格暴漲1.6萬,連超市的雞蛋價格都狂飆到1刀1個。

這也被視為中國產品意料之外的“利好”。別說中國的電子產品被瘋搶,連牛羊肉、家居用品甚至連雞蛋都成了美國人隔海惦記的物件。
但這些潑天的好運目前還沒輪到這個國貨老巨頭:蒙牛。
它不僅沒能悶聲發大財,還在最近交出了一份近幾年最差的成績單。2024年公司實現營業收入886.748億,比去年少了百億;實現淨利潤1.05億,同比大幅下降97.83%。在營收利潤雙降的同時,公司也錯失衝刺千億的機會。
更不用說,2024年淨利潤是近8年來表現最差的一次。只看營收表現也依然不佳,近5年來首次營業收入下滑,一滑就是10.1%。市值也比巔峰時期蒸發千億。

都說中國乳業是伊利蒙牛兩大巨頭掌握半壁江山,然而留給蒙牛的時間並不多了。
都說牛奶堪比“液體黃金”,利潤暴跌98%的奶企一哥蒙牛怎麼了?

為了“三年衝千億”,
差點燒光家底
和現在的頹勢不同,曾經的蒙牛如果用一個形容詞來形容絕對只有一個:
狼性。

第一,是狼性做產品。最典型的就是蒙牛的特侖蘇,這個單品有多厲害?敢一上來定價就是普通牛奶的2倍,蒙牛還大膽想出“不是所有牛奶都叫特侖蘇”的洗腦口號。
靠著夠大膽顛覆的打法,一年賣出300億。一己之力成為全球乳業體量最大的單品之一。
第二,是狼性搞規模。2017年蒙牛更是野心勃勃放出狠話:希望蒙牛在2020年達到1000億的銷售額和市值!

野心聽起來相當令人振奮,實際上當時的蒙牛光靠賣牛奶離這個目標還差一些,如何在短期內實現?盧敏放敢想也敢幹,直接來了一波買買買操作。說白了就是捨不得孩子套不到狼。
看起來並不差錢的蒙牛,為何一直如此急著擴張?
很多人不知道,和養豬一樣,奶業也有個週期:漲價—牧場擴產—過剩、價格下跌—殺牛去產能—漲價。
其實在中國的乳製品行業已經經歷長達3年的下降週期,更為嚴峻的形勢是目前原料奶價和成本形成倒掛。曾有專家分享的資料顯示,公斤奶利潤空間是奶牛體系記錄以來首次進入負值。“中國奶業正面臨著2008年以來的最嚴峻挑戰。”

因為週期的存在,奶業天花板觸頂的不僅是蒙牛,伊利、光明等對手也在不斷找新出路。但在併購這條路上做得最狠的,還得數蒙牛。
2017年控股現代牧業、2018年收購中國聖牧、2019年豪擲71億元拿下貝拉米、2020年入主妙可藍多並佈局印尼艾雪冰淇淋等海外資產。

這一打法的好處當然明顯,直接推動蒙牛營收從2016年的538億躍升至2023年的986億,讓蒙牛找到了海外賺錢的艾雪新爆品,一年狂賣20億,在東南亞刷足存在感。

都說老巨頭要勇於離開舒適圈。回顧這幾年,蒙牛可是一點都沒閒著,一直在給自己找新王牌。奶粉、乳酪、牧場……哪個跟使用者相關就做哪個、哪個火也做哪個,連出海都沒放過。
就在很多人以為千億目標十拿九穩時,然而讓很多人傻眼的是,如此狼性的作風沒能讓蒙牛重回巔峰反而更加跌落神壇。
從業績表現來看,蒙牛的“雙千億”目標,還是暫時食言。很長一段時間,蒙牛似乎迷路了。
甚至有人給出犀利比喻:蒙牛蒙牛,更像是一頭矇眼狂奔的牛。

大暴雷後,開始瘋狂甩包袱
本以為併購是蒙牛的高速公路,但現實證明,這條路上全是收費站。
為啥費力不討好?答案是——大手筆買買買的同時也給蒙牛埋下兩個明顯的巨雷。

第一個給蒙牛重頭一擊的雷,是它曾看好的澳洲奶粉“白富美”。
在2019年9月,蒙牛釋出公告稱,擬以每股12.65澳元買下了澳洲奶粉貝拉米。
然而貝拉米卻沒有預料之中的爭氣。一方面,在收購貝拉米之前,它還遲遲未透過中國嬰配粉的註冊制;另一方面,很多人質疑,2019年上半年貝拉米已經出現營收同比下滑19%、淨利潤同比下滑近50%的問題。以當時貝拉米的淨資產計算,71億元的收購價相當於溢價近5.2倍,並不是個划算的買賣。

現實也證明,買下貝拉米不僅沒像爽文男主一樣打臉質疑者,反而多個“拖累”。
雖然蒙牛之後不再單獨披露貝拉米的營收狀況,從其逐年計提減值的行為來看,貝拉米的貢獻並不理想,不僅沒幫蒙牛賺錢反而成了賠錢貨。

另一個“拖累”蒙牛的乾兒子,是現代牧業。
早在2013年,蒙牛就花了31.75億港元買下了現代牧業的大量股份,後續一直在加大投入,後者是國內最大的奶牛養殖企業,本來也是對其寄予厚望。

結果沒想到,現代牧業這些年過得並不順遂。國內奶源產能過剩,奶價持續下跌,現代牧業的業績年年下滑,2024年虧損幅度更是達到了巔峰——預計全年淨虧損13.5億到15.5億,蒙牛也跟著虧了7.9億到9億。
被現實連續摁頭教訓後,蒙牛也不得不開始重新審視自己:大刀闊斧“瘦身”。
1.砍掉“無效增長”,輕裝上陣
新總裁高飛上任,第一件事就是做個大瘦身手術。
為了解決奶業供大於求問題,立刻著手對蒙牛做一系列調整,其中調節奏就是要主動控制發貨節奏,清理渠道庫存。
落到員工身上則是一個更強烈的感知。據36氪報道,去年上半年起,其所在的常溫事業部,KPI考核就不再強調100%完成,而是向著90%努力。

與此同時,蒙牛也在向經銷商們疏導庫存。“首先是減少供應量,其次是給予經銷商費用補償,讓各渠道盡快把積壓的產品銷售。 ”
2.下苦功夫,把牛奶變成“解決方案”
雖然這些年,有艾雪這個收購來的乾兒子為蒙牛幹出新的賺錢路子。但從營收大盤來看依然不能成為主心骨。
有了不少併購的翻車經驗,蒙牛變得不再過於靠砸錢向外求,而是向內求:砍掉不賺錢業務,更聚焦自研產品。
這也跟另一個改變有關:當鮮奶產品已經不新鮮的時代下,傳統場景早已被切割得支離破碎。牛奶的敵人已經不是同行,而是消費者的實用需求。

這些年,蒙牛也從過去的粗放式“多喝奶”宣傳,轉為瞄上更細分的痛點。比如針對運動市場推出專業運動營養品牌“邁勝”。
還針對銀髮經濟開始佈局中老年產品,推出中老年奶粉,還要聚焦中老年人肌肉含量提升、睡眠改善、骨骼健康等需求,打造更精準配方的銀髮產品。

正如蒙牛總裁高飛所說,“投入在當下、成本在當下,但對消費者的利、對行業發展的利,必在千秋。”
前半生一直把激進擴張刻進DNA的蒙牛,這次節奏久違地慢下來了。

“要強”的蒙牛,還有一個翻身王牌
蒙牛給自己下了幾劑瘦身猛藥,目前來看也是初見成效。
比如在財報釋出後股價不降反而反彈,或許與公告中的亮點有關:毛利率提升2.4個百分點至39.6%,經營利潤達到72.6億元,經營利潤率升至8.2%。
但很多人依然質疑,在人口紅利消退時代,奶企究竟該繼續做大蛋糕還是重切蛋糕?換句話說,在各種植物基、功能飲、代餐粉的圍剿下,人們為啥還要喝牛奶?

其實也不必悲觀。有個行業資料很扎心:我國乳製品消費水平仍存在很大差距,人均乳製品消費量僅為亞洲平均水平的1/2、世界平均水平的1/3。這也說明乳業在“喝上奶”的問題上依然還有很大的藍海待挖掘。
另外從很多悶聲發大財的奶企同行來看,即使不做別的業務,光是把牛奶做好也照樣能打破天花板。
現在賣牛奶,考驗的不再是培育消費者對牛奶的健康認知,而是怎麼跟同行搶市場。

就像捲到白熱化的新茶飲市場,已經搞出藥食同飲、IP聯動等玩法,跟年輕人玩到一起,照樣能夠打破行業隱形天花板,對於牛奶行業也是一樣。
比如達能用“精準營養”切入慢性病,研發出低乳糖奶糖尿病專屬款,頗受市場好評;OATLY也在用“牛奶+咖啡+茶飲”的打法,利用燕麥等健康低脂賣點攻下新茶飲市場,一個外國貨在年輕人群體打出了名氣。蒙牛也會與大火《哪吒2》IP合作,在年初刷了一波存在感。

另一方面,黑科技創新是大勢所趨,但找到“使用者可感知”的微創新才是關鍵。
很多奶企會搞出各種消費者聽不懂的概念噱頭如“乳化技術”“自主產權菌株”等,實際上能賣的好的產品,永遠是把使用者需求放在第一位的。
就像光明曾經在某次活動被使用者問有沒有關於助眠方面的產品,團隊自己人第一時間把需求反饋給了市場部,後續公司研發出頗受好評的舒睡奶。伊利也會根據現代人的減糖需求研發出藥食精粹的無乳糖牛奶,不是為了創新而創新,而是根據使用者需求做創新。

學會把錢花在刀刃上,如技術口感研發升級等而不是任性燒錢換市場,才是蒙牛眼下急需修煉的重要議題。
總之,蒙牛的業績暴跌給所有傳統巨頭上了一課:當消費者開始為生活方式投票,蒙牛也不能繼續用“規模即一切”的老思維來闖天下。

在資訊越來越透明的消費者主權時代,乳業的真正週期,其實不在供需曲線裡,而是在消費者日益精進的口味與健康訴求裡。
所有商業的終局,還是使用者痛點的博弈。如果認識到這一點並全力投入,對於蒙牛來說,翻身也是猶未可知。
每一次危機,恰恰是絕處逢生的最佳時機。
圖片來源於網路,侵權請聯絡刪除
@The End
|主編 |張一弛
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