本文作者 | 黃之豪 顧懷宇 張峻滔 付曉芸 郭嘉沂
單邊：
中債：整體來看，1-2月基本面資料驗證難度大，央行態度並未明顯轉松，資金面壓力仍在；科技相關政策密集出臺，市場風險偏好提升明顯，短端國債已調整至本輪下行前點位，上行空間相對較小，長端中債因難以獲取資本利得，易受風險偏好影響，負Carry狀態下或面臨贖回壓力，波動加劇。
美債：收益率短線延續技術性反彈的可能性較高，後續CPI資料或引發第二輪下行，當前可擇機高位回補多頭。
中資美債：高收益、房地產、城投指數均上漲，但投資級微跌。
人民幣匯率：美元指數仍有下探空間，企業待結匯盤大量囤積，人民幣繼續震盪，關注向升值方向突破的可能。
貴金屬：金價短期震盪，等待新的驅動。比特幣虹吸效應下降以及美股劇烈震盪或限制金價調整幅度。
原油：當前價位原油總持倉回升，表明隨著油價殺跌，資金在試探抄底，關注65美元/桶支撐。
曲線：
本週中債短端上行更多，10年期國債與1年期國債的期限利差收於25bp，較上週末縮窄約1bp。曲線或維持平坦。
美債主要期限利差較上週小幅走高，美國一級交易商在各期限的淨多頭均有小幅增加。
價差/比價：
中美國債短端利差進一步收斂，中長端利差變動不大。掉期隱含中美利差基本持平上週。
CNY-CNH即期價差保持高度收斂。境內人民幣資金利率上行、離岸人民幣資金利率下行，兩者相向而行，掉期價差繼續收斂。
伴隨黃金套利交易階段性告一段落，黃金境內外價差再度轉正。黃金總體強於白銀。
銀行體系資金緊張而非銀體系資金相對寬鬆，導致銀行投資品種走勢較非銀投資品種偏弱，各期限國開債隱含稅率下降，短端隱含稅率或持續下行。
關注：美國CPI、PPI、密歇根大學消費者信心和通脹預期；德
國工業產出、德法CPI；中國2月社融、CPI、PPI
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