突發：新政EB-5兩年投資期面臨重大調整！

蛇年初一，IIUSA網站上貼出這個訊息，可以說是發生在龍年最後一天、公佈在蛇年第一天的一個“驚雷”，對新法EB-5投資人而言；對一些專案方、區域中心而言，大機率是一個“驚喜”。

全文翻譯如下：

法院對 USCIS 指導意見在 IIUSA 訴訟案中表示懷疑

2023 年 10 月 11 日，USCIS 釋出了有關 EB-5 計劃的“維持投資期限”備忘錄，引發了 IIUSA（美國投資移民協會）的法律挑戰。1 月 28 日，該訴訟案進行了口頭辯論，法院同時審理了 IIUSA 提出的簡易判決動議以及政府的駁回動議。

令人矚目的是，法院對 USCIS 這份“維持投資期限”指導意見的合法性，以及它對 EB-5 專案所帶來的影響，表現出了明顯的質疑。這份備忘錄自發布以來，一直是 EB-5 社群廣泛關注的爭議焦點。

在此次聽證中出現的一個關鍵進展是：法院要求政府在 30 天內決定是否能與 IIUSA 達成和解。如果在此期限內無法達成和解，法院傾向於作出對 IIUSA 有利的裁決。

在此之前，IIUSA 已經遞交了規則制定請願書，旨在確保 USCIS 能夠為 EB-5 生態圈內的所有利益相關方制定一個公平、合理的解決方案。這起訴訟進一步體現了 IIUSA 為推動公平透明政策、保障投資者和區域中心利益所作的持續努力。

IIUSA 仍在與 USCIS 進行對話，希望達成一個對整個 EB-5 社群都有益的結果。IIUSA 將會在後續繼續公佈相關進展。

正如我們在直播中曾經講到的，USCIS在2023年10月11日釋出的、針對新法“最低兩年投資期”的利好政策，是有可能被IIUSA的訴訟推翻的，雖然機率較小。2025年1月28日，龍年的最後一天，IIUSA與USCIS進行了法庭辯論，法官對USCIS的最低兩年投資期政策表示了“明顯的質疑，並要求雙方進行和解談判，”如果在此期限內無法達成和解，法院傾向於作出對IIUSA有利的裁決“，也就是廢除USCIS的最低兩年投資期的新政策。

這裡，我談幾點看法：

30天（再加上法院處理時間）後，可能的結果：

結果一：雙方達成和解，但我看不出IIUSA有任何理由在不廢除該政策的前提下接受和解，廢除該政策是IIUSA的目標；
結果二：雙方無法達成和解，法院廢除該政策，USCIS上訴；
結果三：希望USCIS能找到創造性的解決方案。

最低兩年投資期政策的未來：

法院不支援USCIS，並不一定是在”實體上“不支援USCIS的最低兩年投資政策，而是在”制定程式上“不支援。該政策是透過USCIS釋出審理政策的方式公佈並實施的，沒有經過正規的lawmaking process的行政立法程式。相類似的是2019年USCIS進行的EB-5行政改革，也是因為行政立法程式上的瑕疵，而被區域中心起訴廢除的。
IIUSA曾經解釋到，它進行訴訟的目的，不是希望恢復老法的“臨綠+兩年”的政策。在老法長排期下，這個政策導致很多專案的還款被延長到10年以上。IIUSA說它希望USCIS制定一個最低五年投資期的政策，以防止個別專案方對投資人進行兩年就可以還款的虛假宣傳。但IIUSA希望的最低五年投資期沒有任何法律上依據，USCIS如果制定一個這樣的政策，會更容易被推翻。因此，如果這次IIUSA贏得了訴訟，那麼IIUSA和區域中心們，將“不得不”接受“臨綠+兩年”的政策了，雖然他們“很不喜歡”。
如果輸掉訴訟，USCIS會透過正規的行政立法程式，重新制定、透過並實施最低兩年投資政策嗎？我想應當不會，因為時空環境已經變了，現在是新政府上臺，USCIS的領導層也要大換血了。更重要的是，EB-5新法在2027年面臨到期和延期，屆時，如果延期，國會應當會透過立法來明確最低投資期要求。

如果該政策被廢除，對新法EB5的影響有多大：

鄉村專案：預計鄉村最快也要到2026年才能產生排期，因此，對已經遞交或近期（至少2025年上半年）遞交鄉村專案的投資人，在還款時間上是沒有影響的。這些投資人應當能夠在2年之內拿到臨綠。按照“臨綠+兩年”的還款政策，也完全可以在4年內滿足要求。至於專案到底多長時間能夠還款，那要看具體專案的發行法律檔案的規定（比如管理人是不是有自行延期權等條款）、以及實際上是否發生不能按時還款的情況。
城市高失業率專案：預計該類專案的隱性的實質排期已經不少於5年，除了非常早期的遞交者以外，大多數投資人應當要等很多年才能拿到臨綠，還款時間會更長。很多專案將需要進行二投，而多數二投將強制投資第二個5年，除非放棄申請。2024年以來的遞交者，實際的排期應當是”老法+1“，估計在6-8年以上，那麼還款時間會更長。
在該訴訟的影響下，未來估計會有更多的中國大陸投資人選擇鄉村專案。

貝特曼的實踐與建議：

城市專案一定要向投資人說明可能的長排期和長還款期，並確定投資人真正理解。鄉村專案要緊密觀察排期動態，同時也要向投資人普及排期和還款相關知識以及未來各種可能性。同時，如果理解ROW對中國排期的影響，就會明白城市與鄉村實際上是兩種不同性質的排期，城市排期是在ROW加隊下不斷惡化的排期，鄉村排期是很少ROW加隊、中印有序排隊的排期。
貝特曼在2023年初，就決定放棄自己投資開發的紐約長島市城市專案，轉而代理第三方安全可靠的鄉村”月光俱樂部系列“專案，即是出於對城市高失業率的長排期和長還款期的考慮。EB5行業要健康並可持續發展，必須以客戶利益為核心，而不是以開發商或區域中心利益為核心。損害客戶利益的EB5，是不可持續發展的。因此，移民機構一定要有所為、有所不為，共同維護行業整體利益。而行業的整體利益，一定是與客戶利益一致的，而不是零和的。
貝特曼目前的最新QPS城市專案，向投資人提供較高的利息回報，並明確說明了城市實質排期將會很長，因此，只適合主申或配偶是非中國大陸出生的投資人（如果希望早拿卡），或者確實需要高利息回報以補充子女美國留學費用的投資人（如果希望高回報）。
鄉村專案在近期（至少2025年上半年）因為還沒有產生實質排期，還不會受到可能的”臨綠+兩年“的政策的影響，4-5年內還款在官方政策上是沒有障礙的，具體結果要看專案發行法律檔案的規定，以及是否有影響按時還款的情況發生。
建議所有專案，無論是城市還是鄉村，都提前對未來可能的二投專案設定一定的揀選標準，避免投資人屆時無權選擇。
建議對二投的時間週期，進行一定的限制。貝特曼在2023年與發行方共同制定月光俱樂部專案法律檔案時，首次使用了再投資的時間應當以“滿足移民局最低投資期要求+12個月”為限，而不是像大多數區域中心要求再投資也要以五年為投資週期。
使用真實有效的風控措施，如“真實的”第一順位產權抵押，是可以防止區域中心或專案的“合法賴賬”的。這裡的重點，是風控措施一定要真實有效，而不能宣傳上是一回事，實際法律檔案中和操作中又是另一回事。