彭博中國固收指數月報|2025年結束前美聯儲有望降息五次？

彭博中國固定

收益指數月報

2025年3月

彭博指數團隊與彭博行業研究聯合釋出

彭博是全球首家將中國債券納入全球主流指數的指數提供商。彭博中國固定收益指數系列作為衡量中國債券市場的旗艦指數，為全球投資者提供了清晰且獨特視角和觀察。

《彭博中國固定收益指數月報》由彭博指數團隊和彭博行業研究分析師共同撰寫，為您呈現月度指數回顧、短期宏觀經濟和債市展望。

3月關鍵洞察

彭博中國綜合指數（衡量中國債券市場的旗艦指數）繼上個月錄得-0.69%後，在3月錄得-0.26%的回報，年至今回報率為-0.66%。在此期間，其30天波動率呈上升趨勢。
中國國債和政策性銀行債指數3月錄得-0.27%的回報。以本幣計價，人民幣的年至今回報率為-0.74%，在全球綜合指數內27種貨幣中排名第23位（上月為第25位）；而以美元計價，人民幣的年至今回報率為-0.09%，排名保持在第25位。

掃碼閱讀本期全文，您可瞭解以下指數3月表現：

彭博行業研究觀點

儘管關稅引發通脹效應，但當前的聯邦基金市場顯示，今年結束前美聯儲有望降息五次。資金湧入短期美國國債可能扭曲了市場，但如果該趨勢得以延續，降息預期可能表明市場認為美聯儲不再以通脹為目標，而是重點關注市場穩定與失業率。收益率曲線陡升至60個基點進一步證實這一點。
中國離岸企業進入本地債券市場，能夠實質性地降低債務成本，而隨著利息支出的減少，債務可持續性得以增強，從而推動信用指標的改善。中國在岸的高流動性指數和點心債指數收益率均顯著低於離岸的彭博中資美元投資級債券指數，這意味著企業若透過發行在岸或離岸人民幣債券對到期的美元債進行再融資，將有效節省融資成本。