深圳重返外貿第一城，海底撈進軍川湘菜|財經日日評

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證監會：將大力推動中長期資金入市

1月23日，國新辦舉行新聞釋出會，證監會主席吳清表示，根據《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》，將提升實際投資比例，穩步提高中長期資金投資A股規模和比例。具體來說，公募基金方面，明確公募基金持有A股市值未來三年每年至少增長10%。商業保險資金方面，力爭大型國有保險公司從2025年開始，每年新增保費的30%用於投資A股，這也就意味著將每年至少為A股新增幾千億元長期資金。

方正金融最新測算，假設保費增速0%—10%、投資A股比例15%~30%，以新增保費測算，考慮到每年大型上市頭部保險公司的保費規模接近2.5萬億元，預計這將為A股市場帶來3700億至8300億元的增量資金（綜合華爾街見聞）

｜點評｜推動中長期資金進入股市，為股市帶來更多耐心資本，這是給股民在春節前最好的“紅包”。保險資金、養老保險基金等，均是市場公認的長期資金。他們擇股更傾向於選擇績優股進行價值投資，而非短期投機。提升A股市場內的長期資本比例，對於完善市場價值發現功能大有裨益。

不過，股市畢竟是個風險較大的投資市場。如果為機構定下目標，定時將多少資金投入股市，市場中沒有太好的投資機會時，為了完成任務，機構們或許會大力買入四大行等相對穩妥的股票。屆時指數好看了，對市場整體生態的改善效果卻較為有限。提升A股市場透明度，不斷完善交易制度，是吸引長期資金自願入市的不二法門。

多地明確車路雲一體化投資提速

1月23日訊息，“車路雲一體化”作為重點產業發展方向被海南省、廣東省、吉林省等多地寫入2025年政府工作報告。無錫市“車路雲一體化”建設工作推進會上提出，2025年無錫市智慧網聯汽車“車路雲一體化”應用試點已進入全面實施階段。根據實施方案，無錫市將於今年5月底前建設完成具有穩定運營能力的市級“車路雲一體化”基礎平臺，實現全域訊號設施聯網率提升至100%，20%的公交車、60%的計程車完成基礎和增強型網聯化升級。

天台縣“車路雲一體化”智慧網聯示範應用專案工程（設計）擬於2月14日開啟招標。據悉，該專案總實施面積68.3公頃，總投資12億元。據佐思汽研預測，試點城市及全國“車路雲一體化”基建投資規模分別為3000億和12000億。（財聯社）

｜點評｜車路雲一體化的構建，對於解決大城市交通擁堵問題、提高交通安全等方面都能起到一定效果。國內新能源車已經得到廣泛普及，特別是在公共交通領域，大部分公交車和計程車都已替換為電子化程度較高的新能源車。將道路上所有的交通設施全部聯網，能夠更全面地展現出城市路段的通行情況，在雲端平臺集中處理計算後，可以根據即時路面情況，實現更加彈性的交通管理。車路雲一體化也能賦能無人駕駛技術，為車輛提供超視距的交通訊息，提早進行駕駛規劃。

車路雲一體化將由地方政府牽頭，為相關產業鏈注入大量新增需求。不過，車路雲一體化很難產生盈利，基本屬於純投入專案。當然，最佳化交通效率，也能減少高架等道路改造的必要性。這筆賬能否算得過來，還得看車路雲一體化的效果究竟如何。

深圳超過上海重返外貿第一城

1月23日訊息，海關總署近日公佈各地進出口具體情況，在複雜的國際環境下，中國外貿額再創新高，進出口總值達到43.85萬億元人民幣，同比增長5%。具體到城市上，萬億外貿大市共有七座，其中，深圳外貿超過上海，重返外貿第一城；寧波超過東莞，新晉為外貿第五城。萬億之外，青島突破新臺階，和廈門同處9000億量級。金華後來居上，連超杭州、天津，挺進前十。

從增速上看，深圳、金華、成都、寧波四城成為增速“黑馬”，增速均超過10%，相較之下，佛山、南京、廈門等五座城市出現負增長，其中，佛山增速為-16.2%，是外貿TOP20城中，唯一一座增速下降超過10%的城市。（每經網）

｜點評｜去年我國外貿總體向好，但城市間分化較為明顯。上海國際化程度較高，在外部經濟不確定性增加的時期，外貿也受到較大影響，增速明顯放緩。相較而言，民營經濟較發達的深圳，在外貿上表現出較強韌性，傳統電子產品和新興產業合力拉動進出口增長。同時，城市的產業佈局對外貿影響顯著，與深圳同屬大灣區的佛山以傳統產業為主，抗風險能力較弱，全球需求萎縮後出口大幅下滑。

城市的外貿表現在一定程度影響了經濟發展，以外向型城市佛山為例，外貿失速明顯拉低了GDP增速。相比之下，寧波依託港口優勢與民營企業貢獻，去年外貿表現強勁，也拉動GDP增長顯著。今年面對外部環境變化，不同城市在穩外貿上仍有著各自的課題待解。

國際金價重新整理近兩個月新高

1月23日，COMEX黃金期貨收漲0.26%，報2766.3美元/盎司；COMEX黃金價格突破2770美元/盎司，創下近兩個月以來新高。倫敦現貨金最高摸至2758美元/盎司，創近3個月來新高，並逼近歷史最高點。金價查詢網的資料顯示，周大福、六福珠寶、潮宏基、周生生、謝瑞麟等黃金珠寶品牌公佈的境內足金首飾價格均突破830元/克。

2024年黃金錶現出色，成為年度最佳資產之一。倫敦金現貨、COMEX黃金期貨從年初的2067.55美元/盎司和2073.4美元/盎司分別升至2777.8美元/盎司和2800.8美元/盎司（10月30日），之後分別下降至2610.85美元/盎司和2641美元/盎司（截至2024年12月31日），兩大國際黃金價格指數全年分別實現了26.28%和27.38%的漲幅。（綜合第一財經）

｜點評｜去年9月美聯儲降息，全球央行進入降息週期，帶動黃金持續上漲。伴隨11月特朗普當選的“靴子”落地，市場不確定情緒有所消散，黃金價格也出現回撥。目前市場對於美聯儲降息的預期已經減弱，但近期特朗普正式上臺後，一系列言論或引發恐慌情緒升溫，黃金作為避險資產的熱度也再次升高。

金價上漲推動黃金飾品價格水漲船高，去年黃金首飾的零售消費需求已出現下降。現在金價再次上漲，可能會進一步抑制黃金飾品消費。但作為投資及避險資產，黃金在長期內依然會受到央行和投資者的青睞。後續伴隨全球經濟不確定性風險減弱，金價或會出現回撥，對於消費市場可能起到提振作用。

網路遊戲獲批次連續8個月超百款

1月23日訊息，國家新聞出版署公佈國產網路遊戲審批資訊，1月共計123款新遊戲獲批。其中，移動遊戲59款，移動—休閒益智類遊戲52款，移動兼客戶端遊戲7款、移動兼網頁遊戲2款以及客戶端遊戲3款。2025年進口網路遊戲審批資訊顯示，共計13款新遊戲獲批。

從遊戲版號獲批情況來看，2024年以來獲批數量均處於高位，其中12月獲批數量達到135款，創階段新高。2024年全年獲批遊戲1319款，相比2023年的1009款，增幅達到30.72%。遊戲版號從2024年6月開始，已連續8個月每月數量在100款以上。（證券日報）

｜點評｜受益於政策對文化消費的支援，遊戲版號發放漸趨常態化。此前，國內遊戲行業長期面臨較嚴限制，版號審批也一度收緊。其實，遊戲產業發展至今，已經與國家文化、技術密不可分。去年《黑神話：悟空》的出圈，進一步展現了遊戲產品在文化出口上的極強競爭力。而在AI浪潮下，遊戲也已成為追逐新技術的重要驅動力之一。

目前，我國已經發展為全球最大的遊戲市場，遊戲在經濟版圖中的地位正在被改寫。在寬鬆的政策環境下，“遊戲大年”加速到來，能夠進一步推動遊戲行業生態的豐富。對於遊戲產業鏈上的企業來說，也能在鼓勵“百花齊放”的環境中得到更多增長的空間。

海底撈進軍川湘菜賽道

1月23日訊息，根據海底撈公司披露，其旗下砂鍋品牌“從前印象”於近日在重慶開業。這一品牌主要針對家庭客群和工作餐需求人群，主打川湘家常菜，人均價格50元左右。據悉，從前印象開業後迎來客流高峰，包廂、大桌需求尤其旺盛，部分時段翻檯率超4。從前印象還在店內為顧客提供款式美甲、撈小魚等互動服務，也會為銀髮客群贈送門店同款土雞蛋。

海底撈2024年半年報中提到，公司共有5個在營創業專案，包括焰請烤肉鋪子、小嗨火鍋（原嗨撈火鍋）等，去年8月，海底撈又新開“小嗨愛炸”炸雞品牌。（21經濟網）

｜點評｜以火鍋成名的海底撈，正在嘗試開闢新的賽道。海底撈曾憑藉無微不至的服務，在火鍋賽道中打下了一片屬於自己的天地。近年來，居民對於在外就餐的付費意願有所降低，更為平價的商場B1層成為不少居民的首選。海底撈和一眾火鍋品牌只能選擇跟隨市場變化，下調餐品價格。海底撈為了維持利潤，額外服務頻頻被砍。同時，很多餐飲品牌也提升了服務質量，海底撈的口碑已不如從前。

烤肉、烤魚、砂鍋等餐品和火鍋一樣，標準化程度較高，對廚師的技術要求不算特別高。海底撈依舊可以施展自己的管理優勢，在不同價位的菜系中，嘗試複製在火鍋品牌上的成功。不過，海底撈本質上講的還是消費升級的故事，今時不同往日，海底撈的嘗試能否順利還未有定論。

春節郵輪市場熱度飆升

1月23日訊息，據統計，除夕至大年初一，7艘郵輪將從上海、天津、廣州出發開啟5至7天的海上之旅。上海吳淞口國際郵輪港或將迎來運營以來接待量最大的繁忙假期。目前愛達·魔都號和MSC榮耀號的春節船票已基本售罄。1月16日，上海吳淞口國際郵輪港迎來雙船迴歸，3700多名入境旅客乘坐MSC榮耀號從沖繩抵達上海，其中韓國賓客有1380餘人。

隨著中國出境遊客自主性意識不斷提升，郵輪岸上游模式正在發生重大的結構性變化。在2024吳淞口論壇上，日本東方株式會社CEO趙巍指出，常規遊、精品遊、自由行的佔比約為4∶3∶3，而在2019年，這個比例則是7.5∶1.5∶1。（每經網）

｜點評｜在節假日坐上郵輪出國旅遊，避開“人從眾”，正在成為越來越多家庭的選擇。當前出入境免籤政策逐步擴容，不僅便於境外遊客來華，也有利於開啟國內出發郵輪的航線選擇空間。國內的郵輪市場正在穩步復甦，伴隨相關服務完善以及消費者接受程度提高，未來還有著較大的增長潛力。

由於和旅遊、運輸多個領域緊密相關，郵輪產業也被稱為“飄在海上的黃金產業”。目前，國內郵輪產業仍在起步階段，需要依託政策不斷完善相關基礎設施與產業鏈建設，進一步釋放消費潛能。對於消費者來說，選擇郵輪出遊，更看重出行過程中的高品質體驗，這也是郵輪公司在未來需要發力的方向。

週四兩市衝高回落滬指漲0.51%

1月23日，市場全天衝高回落，三大指數漲跌不一。滬深兩市全天成交額1.36萬億，較上個交易日放量2194億。盤面上，熱點較為雜亂，個股跌多漲少，全市場超2700只個股下跌。從板塊來看，大金融股表現活躍，保險、銀行領漲。AI智慧體概念股集體反彈，機器人概念股走勢分化。下跌方面，AI眼鏡概念股集體調整，AI眼鏡、PCB概念、電商、汽車整車等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3230.16點，漲0.51%，成交額為5398億元；深成指報10176.17點，跌0.49%，成交額為8155億元；創指報2093.31點，跌0.37%，成交額為3878億元。（財聯社）

｜點評｜週四兩市早盤在證監會的利好催化下走高，但臨近春節長假，市場參與交易的熱情並不算高，全天形成衝高回落。週三晚間，引導長期資本入市的訊息就已經得到披露，週四上午證監會方面只是進一步細化解釋了相關政策。一方面，市場對於利好準備得較為充分；另一方面，中長期資金入市也是個長期的過程，利好落地轉利空的戲碼在A股內再次上演。

希望給投資者春節前發“紅包”的想法從結果上看並不算太順利，現在場內依舊活躍的資金博弈心理基本都很重，長線資金在長假前夕交易的意願並不是很高。