溫哥華港灣
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加拿大央行今天（3月12日）將關鍵利率下調了25個基點，表示這一決定是由於與美國的貿易不確定性。
加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）表示：“近幾個月來，由於美國關稅威脅的不斷變化，造成的普遍不確定性已經動搖了企業和消費者的信心。”他補充道：“這正在抑制家庭的消費意圖和企業的招聘及投資計劃。”
此次降息是連續第七次降息，市場和經濟學家普遍預期這一舉措，且將央行的隔夜利率降至2.75%，處於央行估計的中性區間。
麥克勒姆表示：“根據美國新關稅的規模和持續時間，經濟影響可能會非常嚴重。”
央行預計，如果貿易戰持續，未來兩年加拿大的經濟增長可能會下降3%。央行還預計，第一年後投資可能會下降12%，出口可能下降8.5%。
麥克勒姆還表示：“不確定性本身就已經造成了危害。”
央行同時公佈了最新的企業和消費者調查結果，顯示出企業和家庭支出情緒的變化。
根據1月29日至2月28日之間的調查，約72%的消費者認為關稅會導致成本上漲，47%的企業也有相同的看法。
約48%的受訪企業計劃減少投資，40%的企業計劃削減招聘，只有2%的企業表示將增加投資。
麥克勒姆表示，如果企業投資在今年第二季度繼續減弱，他預計失業率可能會上升。
他說：“我們的調查還顯示，企業為了應對不確定性和關稅帶來的更高成本，計劃提高價格。”同時，隨著加拿大人做好迎接價格上漲的準備，通脹預期也上升了。
央行預計，隨著GST/HST聯邦稅收減免的結束，3月的通脹率將上升至2.5%。
麥克勒姆表示，關稅對通脹的影響將更難評估，涉及因素包括加拿大元貶值、報復性關稅的成本以及家庭消費和企業信心的回落。
央行表示將繼續密切關注通脹預期，並觀察企業承擔的成本是如何傳導到價格中的。
麥克勒姆表示：“現實情況是，有些價格會漲，我們無法改變這一點。我們不希望看到……第一次價格上漲的連鎖效應，導致其他價格上漲，進而變成普遍的持續性通脹。我們不能讓這種情況發生。”
央行表示，由於不確定性，無法提供前瞻性指引，這是 1 月份上次釋出公告時做出的決定。央行還表示，理事會將“仔細評估”由經濟增長放緩帶來的對通脹的下行壓力，以及由成本上漲帶來的對通脹的上行壓力。
經濟學家表示：利率可能降至 2% 以下
以下是經濟學家對央行未來利率走勢的看法。
CIBC：“止痛藥”
加拿大帝國商業銀行（CIBC）資本市場的首席經濟學家艾弗裡·申費爾德（Avery Shenfeld）在一份報告中表示：“加拿大央行的25個基點降息可能只是一個止痛藥，但我們還不知道美國貿易政策帶來的經濟創傷有多大。”
他說，如果沒有美國關稅帶來的經濟混亂，加拿大央行本可能在週三的會議上將利率維持在3%。然而，由於消費者信心下滑、企業投資放緩以及預計第一季度經濟增長放緩，這迫使政策制定者決定降息。
展望未來，申費爾德認為，增長將成為主導經濟主題，而不是通脹。因此，他認為央行會在6月之前再降息兩次。
他說：“如果關稅再次減少，這可能是最低點，我們仍然希望情況能夠如此。”
CIBC：如果 “瘋狂繼續”，利率可能降至 2% 以下
CIBC全球市場副首席經濟學家本傑明·塔爾（Benjamin Tal）在接受《金融郵報》採訪時表示，如果貿易不確定性持續，加拿大央行可能會在今年將基準利率降至2%以下。他表示：“如果你看看未來幾個月的利率，由於不確定性和經濟放緩，我們正在接近衰退。”他補充道：“加拿大央行將會降息。”
Capital Economics：可能再降三次
加拿大央行警告稱，關稅會推高通脹，因此需要“防範”這一威脅。
Capital Economics北美副首席經濟學家斯蒂芬·布朗（Stephen Brown）在一份報告中表示：“這表明央行對繼續提供更多政策支援持謹慎態度，這對我們認為央行將在接下來的三次會議中降息的預期構成風險。”
儘管關稅對經濟構成諸多風險，但加拿大央行行長麥克勒姆曾多次表示，單靠貨幣政策無法消除關稅帶來的損害。
布朗強調，宣告中提到的一句話指出，政策制定者“將仔細評估經濟放緩帶來的通脹下行壓力和成本上升帶來的通脹上行壓力的時機和強度”。
他表示，需求引發的通脹通常滯後出現，而關稅引發的價格上漲應該會迅速顯現。
目前，Capital Economics仍堅持其預測，預計央行將在7月的會議之前再降三次利率，將利率降至2%。
Rosenberg Research：“言辭空泛”
經濟學家大衛·羅森伯格（David Rosenberg）認為，加拿大央行在宣告中對通脹問題的關注是“必要的口頭回應”。
他在一份報告中表示，政策制定者似乎更關注關稅對經濟的威脅，特別是對勞動力市場和工資增長的影響。
加拿大央行還提到，關稅不確定性對股市和債券收益率的影響，因白宮提出的提案數量不斷增加且迅速變化，導致市場動盪。
關於經濟軟弱的言論，以及消費者信心下降和“不確定性”急劇上升等問題，讓央行更傾向於“鴿派”，可能會進一步降息。
羅森伯格表示：“在貿易戰中，更可能發生的情況是，初期的價格上漲會觸發實際個人收入的下降，這將為重新通縮鋪平道路。”他說：“這為進一步的利率寬鬆打開了大門。”
Central 1：“經濟不確定性佔主導”
Central 1信用合作社 (Central 1 Credit Union) 首席經濟學家 Bryan Yu 在一份報告中表示：“儘管資料表明沒有降息的必要，但經濟不確定性在此次會議上占主導地位。”他補充道，加拿大央行強調了經濟風險，而不是之前強勁的國內生產總值資料。
他表示：“同時，央行重申了未來將面臨貿易戰的各種因素，包括經濟疲軟和通脹上行壓力。”
Bryan認為，政策制定者暗示，未來可能會有“有限的降息”，因為加拿大央行表示無法透過利率來平衡貿易戰的影響。
他說：“我們預計經濟疲軟將推動央行將政策利率下調至2%。”