一攬子金融政策支援穩市場穩預期。
2024年9月24日，三大金融管理部門宣佈一攬子增量政策後， A股、港股主要指數均漲超4%。
01
全面+定向降準
第一類是數量型政策，透過降準等措施，加大中長期流動性供給，保持市場流動性充裕。
具體包括：
一是全面降準。
降低存款準備金率0.5個百分點，預計將向市場提供長期流動性約1萬億元。
本次調降後，金融機構存款準備金率的平均水平將從6.6%降至6.2%。
二是定向降準。
完善存款準備金制度，階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率從目前的5%調降為0%。
“這兩類機構直接面向汽車消費、裝置更新投資等領域提供金融支援，降低存款準備金率後，將有效地增強這兩類機構的信貸供給能力。”潘功勝稱。
02
全面+結構降息
第二類是價格型政策，下調政策利率，降低結構性貨幣政策工具利率。
也就是中央銀行向商業銀行提供再貸款的利率，同時調降公積金貸款利率。
具體包括：
一是全面降息。
下調政策利率0.1個百分點，即公開市場7天期逆回購操作利率從目前的1.5%調降至1.4%。
預計將帶動貸款市場報價利率（LPR）同步下行約0.1個百分點。
潘功勝表示，接下來央行將透過利率自律機制引導商業銀行相應下調存款利率。
近年來，商業銀行已多次下調存款利率。
2024年10月18日以來，國有大行一年期、三年期、五年期整存整取存款掛牌利率分別為1.1%、1.5%和1.55%。
二是結構性工具降息。
下調結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點。
包括：各類專項結構性工具利率、支農支小再貸款利率，都從目前的1.75%降至1.5%。
這些工具利率是中央銀行向商業銀行提供再貸款資金的利率。
抵押補充貸款（PSL）利率從目前的2.25%降至2%。
抵押補充貸款是由中央銀行向政策性銀行提供資金的一個工具。
潘功勝表示，結構性貨幣工具降息預計每年可節約銀行資金成本大概在150億元到200億元。
三是公積金降息。
降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點；
五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步調整。
“預計每年將節省居民公積金貸款的利息支出大概超過200億元，有利於支援居民家庭的剛性住房需求，同時也有助於房地產市場的止跌企穩。”潘功勝稱。
在隨後的問答環節中，潘功勝強調：
央行將進一步完善貨幣政策框架，持續強化利率政策的執行和監督。
對於一些不合理的、容易削減貨幣政策傳導的市場行為加強規範，暢通貨幣
政策傳導機制，提升資源配置效率。
“上述政策措施將向金融機構提供規模可觀的低成本的中長期資金，有利於降低金融機構的負債成本，穩定淨息差。
政策效果還將進一步傳導至實體經濟，帶動社會綜合融資成本穩中有降，提振市場信心，有效支援實體經濟的穩定增長。”潘功勝總結道。
03
五項結構性工具
支援科創、消費、普惠
“貨幣政策主要是總量工具，但中國經濟執行中很多矛盾和挑戰是結構性的，結構調不好，總量調控也難以發揮有效作用。”
潘功勝稱，近年來，央行在實踐中不斷探索，按照聚焦重點、合理適度、有進有退的原則，先後創設多項結構性貨幣政策工具，旨在推動解決一些結構性的矛盾和問題。
當前，中國央行形成了總量政策工具為主，結構性政策工具為補充的貨幣政策調控框架。
截至2025年4月末，存續的結構性貨幣政策工具一共九項，存量餘額5.9萬億元，佔央行資產負債表規模的13%。
潘功勝表示，存續工具主要聚焦於國民經濟的重點領域，重大戰略和薄弱環節，規模佔比也處於合理水平。
本次新聞釋出會上，潘功勝帶來了五項結構性貨幣政策——
完善現有結構性貨幣政策工具，並創設新的政策工具，支援科技創新、擴大消費、普惠金融等領域。
具體包括：
一是增加3000億元科技創新和技術改造再貸款額度，由目前的5000億元增加至8000億元。
該工具將持續支援“兩新”政策實施，也就是大規模裝置更新和消費品以舊換新。
二是設立5000億元“服務消費與養老再貸款”，引導商業銀行加大對服務消費與養老的信貸支援。
“當前中國經濟政策的著力點在於擴大國內需求，大力提振消費。其中，服務消費是消費升級擴容的重要著力點。”
潘功勝表示，“為提升和改善服務消費的供給，央行設立‘服務消費與養老再貸款’工具，激勵引導金融機構加大對住宿、餐飲、文體娛樂、教育等服務消費重點領域和養老產業的金融支援，並與財政及其他的行業政策的協同配合，更好地滿足群眾消費升級的訴求。”
三是增加支農支小再貸款額度3000億元，與調降再貸款利率的政策形成協同效應，支援銀行擴大對涉農、小微和民營企業的貸款投放。
“增加後人民銀行對金融機構的支農支小再貸款總額度將達到3萬億元，疊加本次再貸款利率下調，將會形成量價協同的效應，將進一步支援商業銀行擴大對涉農、小微，特別是中小民營企業的貸款投放。”潘功勝稱。
四是最佳化兩項支援資本市場的貨幣政策工具。
將5000億元“證券、基金、保險公司互換便利”和3000億元“股票回購、增持再貸款”，這兩個工具的額度合併使用，總額度8000億元。
潘功勝表示，本次將兩項工具額度打通，有助於提升工具便利性、靈活性，更好滿足不同型別市場主體需求。
此外，在互換便利方面，證監會將參與機構範圍由首批20家券商基金擴大到40家的備選機構池。
質押品範圍納入了港股、限售股等，並指導金融基礎設施降低業務收費標準。
回購增持再貸款方面，將貸款最長期限由一年延長到三年，鼓勵銀行發放信用貸款，將上市公司回購增持股票的自有資金比例要求從30%下降到10%；
同時將中國誠通控股和中國國新控股這兩個國有資本運營平臺納入支援範圍，兩家公司已經宣佈擬使用工具資金合計1800億元，用於增持上市公司股票。
“匯金公司是維護資本市場穩定的重要戰略力量。
央行堅定支援匯金公司在必要時加大力度增持股票市場指數基金，並向其提供充足的再貸款支援，堅決維護資本市場平穩執行。”潘功勝強調。
自2024年9月24日宣佈創設以來，“證券、基金、保險公司互換便利” 已經開展了兩次操作，總金額是1050億元；
超過500家上市公司主要股東公告使用貸款回購增持股票，貸款總金額超過3000億元。
“這兩項工具的作用邏輯和機理，是在資本市場被明顯低估時，證券業機構、上市公司和主要股東將會有更強意願使用兩項工具提供的低成本資金去購買股票，從而阻斷市場走弱的負向迴圈。”
潘功勝稱，“去年的11月、今年元旦前後，以及4月初美國濫施關稅帶來衝擊時，互換便利使用量明顯增加，上市公司回購增持也比較活躍。”
五是創設科技創新債券風險分擔工具。
央行提供低成本再貸款資金，可購買科技創新債券，並與地方政府、市場化增信機構等合作，透過共同擔保等多樣化的增信措施，分擔債券的部分違約損失風險，為科技創新企業和股權投資機構發行低成本、長期限的科創債券融資提供支援。
2025年全國兩會期間，潘功勝曾宣佈兩項金融支援科技創新舉措，其中包括：會同證監會、科技部等部門，創新推出債券市場的“科技板”。
支援金融機構、科技型企業、私募股權投資機構等三類主體發行科技創新債券。
5月7日的釋出會上，潘功勝介紹，科技創新債券相關的政策和準備工作已基本就緒。
目前已有近100家的市場機構，計劃發行超過3000億元的科技創新債券，預計後續還會有更多的機構來參與。
為支援股權投資機構在“科技板”發行長期限的債券融資，央行會同證監會借鑑2018年設立“民營企業債券融資支援工具”的經驗，創設了科技創新債券風險分擔工具。
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