2025.03.06

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導讀：今年將擇機降準降息，研究創設新的結構性貨幣政策工具，重點支援科技創新領域的投融資，促進消費和穩定外貿。

作者 | 第一財經杜川

3月6日，在第十四屆全國人大三次會議經濟主題記者會上，央行行長潘功勝表示，今年將擇機降準降息，研究創設新的結構性貨幣政策工具，重點支援科技創新領域的投融資，促進消費和穩定外貿。

國務院總理李強5日在政府工作報告中提出，實施適度寬鬆的貨幣政策。發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，適時降準降息，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

政府工作報告同時提出，統籌政策制定和執行全過程，提升政策目標、工具、時機、力度、節奏的匹配度，出臺實施政策要能早則早、寧早勿晚,與各種不確定性搶時間，看準了就一次性給足，提高政策實效。

潘功勝表示，人民銀行將貫徹落實好中央的決策部署，實施好適度寬鬆的貨幣政策，平衡好短期與長期、穩增長與防風險、內部均衡與外部均衡、支援實體經濟與保持銀行體系自身健康性的關係。

在總量上，潘功勝表示，貨幣政策取向是一種對狀態的描述，美聯儲去年連續降息3次共100個基點，但其政策利率仍處於高位，貨幣政策的狀態依然是限制性的。人民銀行連續幾年多次降準降息，中國貨幣政策的狀態是支援性的，總量上比較寬鬆。

潘功勝稱，今年將根據國內外經濟金融形勢和金融市場的執行情況，擇機降準降息。目前金融機構存款準備金率平均為6.6%，還有下行空間，中央銀行向商業銀行提供的結構性貨幣政策工具資金利率也有下行空間。同時，綜合運用公開市場操作、中期借貸便利、再貸款再貼現、政策利率等貨幣政策工具，保持市場流動性的充裕，降低銀行負債成本，持續推動社會綜合融資成本下降，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

在結構上，潘功勝表示，加大對重點戰略、重點領域和薄弱環節的金融支援，進一步擴大科技創新和技術改造再貸款的規模，拓寬政策支援的覆蓋面，併科學運用各項結構性貨幣政策工具，引導金融機構加大支援科技金融、綠色金融、普惠小微養老金融方面，研究創設新的結構性貨幣政策工具，重點支援科技創新領域的投融資，促進消費和穩定外貿，用好支援資本市場的兩項貨幣政策工具，與證監會探索常態化的制度安排，支援資本市場的穩定發展。

“釋出會重點提及對科技創新領域的支援，以及對做好五篇大文章的重視，後續結構性工具可能存在降息空間。”中信證券首席經濟學家明明稱。

在政策傳導上，潘功勝介紹，將進一步完善利率調控框架，持續強化利率政策的執行和監管，對於一些不合理的容易削減政策傳導的市場行為，加強規範，推動落實銀行補充資金等措施，暢通貨幣政策的傳導機制，引導銀行科學評估風險，最佳化信貸結構，提升資源的配置效率。

潘功勝還特別強調了對於匯率的態度。他表示，“在匯率上的政策和立場是一貫的，堅持市場在匯率形成之中的決定性作用，保持匯率彈性，同時強化預期引導，堅決防範匯率的超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”

明明認為，上述表態表明，央行將繼續深化利率調控框架改革，對不合理影響貨幣政策傳導的行為進行規範。由此可見，未來總量降準降息，結構性工具創新、降息的確定性較高，但在兼顧穩匯率和穩利率環境下，操作時點上可能會有更多考量，強化政策傳導效率。

微信編輯 | 楚楚

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