2025.03.05

作者 | 第一財經陳益刊

3月5日，十四屆全國人大三次會議在人民大會堂舉行開幕會，國務院總理李強作政府工作報告。在備受關注的今年積極財政政策方面，政府工作報告明確，擬發行超長期特別國債1.3萬億元，比上年增加3000億元。擬發行特別國債5000億元，支援國有大型商業銀行補充資本。

這意味著2025年發行特別國債規模達到1.8萬億元，比2024年增加8000億元，也創下歷史新高。

特別國債作為特殊時期的特殊工具，專門服務於特定政策，支援特定專案需要，對穩定金融市場與宏觀經濟等具有重要作用。比如2020年為了抗擊疫情，發行1萬億元抗疫特別國債。2024年發行1萬億元超長期特別國債，其中7000億元用於國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設（下稱“兩重”），3000億元用於推動新一輪大規模裝置更新和消費品以舊換新（下稱“兩新”）。

國家發改委資料顯示，截至今年1月初，2024年7000億元超長期特別國債支援“兩重”專案已基本全部開工、完成投資超過1.2萬億元，2025年約1000億元專案清單也已提前下達。

資本是商業銀行持續經營的“本錢”，也是銀行推動實體經濟增長、促進經濟結構調整、防範各類風險的基礎。過去幾年，一些地方中小銀行資本金已經進行了補充。為了提升銀行的穩健經營能力，增強信貸投放能力，進一步加大服務實體經濟發展的力度，提振市場信心，財政部等此前已經明確發行特別國債支援國有大型商業銀行進一步增加核心一級資本。

而此次中國明確發行特別國債5000億元，支援國有大型商業銀行補充資本。

此前財政部已會同有關金融管理部門成立了跨部門工作機制，按照“統籌推進、分期分批、一行一策”的思路，積極透過發行特別國債等渠道籌集資金，穩妥有序支援六家國有大型商業銀行進一步增加核心一級資本，以此提升國有大型商業銀行的經營能力和盈利能力，也有利於推動整個國民經濟行穩致遠。

其實，此前中國也對國有大型商業銀行進行過“注資”。比如，1997年，亞洲金融危機爆發，國內商業銀行資產質量惡化，工、農、中、建四大行資本充足率不滿足《巴塞爾協議》關於商業銀行資本充足率不得低於8%的要求。在此背景下，1998年，全國人大常委會審議透過《國務院關於提請審議財政部發行特別國債補充國有獨資商業銀行資本金的議案》，以補充銀行資本，提高金融系統穩定性。同年3月，央行降準，釋放資金約2400億元，為商業銀行認購國債做準備。同年8月，財政部面向工、農、中、建四大行定向發行2700億元特別國債，全部用於補充銀行資本金。

與一般國債不同，特別國債列入政府性基金預算賬本，不計入財政赤字。

微信編輯 | 龍王

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