2025.07.29
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作者 | 第一財經 欒立
7月28日晚，中共中央辦公廳、國務院辦公廳釋出《育兒補貼制度實施方案》（下稱國家育兒補貼），對符合規定的3週歲以下兒童發放育兒補貼。今日（7月29日）開盤後，母嬰股集體大漲回應。
根據國家育兒補貼政策，將不論一孩、二孩、三孩，符合條件的家庭都可以領取最多3年、總額1.08萬元的現金補貼。
今日開盤後，母嬰股及乳業股集體大漲，貝因美（002570.SZ）、陽光乳業（001318.SZ）漲停，騎士乳業（832786.BJ）上漲23.38%，愛嬰室（603214.SH）上漲6%。港股市場中國飛鶴（06186.HK）和健合集團（01112.HK）股價上漲超過4%。截至記者發稿時，母嬰股股價有所回落，但漲幅依然可觀。
記者注意到，國家育兒補貼政策也引發了市場熱烈回應。該政策將產生多輪拉動作用，特別是對下沉市場（下線城市和縣域市場）影響更加明顯，後者也是目前生育意願較高的區域。現金補貼在降低生育成本的同時，也將轉化成為母嬰產品的購買力，利好母嬰、奶粉等相關行業。
母嬰、乳業等行業與每年新生兒數量關係密切。在經過連續四年下滑後，中國母嬰、奶粉等市場也同步進入深度調整期。
受到“龍寶寶”等因素影響，2024年國內全年出生人口954萬人，比上年多出生52萬人，也直接帶動了母嬰市場回暖。
近期多家奶粉、母嬰相關企業公佈了半年報或業績預告。孩子王預計上半年實現歸母淨利潤1.2億到1.6億元，同比增長50%到100%。菲仕蘭半年報顯示，財報顯示，專業營養品業務2025年上半年實現營收7.2億歐元（約合人民幣60.4億元），同比增長18.1%，主要受到中國市場增長帶動。
但此前母嬰行業對行業長期回暖仍保持觀望態度。荷蘭皇家菲仕蘭專業營養品中國總裁張展紅此前表示，當下奶粉市場屬於階段性回暖，一方面一系列促進生育的政策反饋到市場端仍需時間；另一方面結婚登記率與新生人口數量關係密切，2024年相關資料有所下滑。伊利管理層在業績會上也曾表示，預計2025年國內出生率或仍面臨小幅下滑壓力。
乳業專家宋亮認為，國家推出生育補貼對刺激社會生育起到推動作用，有助於提升社會生育信心，利好母嬰和乳業等行業，具體效果有待進一步確認。
WIND資訊顯示，據測算，國家育兒補貼政策有望拉動社會消費品零售總額增長約0.2個百分點，主要體現在母嬰食品等剛需消費品類的增長。
微信編輯 | 七三
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