鉛筆道作者 | 大熊
近日，上海普陀殺出一個超級隱形冠軍：不同集團，向香港交易所發起IPO衝刺。
它所屬的賽道是：高階育兒市場。核心產品是嬰兒推車、兒童安全座椅、嬰兒床等。在耐用型高階育兒產品市場，它在國內的市場份額約為26%，全國第一。
這家公司上市的時間非常短：2018年成立，6年衝刺IPO——背後原因是什麼？
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近日，不同集團是BeBeBus的母公司，核心客戶群是追求高品質生活的年輕父母，產品涵蓋嬰兒推車、兒童安全座椅、嬰兒床、餐椅等，覆蓋了出行、睡眠、餵養及護理四大育兒場景，並透過線上電商平臺和線下體驗店銷售。
其中，嬰兒推車和兒童安全座椅是收入佔比最高的產品。2023年，嬰兒推車和兒童安全座椅的收入分別佔總收入的30%和25%。客戶包括個人消費者、大型電商平臺（如天貓、京東）、以及母嬰用品零售商（KA客戶）。
不同集團成立於2018年，2019年推出BeBeBus品牌，迅速成為高階育兒市場的領導者。公司曾獲得天圖投資、高榕創投、經緯創投等知名機構的投資，累計融資金額超過5億元。
它的產品線歷經了逐步完善的過程：從最初的嬰兒推車起家，產品線逐步擴大到安全座椅、嬰兒床、餐椅、奶瓶、睡袋和紙尿褲、溼巾等，覆蓋親子出行、親子睡眠、親子餵養及衛生護理四大場景。
6年衝刺IPO，不同集團抓住了哪些紅利？
畢竟這只是一個百億級中小型賽道。中國高階育兒產品市場規模不到1000億，由 2019年的254 億元增長至2023年的310億元，預計於 2028年將進一步增至458億元。
不可否認的是，不同集團的產品具有一定特色，比如更好看、更智慧、更安全、更舒適。以太空艙系列兒童安全座椅為例，BeBeBus 原創智慧進化功能，如開門自動旋轉座艙，方便寶寶入座，減少父母抱孩子和彎腰調整的負擔。
此外，它確實抓住了流量紅利，如短影片——與超過16,000名達人合作，透過小紅書和抖音等熱門社交媒體平臺進行產品推廣和品牌傳播。截至2024年9月30日，BeBeBus 線上平臺會員數量已超200萬名，透過建立會員體系，增加消費者的粘性和忠誠度。
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不同集團所處的賽道是：高階育兒賽道。
中國育兒產品行業經歷了從基礎需求滿足到高階化、智慧化的轉變。早期市場以滿足基本功能為主，2015年之後，開始從關注基礎功能向追求品質轉變，如材質、工藝、安全性等。
2015-2020年，高階產品開始湧現：眾多品牌紛紛推出高階產品線。在嬰兒服裝領域，出現了採用有機棉等高端面料、設計時尚獨特的品牌；嬰兒床也不再只是簡單的木質結構，出現了具有可調節功能、環保材質、精美裝飾的高階產品。
2020年至今，進入智慧化與多元化發展階段。在人工智慧、物聯網等新技術的驅動下，育兒產品繼續推陳出新，出現了智慧溫奶器、智慧嬰兒床（具有自動哄睡、監測寶寶睡眠等功能）、智慧嬰兒車（可遠端操控、具備智慧導航等）、智慧紙尿褲（能即時監測寶寶尿量等）等產品。
目前，中國高階育兒產品市場競爭激烈，細分領域出現了頭部企業。以不同集團為例，憑藉BeBeBus品牌在高階育兒產品市場中表現較好，在耐用型高階育兒產品市場中位居第一，市場份額約為26%。
綜合而言，前五大品牌的市場份額合計約為18.4%，其中不同集團的BeBeBus品牌位居前列，市場份額約為4.2%。
–03 –
未來1-3年，高階育兒市場需求有望保持緩慢增長，年複合增速約為6.2%(和訊網）。
儘管需求側確實面臨一定挑戰。中國新生人口持續下降，使得育兒市場的潛在客戶數量減少，從整體上限制了高階育兒市場規模的擴張速度。此外，經濟下行導致消費購買力下滑，消費者可能會更加註重價效比，對高階育兒產品的價格敏感度提高。
但由於新生代父母注重品質的消費習慣，給市場帶來一定紅利。據《母嬰行業消費者調研報告》資料，超過70%的新生代父母將品質列為選購母嬰產品的首要因素。
此外，中國母嬰品牌有著較大的出海機會。2024年上半年，中國母嬰用品跨境電商零售額達到308.42億元，尤其是在新興市場如東南亞和中東地區。
在東南亞市場，不少中國母嬰品牌已成功打入。如童裝賣家梁燕妮在越南、馬來西亞、泰國的網店日均能賣 180 單，利潤達25%；中國臺灣的母嬰品牌 mooimom 透過 “孕婦託腹帶” 打入印尼市場；makuku自 2020 年起進軍東南亞，其在印尼的店鋪粉絲量達110 萬。
為追求品質，東南亞的年輕父母更願意相信進口品牌，對有機奶粉、可持續性嬰兒服飾的需求明顯，如泰國 2024 年嬰兒服飾的年度人均預估購買量多達 2.2 件，在印尼、越南、菲律賓等市場，嬰兒服裝 / 配飾在線上品類銷售額排名中均排在前三位。
而在中東，當地製造業基礎相對薄弱，母嬰用品大多依賴進口，隨著“一帶一路”程序的深入，中國成為中東母嬰用品的主要來源國，佔總進口量的35%。
2022-2024 年前三季度，不同集團收入分別為 5.07億元、8.52億元、8.84億元，淨利潤分別為977.4萬元、5924.7萬元、7357.2萬元，財務狀況良好。
本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。
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