2024年終了，又到了盤點一年“收成”的時候。回顧過去一年，全球市場波動加劇，國內也不例外，儘管9月下旬A股上行，但市場隨後又進入了震盪。
在這跌宕起伏的一年裡，也有一類產品展現出了較強大的抗風險能力，那就是FOF產品。
01
2024年，為什麼FOF抗風險能力較強？
不少投資者都聽說過“雞蛋不要放在一個籃子”裡的道理，但往往是“懂得許多道理，可能依然做不好投資”，因為不知道如何科學的匹配風險收益、構建資產組合。FOF（基金中的基金）就為這些投資者提供了可能更好的方案：直接由基金經理尋找優質基金，並透過大類資產配置策略輪動配置，以追求組合的持續穩健收益。
2024年國內外投資環境複雜多變，全球大類資產分化明顯，FOF仍能保持亮眼表現，正是因其靈活的“多元資產配置”方式，透過關注涵蓋全球的股、債、大宗商品和另類策略等多類資產，在市場波動下展現出較為強大的抗風險能力。此外，去年政策引導及養老金等長期資金配置需求的增加，也為FOF市場帶來了更多的資金流入。
展望2025年，全球宏觀經濟仍面臨多方面的不確定性。外部或受地緣衝突、大國博弈、美聯儲降息節奏、特朗普政策等因素擾動，內部新舊動能轉化依舊……因而，在符合風險承受能力的前提下，投資者不妨考慮藉助FOF的多元化大類資產配置策略來力爭增強組合的抗風險能力和追求收益多樣性。
02
如何透過FOF追求相對穩健收益？
FOF有股票型、債券型、混合型（偏股、偏債、平衡）、貨幣型、另類投資型等分類並涉及多種配置策略，不同策略的風險收益大不相同。其中偏債FOF在全市場FOF中規模佔比最高，接近一半，是FOF投資者的 “心頭好”，原因在於，偏債策略更接近大多數投資者尋求資產配置方案的需求：風險與收益的相對平衡。
新年前夕，銀華基金就發行了一隻獨具特色的偏債FOF：銀華華豐三個月持有混合型FOF（A類022565 C類022566），該產品採用「核心+衛星」的紅利多策略模式運作，可謂守正出奇。
這隻新品“奇”在權益端，根據基金招募說明書，該基金不超過30%的資產投向權益資產，並採用「核心+衛星」的多策略，既“減震”又力爭增強組合收益的多樣性：（權益類資產指股票、股票型基金、混合型基金（此處混合型基金是指根據定期報告，最近四個季度披露的股票資產佔基金資產的比例均不低於60%的混合型基金）
（1）以“紅利策略”為核心，即運用具有高盈利質量、現金流健康穩定、股息率具有競爭力的紅利策略來選基。從歷史資料來看，紅利策略長期表現優異，在多數年份裡最大回撤均小於市場寬基指數，在權益市場下行和震盪市中也表現出較強的防禦屬性，比如2016-2018年、2021-2023年兩輪市場震盪期間，紅利策略指數均趨勢性跑贏市場：
資料來源：Wind，2014.1.1-2024.11.26。指數過往表現不代表未來收益，此表僅供參考，也不作為實際投資推薦
（2）以另類資產（美股、QDII、商品等）、景氣成長、空氣指增及其它策略為衛星，在複雜多變市場環境中，低相關性資產可能更能有效分散風險、力爭提升組合的抗風險能力，也更有可能為投資者爭取到相對穩健的收益。
出奇亦不忘守正，銀華華豐FOF秉承“長期絕對收益思維”，根據基金招募說明書，不低於70%的資產投向固收類資產，注重長久短期的靈活調整。（固收類資產包括純債基金等）
當然，FOF的產品特點決定了它很考驗管理人對宏觀經濟的判斷能力、對大類資產的配置能力以及對基金組合的系統把控能力等，因而，往往是經驗豐富的管理人能帶領團隊作出更準確的市場判斷和更有效的資產配置。
銀華基金就派出了一支實力組合來管理銀華華豐FOF。首先，採用“雙基金經理”配置，擬任基金經理為熊侃和王嘉鵬，前者擁有19年的證券從業經歷、6年公募FOF管理經驗，具備豐富的宏觀分析和股、債、基金等多資產配置經驗，後者主要從事大類資產配置、組合投資和基金產品研究工作。
再者，銀華基金是十分出色的綜合型資產管理機構，曾十獲金牛基金管理公司榮譽，團隊投研能力出眾。實力組合保駕護航，力爭為投資者獲取長期穩健收益。
2025已至，市場變幻莫測依舊，甚至可能面臨更加複雜和嚴峻的外部環境，投資者需要更多元化的資產配置方案來改善投資體驗。而且，當前10年期國債收益率已跌至1.677%的歷史低點（截至2024/12/31），在低利率時代下，紅利策略可能往往會成為投資者的“高性價”之選。故而，在符合風險承受能力的前提下，我們完全可以考慮像銀華華豐三個月持有混合型FOF（A類022565 C類022566）這樣採用「核心+衛星」的紅利多策略產品，以爭取在複雜多變的市場環境下獲得長期穩健的投資回報。