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根據金融時報報道，拜登政府頒佈的措施於今日（1月2日）生效，對投資於涉及半導體、量子計算或可能被外國軍方使用的人工智慧系統的中國公司的美國實體施加民事和刑事處罰。

美國投資者正在加緊遵守新規。新規可能還會減少對中國非禁止行業的投資，因為人工智慧的廣泛應用增加了合規風險。

新規源於美國財政部在6月提出的建議，並由拜登總統於2023年8月簽署的行政命令予以實施，主要涵蓋三個關鍵領域：半導體與微電子、量子資訊科技以及特定人工智慧系統。

新規監管工作將由財政部新設立的全球交易辦公室負責。財政部指出，這些技術在下一代軍事、網路安全、監控和情報應用中扮演核心角色。

財政部高階官員保羅·羅森（Paul Rosen）補充說，規則將涵蓋諸如“尖端破譯計算機系統或下一代戰鬥機”等高階技術。他強調，美國的投資，特別是涉及管理援助和人才網路等無形利益，不應用於支援相關國家在軍事、情報和網路能力方面的發展。

此次規定是美國更廣泛努力的一部分，旨在防止美國的專有技術助力其他國家在尖端技術領域的發展，從而主導全球市場。

新規對美國投資者提出了嚴格的盡職調查要求。資金與中國投資基金掛鉤的機構必須獲得“具有約束力的合同保證”，確保其資金不會用於收購違反規定的公司。

根據報道，最近幾周，一些大型投資者已從中國的基金管理者那裡獲得了此類保證，但其他投資者的請求遭到拒絕。

面對地緣政治日益緊張，許多投資者選擇減少或暫停在中國的新投資。矽谷的Sequoia Capital和GGV Capital已於2024年與其中國實體分離。新規生效之際，美中關係可能因當選總統特朗普的上任而進一步緊張。他承諾將提高對中國進口商品的關稅。

獲得保證的投資者需要對其中國基金進行盡職調查，以確保遵守規定。這一問題尤為複雜，因為中國法律授權政府和私人對其他國家實施的“歧視性”外國制裁採取反制措施。

律師事務所King & Spalding的合夥人菲爾·盧德維格森（Phil Ludvigson）與外國投資相關的國家安全風險提供建議，他表示“問題在於，美國投資者與一些可能被迫違反規定的實體簽署了具有約束力的合同，這讓所有人都陷入了困境。”

一家大型美國捐贈基金的高管表示，“一切與美元基金有關的中國投資或都已經結束，在私募領域做出新承諾的門檻高得離譜。”

根據Dealogic資料，2023年，中國報告的年度外國直接投資創下1990年代以來的最低水平，同時外國資本在中國風險投資行業的投入下降了60%，降至37億美元。

相比之下，在過去十年中，矽谷的風險投資家、富有的家族辦公室和美國的公共養老金及捐贈基金——統稱為“有限合夥人”（LP）——向中國的科技行業投資了數十億美元。

2022年，紅杉中國籌集了近90億美元，其中約一半來自美國有限合夥人。2005年，由創始人張磊憑藉耶魯大學捐贈基金的2000萬美元投資成立的高瓴資本，已經發展成為一個管理650億美元資金的科技投資巨頭。

其他在中國的大型美國投資者包括管理4600億美元的加州公務員退休基金和管理2600億美元的紐約州共同退休基金，兩者在中國的投資佔其投資組合的1%至3%之間。

據未來聯盟智庫的報告，2020年至2023年間，美國最大的72家公共養老金基金向中國投入了680億美元。

對於美方的限制舉措，商務部新聞發言人此前回應稱，美方反覆強調無意對華“脫鉤”，無意阻撓中國經濟發展，但卻執意釋出擬議規則，限制美方企業對華投資，打壓中國產業正常發展。這是典型的泛化國家安全做法，違背兩國元首舊金山會晤共識，影響中美兩國企業正常經貿合作，破壞國際經貿秩序，擾亂全球產業鏈供應鏈安全穩定。中方對此表示嚴重關切、堅決反對，將保留採取相應措施的權利。

商務部發言人還表示，美方應尊重市場經濟規律和公平競爭原則，停止將經貿問題政治化、武器化，取消對華投資限制，為中美經貿合作創造良好環境。

來源：

[1] US investors in China venture funds race to comply with new tech rules, https://www.ft.com/content/0aa30b1e-94f0-4361-9069-5ca3d9bb3ae5