本文作者 | 黃之豪 顧懷宇 張峻滔 付曉芸 郭嘉沂
單邊：
中債：關稅談判緩和疊加國新辦釋出會釋放的一攬子政策，或對短期經濟形成支撐，風險偏好回暖，降準降息後資金面寬鬆程度未及市場預期，後續廣譜利率調整情況可能成為觀察央行寬鬆力度的一個視窗。
美債：美國已失去國際三大評級機構的AAA評級，美債或再臨拋壓，10Y收益率短線阻力4.6%~4.8%，支撐4.3%、4.1%。
中資美債：普遍上漲，房地產和高收益指數領漲。
人民幣匯率：預計中美90天談判期內中間價大機率持穩，美元兌人民幣或維持區間震盪。
貴金屬：黃金短期震盪消化投機泡沫，調整至3000-3200美元/盎司區間可逐步佈局。
原油：原油市場看漲情緒自5月初回升，短期油價或階段性穩定在55至65美元/桶區間。
曲線：
本週債市長端上行更多，10年期國債與1年期國債的期限利差收於23bp，較上週末走闊約1bp，當前期限利差處於近三年3%分位數水平。
目前市場降息預期缺少大幅轉變的驅動，美債期限利差短線震盪的可能性較高。
價差/比價：
10年期隱含稅率上升，3年期、5年期、7年期隱含稅率下降。5年、10年國開債參與價效比相對較低。
中美國債利差和掉期利差均收斂，兩者之差收窄。
儘管南向資金淨流出，離岸人民幣流動性保持寬鬆，CNY-CNH價差維持收斂，1Y掉期價差明顯收窄。
上海金溢價本週明顯回落，市場亢奮情緒開始回落。金銀比向下修復，仍處相對高位。
關注：中國4月固投、工增；歐元區4月CPI
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