本報告跟蹤2024年6月城投債資金用途特徵，並更新興業研究界定的城投名單，相關資訊於興魔方®（X-CUBE®）“12345城投區域資料庫”中同步更新。
根據6月城投債資金用途、募集說明書中公告“市場化經營主體”、政府公告地方國企退出融資平臺的情況，地方城投轉型為地方國有企業程序加快，股權重組是重要手段，並且化債重點省份城投轉型程序明顯加快，其中，重慶大量區縣非發債地方國企經地方政府披露退出融資平臺，廣西、黑龍江也均出現退平臺或者公告為“市場化經營主體”的情況。
第一，化債重點省份城投轉型程序明顯加快。2024年6月，有24家地方國企經地方政府披露退出融資平臺，全部來自化債重點省份，其中，重慶市區縣主體有22家，廣西區縣主體有2家，並且重慶2024年上半年披露退出融資平臺數量位居全國各省第一，有1家主體為發債主體。同時，6月，黑龍江首次出現有發行人募集說明書中宣告為“市場化經營主體”。
第二，股權重組成為城投轉型為非城投的重要手段。2024年6月，城投債募集資金用途中有用於補流或專案建設的省包括廣東、福建、江西、浙江、江蘇5省，對應債券數量佔各類用途債券數量合計的比例分別為21.2%、8.7%、7.3%、3.3%、1.1%。其中，6月，江西該比例大幅上升，主要是由於有3家城投公司發行債券用於專案建設。其中，有1家主體是典型的城投轉型普通地方國企案例，其在2019年起先後透過收併購、控股股東對其資產注入佈局經營性業務，並且在2023年透過股權重組，剝離委託代建業務，佈局產業基金和股權直投業務，成功轉型為區域產業運營平臺，債券募集資金用途突破借新還舊。
綜合來看，2024年6月，新增21個主體債券募集資金用途中借新還舊佔比低於閾值（80%）；新增14個主體債券募集說明書中宣告為“市場化經營主體”；新增24家主體由所屬地方政府披露退出融資平臺，其中，有1家為發債主體。結合上述維度，2024年6月新增16個主體不符合興業研究城投界定標準。詳細城投界定名單可至興業研究公司“12345城投區域資料庫”查詢，詳情請見興魔方®（X-CUBE®）平臺（登入網址：https://www.cibresearch.com/XVIEW/）。
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