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“商業從來不僅是‘生意’，我們在財報資料裡讀到的，其實是人的意志，是一群人面對不確定世界所做的選擇與堅持。”
文 / 巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）
一份大考卷，交出了經濟的新線索。
5月初，A股和港股上市公司2024年的年報披露已經收官，它們既是對過去一年的集中回顧，也是一份面向未來的線索彙總。
我們梳理了這份覆蓋面極廣又複雜的“成績單”，其中提煉出幾個值得留意的訊號：
◎ 市值前500的企業平均市值為1483億元，較2023年增長了241億元，馬太效應加劇；
◎ 半導體以19.3%的營收增速領跑二級行業；
◎ 超七成上市公司實現盈利，淨利潤規模前十名多為金融巨頭；
◎各行業人均薪酬約20.27萬元，較2023年小幅上漲；
◎ 在一眾出海的上市企業裡，表現最亮眼的“選手”來自日常消費零售賽道，境外業務營收同比增長163.8%。
或許，這些資料在2025年的當下看，顯得略有些“過時”，但企業的增長從來不是孤立事件，它既回應了過去，也指向了未來。
今天的文章，我們將從市值、營收、淨利潤、員工數量、人均薪酬、研發投入、海外收入七個維度出發，對A股和港股共計6000+家上市公司的2024年度財報進行梳理盤點，試圖照出過去一年中國經濟的冷與熱，也為普通人把脈未來行業動向。
上市公司的市值漲跌，就像一面鏡子照出行業的冷暖。
2024年，A股和港股市場的市值分佈進一步向頭部企業集中。
據Wind資料，市值排名前500的上市公司平均市值為1483億元，較2023年增長了241億元。其中，資訊科技、金融板塊表現突出，市值上漲的企業數量分別增加16家和11家。
從榜單整體來看，在11個Wind一級行業中，資訊科技行業以21.2萬億元的市值登頂，超越金融（20.8萬億）和工業（17.5萬億）。
細分至二級行業，銀行（14.19萬億）與軟體服務（8.24萬億）仍穩居第一梯隊。半導體（4.8萬億）以黑馬姿態，一舉超越石油石化（3.98萬億）。
注：一級行業是對經濟活動最基礎的分類，用於將國民經濟中具有共同特徵和屬性的產業群體進行宏觀劃分。它涵蓋了廣泛的經濟活動領域，通常基於產品或服務的性質、生產過程特點、市場需求等因素進行分類；二級行業是在一級行業基礎上進一步細分的行業類別，聚焦於更具體的經濟活動或產業鏈環節。
值得注意的是，有64家企業首次躋身市值500強，近4成來自制造業和硬科技賽道。在這些新面孔中，既有地平線機器人、老鋪黃金等新上市便嶄露頭角的公司，也有力帆科技、泡泡瑪特等市值排名大幅上升的公司。
此外，從地域分佈來看，北京、廣東、上海分別有109家、67家和57家市值500強企業，佔據了全國的45%。其中，北京增加5家，廣東和上海分別減少3家和8家。
2024年度十大高營收行業
大象起舞時，小而美的新生力量正以燎原之勢改寫遊戲規則。
資料顯示，A股和港股的5839家上市公司去年總共實現了77萬億元的營業收入，其中近三成來自建築、石油石化、銀行行業。
這類傳統行業是經濟壓艙石，但硬幣的另一面是：鋼鐵、建材、房地產等重工業集體失速，營收增速分別為-8.3%、-8.1%和-5.1%，幾乎全線負增長。
“舊支柱”支撐大盤的同時，新產業正拉動增長。
具體來看，半導體行業以19.3%的營收增速一騎絕塵，是二級行業中增長最快的；其次是耐用消費品行業，增速超過了12%。
汽車板塊維持高景氣，營收增速近10%。資料顯示，2024年全年，我國新能源汽車產銷量同比分別增長34.4%和35.5%，對整體汽車行業的拉動作用顯著。
進一步從企業來看，年營收突破千億的企業達到了129家，超7成來自傳統行業，其中能源企業佔比最高、建築與金融企業緊隨其後。
不過，從營收增速看，增速TOP50企業主要集中在醫療保健、資訊科技、工業與材料等板塊。
這些企業有個共同點：處於技術密集型或政策支援型賽道，具備“從小到大”的爆發潛力。比如醫療創新、生物科技、新能源裝置、資訊基礎設施等領域的企業，在過去一年獲得大量資本青睞，疊加政策扶持或供給短缺的助推，從而實現大幅增長。
2024年度十大盈利增長行業
翻看各上市公司2024年財報，“盈利”成了共同的主題詞。
統計資料顯示，超七成上市公司實現了年度盈利，共計2879家公司實現歸母淨利潤同比增長。
其中，增幅超過500%的有82家，增幅為100%—500%的有547家，增幅為50%—100%的有434家，增幅在50%以內的企業則有2240家。
分行業來看，消費領域復甦明顯。食品飲料賽道實現淨利潤正增長，在歸母淨利潤規模上，它和可選消費零售的排名前十一位。
實際上，個體的增長也反映在宏觀層面。2024年中國社會消費品零售總額48.79萬億元，同比增長3.5%。在限額以上單位商品中，家用電器和音像器材類零售額同比增幅最高，達12.3%；其次是體育、娛樂用品類，零售額同比增幅達11.1%；通訊器材類（手機、電腦、手錶、手環等）增長率與糧油、食品類則並列第三。
2024年十大海外業務高營收行業
出海早已不是新故事，但它正成為越來越多公司增長的新動力。
我們統計了3369家A股和港股上市公司的境外業務收入，2024年這些企業合計實現海外收入8.9萬億元，佔其總營收的近五分之一。某種程度上而言，出海已從區域性趨勢轉向普遍動作。
變化最顯著的，是“出海內容”的轉型。過去，走出去的是工程隊、製造商、礦企；今天，則是日用品、服務和生活方式。企業正從“工具出海”升級為“生活方式出海”，中國品牌逐步走入全球消費者的生活。
財報資料亦是印證了這一趨勢，根據統計資料，海外營收增速最快的賽道是消費領域。具體到二級行業，來自日常消費零售、消費者服務、耐用消費品和家庭用品的企業境外業務營收分別實現同比增長163.8%、28.7%、22.89%和16.69%。
此外，在醫療裝置與服務領域的企業，15.81%的海外營收增速同樣亮眼。
2024年十大增員行業
我們統計了5707家披露了相關資料的A股和港股企業，這些企業2024年僱員總數是3546.21萬人，相較2023年增加約60萬人。
從行業分佈來看，資訊科技、材料和可選消費成為過去一年中增員最多的三個板塊，同比增長率分別為1.8%、1.5%和0.6%。細分至二級行業，半導體、家庭用品和硬體裝置領域的企業擴招幅度領先，分別同比增加8.9%、3.4%和3.2%。
其中，半導體行業的熱度尤為突出。作為數字經濟的“底座”，半導體行業不僅支撐著消費電子、汽車、AI等下游產業的爆發，也吸納了大量工程師、技術人員和產業工人。
至於企業增員的原因各有不同。有的源於資本動作，例如亞信安全因併購亞信科技，員工數大幅增長；有的源於業務需求，比亞迪2024年末員工總數達到96.89萬人，較2023年淨增26.54萬人，成為A股上市公司中員工數最多的公司。
與此同時，一些國資背景和民營製造龍頭在地方政策拉動下，也在發揮“穩就業”功能。比如汽車裝備製造業的濰柴動力新增近5萬名員工，成為“吸人王”，類似的情形也發生在一些基建、交通、環保等傳統行業。
2024年十大高薪酬行業
從整體看，2024年各行業員工人均薪酬約20.27萬元，較上一年的19.65萬元小幅上漲3.16%。這背後既有積極的一面——平均薪資穩步提升，也藏著分化的現實：不少企業雖然整體薪酬看似可觀，但實際高管與基層之間的收入差距懸殊。
高薪行業依舊集中在科技與金融板塊，半導體行業以36.21萬元的人均年薪位居前列，電信服務（30.14萬元）與軟體服務（25.22萬元）同處於第一梯隊。
這些行業不僅有技術紅利支撐，也在AI等新一輪技術革命中扮演關鍵角色。翰德資料顯示，當前AI相關崗位的招聘需求增長明顯，其中演算法工程、基礎設施等方向最為搶手，招聘同比增長約25%。
如果從增速來看，耐用消費品行業的人均年薪增長率達到6.8%，居全行業之首，造紙與包裝、家庭用品、汽車與零配件等也均實現5%以上的增長。相對而言，房地產與工業行業則繼續承壓，企業員工的人均年薪分別下降1.59%和1.3%。
此外，儘管近年來金融行業因“降薪”話題頻上熱搜，但其薪資水平依舊可觀。非銀金融和銀行業人均年薪分別為48.75萬元與43.93萬元，是僅有突破40萬元的兩個行業。不過，這一高薪光環背後，增速卻幾乎原地踏步，同比增幅不足2%。
2024年研發投入前十行業
2024年，上市公司們的研發總投入高達1.76萬億元，但這筆鉅額投入大部分集中在少數幾個行業。
從行業總投入看，排在前三的分別是：工業、資訊科技和可選消費。
其中，工業和資訊科技合計佔據了全市場超過50%的研發投入，可見製造與科技領域依舊是中國企業研發主力軍。而可選消費行業受到新能源汽車、家電智慧化等因素帶動，也進入研發密集區。
從研發強度（研發費用佔比）來看，半導體以15.09%高居所有二級行業之首，軟體服務（11.30%）、國防軍工（9.14%）緊隨其後。相較之下，日常消費零售（0.26%）與銀行業（基本為0）幾乎處於研發空白地帶。
值得一提的是，2024年研發費用增速前30的公司中，有超過三分之一來自有色金屬、公用事業、交通運輸等“傳統行業”。
不過，不少行業“看起來花錢多”，但效率並不高。比如硬體裝置領域企業研發雖投入超2500億，但佔比只有6.76%；而軟體服務行業的企業雖然總投入較小，卻以輕資產模式實現高密度創新。
最後，在眼花繚亂的資料下，我們不由感慨，商業從來不僅是“生意”，我們在財報資料裡讀到的，其實是人的意志，是一群人面對不確定世界所做的選擇與堅持。
希望這些選擇和堅持，能成為企業穿越魔幻2025的底氣與動能。
本篇作者 |錢汐汐| 責任編輯 | 沈曉琴
主編 | 何夢飛 | 圖源 | 曉報告、VCG
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